Дивидендная политика предприятия

Акция – эмиссионная ценная бумага без установленного срока обращения.

Покупая акцию, инвестор приобретает права на получение части прибыли акционерного общества – эмитента бумаги, в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом (путем голосования на собрании акционеров по вопросам, вынесенным на собрание) и на часть имущества, которое останется после ликвидации общества.

Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Правовое положение акционерного общества и права и обязанности акционеров определяются в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и законом об акционерных обществах.

Акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц, признается закрытым акционерным обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Акционеры закрытого акционерного общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества.

Акции выпускаются и обращаются в документарной (характерно для 1990-х годов) или бездокументарной (современная практика) формах. Законодательство допускает оба варианта. Для компаний с большим уставным капиталом и значительным числом акций второй вариант предпочтительней.

Оформление сертификата ценной бумаги, выпущенного в документарной форме, представлено в приложении.

Независимо от формы выпуска акция должна содержать следующие реквизиты:

а) фирменное наименование акционерного общества и его местона­хождение;

б) наименование ценной бумаги - «акция»;

в) ее порядковый номер;

г) дата выпуска;

д) вид акции (простая или привилегированная);

е) номинальная стоимость;

ж) имя держателя при выпуске именных акций;

з) размер уставного фонда на день выпуска акций;

и) количество выпускаемых акций;

к) срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);

л) подпись председателя правления акционерного общества;

м) печать компании — эмитента;

н) указание, как необязательное условие, регистратора и его местонахожде­ние и банка – агента, производящего выплату дивидендов.

Дивидендом признается любой доход, полученный акционером от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения, по принадлежащим акционеру акциям.

Не признаются дивидендами:

а) выплаты при ликвидации организации;

б) выплаты акционерам в виде передачи акций того же акционерного общества в собственность.

Акция – именная, эмиссионная, долевая бумага. Поэтому, чтобы получить дивиденд, клиент должен:

а) владеть акцией – иметь договор о покупке акции;

б) ко дню проведения собрания акционеров быть записанным в реестре акционеров, для этого надо заранее обратиться к участникам рынка, входящим в ПАРТАД и зарегистрировать договор о приобретении ценной бумаги и себя в качестве владельца бумаги;

в) должно быть решение собрания акционеров о выплате дивидендов.

Реестр владельцев акций – совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, которые обеспечивают идентификацию зарегистрированных лиц, удостоверение прав на ценные бумаги, учитываемые на лицевых счетах зарегистрированных лиц, а также позволяют получать и направлять информацию зарегистрированным лицам. Реестр представляет собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг (депозитарии) обязаны соблюдать правила представления информации в систему ведения реестра, иначе их права не будут удостоверены.

Инвестор, купивший акцию, но не совершивший действия, в результате которых о нем (новом акционере) будет произведена соответствующая запись в реестре акционеров, не сможет участвовать в собрании акционеров и не получит причитающиеся ему дивиденды.

Существуют множество различных видов акций (см. табл.).

Таблица

Сравнительная характеристика акций различного типа

Тип акций	Характеристика
Обыкновенные	Удостоверяют участие в акционерном капитале, предоставляют возможность управления акцио­нерным обществом, дают право голоса, право на получение дивидендов, части имущества акцио­нерного общества при его ликвидации
Привилегированные прямые	Дают преимущественное право на получение дивидендов фиксированной величины и части имущества акционерного общества при его лик­видации, но не имеют права голоса и не предос­тавляют возможности участвовать в управлении
Привилегированные отзывные	Дают право предприятию-эмитенту за опреде­ленную премию в пользу инвестора выкупить акции у владельца
Ретрективные привиле­гированные	Дают право владельцам погасить акции в опреде­ленный момент по определенной цене
Привилегированные С плавающим курсом	Дают возможность владельцам получать диви­денды по акциям в зависимости от уровня бан­ковского процента
Привилегированные с ордерами	Позволяют владельцам приобрести дополнитель­ные простые акции данного эмитента
Конвертируемые приви­легированные	Дают право владельцам обменять акции на уста­новленное количество обычных акций по огово­ренному курсу
Привилегированные с правом участия	Дают право владельцам получать фиксированные дивиденды и часть прибыли (при определенных условиях)
Кумулятивные привиле­гированные	Предусматривают, что любые причитающиеся, но необъявленные дивиденды накапливаются и выплачиваются по этим акциям до объявления дивидендов по обычным акциям
Некумулятивные приви­легированные	Владельцы акций теряют дивиденды за любой период, за который эмитент не объявил их вы­плату

Возможные цели операций с наиболее распространенной ценной бумагой – акцией.

