Измерение денежной массы. Денежные агрегаты

Деньги – всеобщее средство, которое может быть использовано в качестве измерения и сохранения ценности.

Основные функции денег:

ü средство платежа;

ü средство обращения;

ü средство счета = мера стоимости;

ü средство накопления и сохранения ценности.

Совокупность всех имеющихся в обращении денег составляет денежную массу, важнейшими компонентами которой являются:

	Банковская система		– наличные; – текущие счета;   – долговые обязательства, созданные другими субъектами экономики

Парабанков-ская система

Не все долговые обязательства можно отнести к денежной массе, а только те, которые:

1) эмитируются в соответствии с установленным в стране порядком выпуска ценных бумаг;

2) имеют высокую степень ликвидности и надежности (остальные обычно относятся к денежным суррогатам).

Денежная масса (М) структурирована по критерию ликвидности ее компонентов.

В каждой стране существует своя структура агрегатов денежной массы, при этом общее правило здесь таково: по мере возрастания индекса агрегата денежной массы убывает степень ликвидности входящих в данный агрегат компонентов и возрастает их роль как средства сохранения ценности.

Структура агрегатов денежной массы:

1) ↓ М₀ = наличные деньги;

2) ↓ М₁ = М₀ + чековые вклады;

3) ↑ М₂ = М₁ + нечековые сберегательные вклады и небольшие срочные вклады;

4) М₃ = М₂ + крупные срочные вклады;

5) L = М₃ + прочие финансовые активы (ГКО; коммерческие ЦБ), ликвидные на рынке.

В РФ ЦБ учитывает приблизительно 20 компонентов денежной массы (М), которые объединяют в 3 агрегата, при этом в М₂ учитываются все срочные вклады, а в М₃ – депозитные сертификаты КБ и облигации госзаймов.

Повышение доверия к национальным деньгам в условиях переходной экономики должно строиться на основе «неравенства доверия»:

J_{валют. депозит.} * J_{обменного курса СКВ} < J_{рублев. депозит} > P_{уровень (инфляции).}

Для нынешнего периода это неравенство имеет вид:

1,10 * 1,85 < 2,20 > 2,00.

Т.е. при годовой ставке по валютным депозитам, равным 10 %, и ожидаемом курсе USA на уровне 85 % с учетом предполагаемого уровня инфляции 100 % => годовая ставка по срочным рублевым депозитам должна быть не менее 120 %.

Предложенный уровень процентных ставок сегодня не под силу реальному сектору, следовательно, необходимы макрореформы реального сектора.

При этом необходимо учитывать следующую зависимость:

РДМ = r*М₁,

где r – величина рублевого денежного мультипликатора;

М₁ – активные Д = наличные + на текущих счетах.

Это равенство предполагает, что между темпом Δ активных денег (М₁) и ΔРДМ существует определенная взаимосвязь, количественно выражаемая денежным мультипликатором (r). Причем чем выше уровень срочных сбережений, тем больше величина мультипликатора, т.е. скорость увеличения рублевой денежной массы и, соответственно, показателя «монетизации ВВП». А объем срочных депозитов находится в прямой зависимости от величины реальной процентной ставки по ним (r_2000г = 1,335; r_1996г = 1,5).