Принцип акселератора в формировании индуцированных инвестиций

Фирмы, принимая решения об инвестировании, определяют, какой объем выпуска может быть произведен на основе имею­щихся ресурсов и какая производственная функция наиболее оптимально будет отражать зависимость между вложенным ка­питалом и ожидаемым объемом выпуска.

Варианты принятия решений фирмами зависят:

· от первоначального запаса капитала;

· определение его оптимального размера.

В случае полнorо отсутствия запаса капитала фирма ока­зывается перед выбором:

· инвестировать имеющиеся ресурсы в производственное оборудование и завтра осуществить выпуск продукции

[F (К)], или

· одолжить ресурсы и завтра получить доход К (1+ r).

Данная ситуация представлена на графике (рис. 15.2). Оптимизация инвстирования при отсутствии запаса капитала

OR - альтернативная стоимость инвестиций.

OF (K) - производственная функция.

Нa участке ОА ценность выпуска превышает затраты, техно- логия производительна, инвестиции имеют смысл.

(·) А _ критическая точка, прибыль равна нулю.

Если процентная ставка растет (r↑), то угол наклона OR меняется (см. OR'), область производительных инвестиций сокращается.

Часть III. Макроэкономика

Капитальный запас

Рис. 15.2. Оптимизация инвестирования при отсутствии запаса капитала

Отдача от инвестирования капитала:

Отд. = F(K)/(1+r)-K,

где Отд. - отдача от инвестирования; F(К) /1+ r - настоящая ценность завтрашнего выпуска; К - сегодняшние инвестиции.

II. В случае наличия первоначального запаса запас капита­ла в будущем может отличаться от накопленного запаса на ве­личину вновь инвестированного каПитала (I); долю амортизаци­онных отчислений (d). Формально данная зависимость может быть представлена:

К₂ =К₁ + 1 -dК₁,

где К₂ - новый запас; К_] - старый запас; 1 - валовые инвестиции; dK₁ - амортизационные отчисления.

Отсюда: К₂ = (1 - d) К₁ + 1.

Оптимальный объем капитала (К*) - объем, при котором максимизируется прибыль в условиях, когда предельный про­дукт капитала (МРК) равен предельным затратам.

При этом предельный продукт капитала представляет собой

прирост выпуска при использовании в Производстве дополни­тельной единицы капитала и задается наклоном производствен­ной функции: MRК = ΔY/ ΔК

Величина выпуска, который может быть про изведен, описыва­eтcя производственной функцией у = F(К). Если инвестирование осуществляется за счет ресурсов, которые могли бы быть вложены в приобретение финансовых активов, то альтернативные за­траты будут равны (1 +r).

Если инвесторы используют займы, то предеЛЬные затраты инвестирования также будут равны (1 +r).

Глава 15 Микроэкономические основы макроэкономики. Поведенческие функции

Графически изложенные постулаты представлены на рис. 15.3.

(•) Е - равновесное состояни, при этом предельный продукт капитала (МРК) paвен предельным затратам 1 +r.

Оптимальный запа с капитала (К*) будет равен такой вели­чине, при которой расстояние между кривыми F(К) и OR будет наи большим.

Разница между величинами фактического запаса (К) и опти­мального (К*) создает стимулы к инвестированию, при равенстве К = К* фирма не будет осуществлять инвестиций.

Зависимость между инвестициями (I), фактическим (К) и оп­ти мальным (К*) запасами выражается в следующем виде:

I= (K*-K)

где - гибкий акселератор, О < < 1,

Показатель коэффициент чувствительности предприни­мательской деятельности по поводу стремления к ликвидации разницы между желаемыми и деиствительными величинами капитала в каждый период времени. Этот показатель характеризу­ет скорость корректировки капитала до величины оптимального у ровня.

При достижении оптимального запаса капитала инвестиции в соответствии с принципом акселератора должны изменяться в той же пропорции, что и объем выпуска.

Если рассматривать развитие данных процессов в динамике, получим:

I_инд = ( у _t - у ),

где I_инд - индуцированные инвестиции; у _t и у - значения ВНП в сооствующие периоды; - акселератор, характеризующий величину прироста инвестиций при изменении реального объема производства на дополнительную единицу.

Часть III. Макроэкономика

Таким образом, величина индуцированных инвестиций зави­сит от темпов развития экономики и изменений в уровне наци­онального дохода страны.