Приобретение клиентом акций ради дивидендов не имеет при ограниченности средств смысла, ибо обязательства акционерного общества перед акционерами не безусловны, зависят от успешности хозяйственной деятельности общества и решений собрания акционеров (это не относится к привилегированным акциям, выплаты дивидендов по которым, в отличие от обыкновенных акций, являются обязательными).

Право на управление акционерным обществом через участие в собрании акционеров реально только для владельцев значительных пакетов акций. В зависимости от того, какой долей от уставного фонда владеет акционер, он имеет право на:

а) 1% – ознакомление с информацией, содержащейся в реестре акционеров, обращение в суд с иском к члену совета директоров;

б) 2% – два предложения в повестку дня общего собрания акционеров, выдви­жение кандидатуры в совет директоров и ревизионную комиссию общества;

в) 10% – требование созыва внеочередного общего собрания акционеров, озна­комление со списком участников общего собрания акционеров; требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества;

г) более 25% – блокирование решения общего собрания акционеров по вопросам изме­нения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок;

д) более 33% – проведение нового общего собрания акционеров, созванного взамен не­состоявшегося;

е) более 50% – проведение общего собрания акционеров, принятие необходимых реше­ний на общем собрании (за исключением вопросов, связанных с изменени­ем устава, реорганизации общества и т.д.);

ж) более 66,7% – принять на общем собрании решение о закрытом размещении новой эмиссии акций;

з) более 75% – полный контроль над обществом, то есть возможность принимать решения об измене­нии устава, реорганизации и ликвидации общества, о заключении крупных сделок.

Покупка акций в надежде на рост их рыночной стоимости – обычная стратегия. Но она экономически оправдана только в том, случае, если клиенту помогут в прогнозировании изменения цены бумаги, контроле и регулировании рисков.

Принимать решения о целесообразности любых операций на рынке ценных бумаг клиент должен, проанализировав всю доступную ему информацию о рынке и условиях будущих сделок с использованием научно обоснованных методов анализа.

Фундаментальный анализ и технический анализ – методы прогнозирования будущих изменений на рынке ценных бумаг и поиска недооцененных и переоцененных рынком ценных бумаг, дающих профессиональным участникам рынка и инвесторам информацию для принятия экономически целесообразных решений.

Эмитент, эмитируя и продавая акции, привлекает средства инвесторов, формирует уставный капитал. Эмитент, покупая и перепродавая акции в соответствии со своей инвестиционной стратегией, достигает намеченных экономических целей – наращивает капитал, повышает конкурентоспособность, завоевывает рынок. Профессиональный участник рынка, выступая в роли посредника, продавая свои услуги, зарабатывает и тем самым решает свои экономические проблемы, осуществляет планы.

17. Облигации. Эмиссия и обращение облигаций: экономические цели эмитента, инвестора, профессиональных участников рынка.

Облигация – долговая, эмиссионная ценная бумага, закрепляющая и удостоверяющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента, а также право на получение зафиксированного в облигации процента от ее номинальной стоимости, либо иные имущественные права.

Государственные облигации выпускаются на основании Закона РФ «О государственном внутреннем долге РФ» от 13 ноября 1992 г. Владельцами облигаций могут быть и физические лица. Эмитентом государственных облигаций от имени Российской Федерации выступа­ет Министерство финансов РФ. Эмитентом государственных цен­ных бумаг субъекта РФ выступает орган его исполнительной вла­сти, осуществляющий функции составления и исполнения бюд­жета. Муниципальные облигациивыпускаются организациями местного самоуправления. Они менее надежны, ибо по ним федеральное правительство не несет ответственности.

Облигации коммерческих юридических лиц выпускаются акционерными обществами.

