Коэффициент Бета

Для измерения величины систематического риска существует специальный показатель — коэффициент /3. Он характеризует неустойчивость (изменчивость) дохода отдельной ценной бумаги или другого финансового инструмента относительно доходности рыночного портфеля. В западных странах данные по /3-коэффициенту публикуются в открытой печати, но его можно рассчитать, используя следующую формулу:

где r х — корреляция между доходностью ценной бумаги х и средним уровнем доходности ценных бумаг на рынке;

Qх — стандартное отклонение доходности по конкретной ценной бумаге;

Q — стандартное отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом.

Уровень риска отдельных ценных бумаг определяется на основе таких значений:

/3 = 1 — средний уровень риска;

/3 > 1 — высокий уровень риска;

/3 < 1 — низкий уровень риска.

По портфелю /3 рассчитывается как средневзвешенный /3-коэффициент отдельных видов входящих в портфель инвестиций, где в качестве веса берется их удельный вес в портфеле.

Модель ценообразования на капитальные активы описывает уравнение, выражающее отношение между требуемой нормой дохода по активу и систематическим риском, измеряемым /3 коэффициентом.

Любая требуемая доходность ценной бумаги равна безрисковой норме прибыли плюс премия за риск:

Kj=Rq+/3j+ (Km-Rq)

где Kj — требуемая норма прибыли ценной бумаги;

Rq — безрисковая рыночная ставка;

Кт — ожидаемая прибыль портфеля;

/3j — коэффициент данной ценной бумаги.

Оценка бюджетной эффективности

В тех случаях когда финансирование инвестиционных проектов осуществляется с участием государства, возникает необходимость расчета показателей бюджетной эффективности для бюджетов разных уровней или консолидированного бюджета.

ЧДДб рассчитывается как разность дисконтированных годовыхбюджетных доходов и расходов:

ЧДДб =(Д/((1+к)^n)) – (P/((1+k)^n))

где Д — бюджетные доходы от реализации проекта;

Р — бюджетные расходы на реализацию проекта;

к — норма дисконта;

п — порядковый номер периода