Концепция учета фактора инфляции

В финансовом менеджменте необходимо постоянно учитывать фактор инфляции. Которая с течением времени обесценивает стоимость находящихся в обращении денежных средств. Инфляция присуща любой экономике и характеризует обесценение национальной денежной единицы, т.е. снижение ее покупательной способности и общее повышение цен в стране. Влияние инфляции сказывается на многих аспектах деятельности предприятия, в частности:

1. происходит относительное занижение стоимости отдельных материальных активов, используемых предприятием;

2. занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли и рост налога на прибыль;

3. падение реального уровня предстоящих доходов предприятия;

4. снижение реальной стоимости денежных и других финансовых активов.

Учитывая влияние инфляции на финансовые результаты деятельности предприятия, финансовый менеджмент ставит перед собой 2 задачи:

· Реально отразить стоимость активов и денежных потоков предприятия;

· Обеспечить возмещение потерь доходов из – за инфляции.

С этой целью применяется ряд промежуточных показателей.

1. Темп инфляции - характеризует размер обесценения денег в определенном периоде, выраженный приростом среднего уровня цен в процентах к их номиналу на начало периода. Годовой темп инфляции определяется по формуле:

ТИ_год = (1+ТИ_мес)¹²-1,

Где ТИ_мес – ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоящем периоде согласно статистическим данным прогнозов, выраженный десятичной дробью.

2.Индекс инфляции – характеризует общий рост уровня цен в определенном периоде, рассчитывается путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за 1) и темпа инфляции в рассматриваемом периоде (выраженного десятичной дробью).

ИИ_год = 1+ТИ_год

Или ИИ_год = (1+ТИ_мес)¹²

3.Реальная процентная ставка с учетом фактора инфляции. Данный показатель основывается на прогнозируемом номинальном уровне процентной ставки на финансовом рынке и результатов прогнозов годовых темпов инфляции. В основе расчета реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции лежит Модель Фишера, которая имеет следующий вид:

,

где i - номинальная процентная ставка (фактическая или прогнозируемая в определенном периоде), выраженная десятичной дробью;

ТИ – темп инфляции (фактический или прогнозируемый в определенном периоде), выраженный десятичной дробью.

Рассмотрим различные случаи начисления процентов с учетом инфляции.

1. Будущая стоимость денежных средств с учетом фактора инфляции по простым процентам:

S_нар = ДСп , или

S_нар = ДСп

2. Будущая стоимость денежных средств с учетом фактора инфляции по сложным процентам:

S_нар = ДСп , или

S_нар = ДСп

1. Настоящая стоимость денежных средств по простым процентам:

ДСп = S_нар , или

ДСп = S_нар

1. Настоящая стоимость денежных средств по сложным процентам:

ДСп = , или

ДСп =

Так же можно рассчитать показатели,, характеризующие необходимый общий уровень доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции.

1. инфляционная премия:

ПИ = ДС_п * ТИ

1. сумма необходимого дохода по финансовой операции с учетом фактора инфляции:

Д_н = Д_р + ПИ,

где Д_р – реальная сумма необходимого дохода по финансовой операции в рассматриваемом периоде, исчисленная по простым или по сложным процентам с использованием реальной процентной ставки.

1. уровень доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции:

УД_н = - 1

Если доходность вложений и уровень инфляции одинаковы, то весь доход поглощается инфляцией, если доходность вложений ниже уровня инфляции. То операция приносит убыток, если доходность вложений выше уровня инфляции. То наблюдается рост вложенного капитала.