Облигации могут быть:

а) именными и предъявительскими;

б) документарными и бездокументарными;

в) свободно обращающимися и с ограниченным кругом обра­щения;

г) с обеспечением и без обеспечения;

д) с единовременным сроком погашения и с погашением по сериям в определен­ные сроки;

е) с фиксированной и плавающей купонной став­кой;

ж) обыкновенными и конвертируемыми.

Облигация с ипотечным покрытием – облигация, исполнение обязательств по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия.

Конвертируемая облигация – облигация, которую можно по желанию владельца обменять на акции.

Обязательны реквизиты облигации:

а) наименование и адрес эмитента;

б) наименование ценной бумаги;

в) порядковый номер;

г) дата выпуска;

д) вид облигации;

е) общая сумма выпуска;

ж) процентная ставка;

з) условия и порядок погашения;

и) номинальная стоимость;

к) имя держателя (если облигация именная).

Большая инвестиционная привлекательность облигаций для клиента по сравнению с акциями состоит в том, что уже в момент эмиссии всем субъектам рынка известен денежный поток, который получит владелец бумаги:

а) зафиксированы сроки получения и размер купонных выплат или иного имущественного эквивалента;

б) зафиксирован срок погашения облигации, если он предусмотрен условиями эмиссии бумаги, и ее стоимость или размер иных имущественных прав, получаемых владельцем бумаги в момент ее погашения;

в) легко рассчитывается вероятная стоимость (фактически, рыночная цена) бумаги в любой момент времени ее жизни.

Специалисты могут в день выпуска облигации выстроить график изменения стоимости бумаги на протяжении всего ее жизненного цикла (с точностью, обеспечивающей отклонение от будущей реальной стоимости не более чем на сотые доли процента).

Принимая решение о покупке облигаций, инвестор может не прогнозировать, как в случае с акцией (и паем инвестиционного фонда), а планировать свое финансовое состояние. Гарантированная цена погашения делает облигации привлекательными и надежными даже тогда, когда у инвесторов по каким-то причинам пропадает доверие, интерес к другим ценным бумагам.

Государственная облигация.

Государственные облигации – это юридическая форма удостоверения договора государственного займа, форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Государственные облигации удостоверяет право заимодавца (владельца облигации) на получение от заемщи­ка (государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

Облигация с ипотечным покрытием, ипотечный сертификат участия.

Финансовый советник может предложить клиенту обратить внимание на ипотечные ценные бумаги – облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия, идеальные для решения проблем инвестора, связанных с поиском надежных объектов инвестирования, оптимизацией структуры активов.

Облигация с ипотечным покрытием – долговая ценная бумага, выгодно отличающаяся от обыкновенной облигации обеспечивающим ее надежность ипотечным, то есть, имущественным покрытием.

Ипотечный сертификат участия характеризуется следующим образом:

а) каждый ипотечный сертификат участия удостоверяет одинаковый объем прав, в том числе одинаковую долю в праве общей собственности на ипотечное покрытие;

б) ипотечный сертификат участия не является эмиссионной ценной бумагой, не имеет номинальной стоимости, свободно обращается, в том числе через организаторов торговли на рынке ценных бумаг;

в) права, удостоверяемые ипотечным сертификатом участия, фиксируются в бездокументарной форме;

г) учет прав на ипотечные сертификаты участия осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев ипотечных сертификатов участия и, если это предусмотрено правилами доверительного управления ипотечным покрытием, на счетах депо депозитариями, которым для этих целей в реестре владельцев ипотечных сертификатов участия открываются лицевые счета номинальных держателей;

д) регистратор, осуществляющий ведение реестра владельцев ипотечных сертификатов участия, по требованию владельца ипотечных сертификатов участия, уполномоченного им лица или номинального держателя обязан подтвердить права указанных лиц на ипотечные сертификаты участия путем выдачи в течение пяти дней выписки из реестра владельцев ипотечных сертификатов участия.

Эмитент, эмитируя и продавая облигации, привлекает средства инвесторов на ограниченный срок для осуществления инвестиционного проекта. Эмитент, покупая и перепродавая акции в соответствии со своей инвестиционной стратегией, достигает намеченных экономических целей – наращивает капитал, повышает конкурентоспособность, завоевывает рынок. Профессиональный участник рынка, выступая в роли посредника, продавая свои услуги, зарабатывает и тем самым решает свои экономические проблемы, осуществляет планы.

18. Государственные ценные бумаги. Эмиссия и обращение государственных ценных бумаг: экономические цели эмитента, инвестора, профессиональных участников рынка.

Г.Ц.Б.- это форма существования государственного внутреннего дога, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Каждая Г.Ц.Б. имеет свое наименование: «казначейский вексель», «сертификат», «заем» … У каждой страны своя терминология.

Выпуск в обращение Г.Ц.Б. используется для решения следующих задач:

1. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение в широком смысле;
2. финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения;
3. регулирование экономической активности: денежной массы в обращении, воздействие на цены и инфляцию, на расходы и направления инвестирования, экономический рост, платежный баланс и т.д.

Преимущества Г.Ц.Б. перед другими Ц.Б. и активами:

1. это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему
2. наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими Ц.Б. или направлений вложений капитала

Размещение Г.Ц.Б. осуществляется через:

1. центральные банки или министерства финансов. Основные инвесторы в зависимости от вида выпускаемых облигаций являются население, пенсионные, страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды;
2. в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях). Имеется тенденция к увеличению выпуска Г.Ц.Б. в безбумажной форме;
3. разнообразными методами (аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов).

Г.Ц.Б. занимают ведущее место на рынке облигаций. В структуре Г.Ц.Б. наибольший удельный вес имеют среднесрочные и долгосрочные облигации.

Выпуск Г.Ц.Б. осуществляется в соответствии с ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных Ц.Б.» №136-ФЗ от 29.07.98г.

Виды Г.Ц.Б. по нескольким группировкам:

1. По виду эмитента различают:

- Ц.Б. федерального правительства

- региональные Ц.Б. или Ц.Б. других уровней государственного управления

- Ц.Б. государственных учреждений

- Ц.Б., которым придан статус государственных

1. По форме обращаемости:

- рыночные Ц.Б., которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения

- нерыночные Ц.Б., которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через обусловленный срок возвращены эмитенту

1. По срокам обращения:

- краткосрочные (срок до 1 года)

- среднесрочные (от 1года до 5-10 лет)

- долгосрочные (срок жизни свыше 10-15 лет)

1. По способу выплаты (получения) доходов:

- процентные Ц.Б. (процентная ставка может быть фиксированной, плавающей, ступенчатой)

- дисконтные Ц.Б., которые размещаются по цене ниже номинальной (с дисконтом) и эта разница образует доход по облигации

- индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции

- выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей

- комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов

В соответствии с законом №136-ФЗ деление государственных Ц.Б. имеет следующий вид:

- федеральные Г.Ц.Б., т.е. Ц.Б., выпускаемые Федеральным Правительством

- Г.Ц.Б. субъектов Р.Ф., выпускаемые этими субъектами государственного управления

- муниципальные Ц.Б., т.е. Ц.Б., выпускаемые от имени муниципального органа государственного управления

Юридический статус государственных Ц.Б. имеют лишь федеральные бумаги и бумаги субъектов Федерации, а муниципальные Ц.Б. лишены этого статуса

Р.Ц.Б. – способ привлечения финансовых ресурсов региональными органами государственной власти в случае дефицита регионального бюджета или на инвестиционные цели путем выпуска долговых Ц.Б. Инвесторы Р.Ц.Б. – местное население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия. Спектр целей выпуска Р.Ц.Б. шире: это не только финансирование дефицита регионального (местного)бюджета, но и финансирование производственных, социальных и экологических проектов региона, борьба с неплатежами.

Если федеральные Ц.Б. обычно выпускаются в бездокументарной именной форме, то 1/3 региональных облигаций выпущено на предъявителя. Самые крупные эмитенты Р.Ц.Б. являются Москва, Санкт-Петербург, Татария, Тюменская область и др.

Согласно действующему законодательству предельный объем расходов на обслуживание государственного долга и муниципального долга не может превышать 15% объема расходов бюджета соответствующего уровня, а предельный размер заемных средств не может превышать 30% доходов бюджета субъектов Федерации и 15 % доходов бюджета муниципального органа управления (местного бюджета) без учета в обоих случаях поступлений из федерального бюджета и привлеченных заемных средств.

Государство (эмитент Г.Ц.Б.) использует эмиссию собственных бумаг потому, что чрезмерное увеличение налогов может привести к спаду экономической активности в стране, а неконтролируемая эмиссия денег грозит ростом темпов инфляции. Внешние кредиты могут ослабить экономическую независимость, а внутренние ограничат возможности Центрального Банка РФ при регулировании денежного обращения. Субъекты Федерации и местные органы власти и управления (муниципальные органы) за счет выпуска собственных долговых обязательств могут обеспечить как приток денежных средств в бюджет, так и финансирование отдельных инвестиционных проектов.

Эмиссия (в соответствии с Федеральным законом «О рнке Ц.Б.») – это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. действия, которые охватывают подготовку к выпуску, сам выпуск ценных бумаг и отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок, осуществляемые эмитентом самостоятельно или андеррайтером по договору с ним. При эмиссии Ц.Б. необходимо учитывать то, что как инвестор, так и эмитент особое значение придают набору имущественных прав, которые закреплены за ними. Поэтому эмитент может комбинировать различные имущественные права, тем самым изменять инвестиционные характеристики ценных бумаг, делая их более привлекательными для инвестора. А инвестор может сравнивать инвестиционные характеристики предлагаемых Ц.Б. и выбирать те, которые соответствуют его инвестиционным целям.

Государство (органы исполнительной власти, к функциям которых по решению Правительства РФ отнесены составление и (или) исполнение Федерального бюджета), субъекты РФ, муниципальные образования – эмитенты Г.Ц.Б. Для них можно выделить общие цели эмиссии: привлечение необходимых денежных средств; реконструкция собственности; секъютиризация задолженности; снижение риска; совершенствование финансового планирования и управления; формирование рациональной структуры капитала. Главная цель эмиссии – привлечение необходимых денежных средств. Эмитент должен обеспечивать всех потенциальных покупателей необходимой информацией о предстоящем выпуске. Прежде всего он сообщает о виде выпускаемых Ц.Б. и объеме выпуска, имущественных правах, особенностях размещения и обращения.

При эмиссии Ц.Б. посредник выполняет роль андеррайтера, т.е. берет на себя обязательства перед эмитентом по выпуску и размещению Ц.Б. на согласованных условиях и за вознаграждение. Конкурентный андеррайтинг характерен при эмиссии государственных, муниципальных Ц.Б. или при осуществлении эмиссии крупными компаниями (ЛУКойл, РАО «ЕЭС России»). Посредник, выполняющий роль андеррайтера, берет на себя ответственность за качество эмиссионного проспекта, за его полноту и достоверность. Вознаграждение андеррайтера в пределах от 1 до 7%. Эмиссия ценных бумаг представляет собой строго регламентированный со стороны государства процесс, обеспечивающий прозрачность рынка Ц.Б.

Под обращением Ц.Б. понимается переход права собственности от одного их держателя (владельца) к другому при заключении ими гражданско-правовых сделок.

Государственные облигации выпускаются на основании Закона РФ «О государственном внутреннем долге РФ» от 13 ноября 1992 г. Владельцами облигаций могут быть и физические лица. Эмитентом государственных облигаций от имени Российской Федерации выступа­ет Министерство финансов РФ. Эмитентом государственных цен­ных бумаг субъекта РФ выступает орган его исполнительной вла­сти, осуществляющий функции составления и исполнения бюд­жета. Муниципальные облигациивыпускаются организациями местного самоуправления. Они менее надежны, ибо по ним федеральное правительство не несет ответственности.

Государственные облигации – это юридическая форма удостоверения договора государственного займа, форма существования государственного внутреннего долга, это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Государственные облигации удостоверяет право заимодавца (владельца облигации) на получение от заемщи­ка (государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

19. Вексель: простой и переводной вексель. Чек.

Вопрос Вексель: простой и переводной вексель. Операции с векселями.

Вексель- составленное по установленной законом форме безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю) и оплаченное гербовым сбором.

Вексель – разновидность кредитных денег, представленная на внутреннем рынке России последние 10-15 лет. Отсрочка платежа оформляется векселем.

Вексель- письменное долговое обязательство. составленное в определенной форме и дающее его владельцу безусловное право требовать по наступлении срока его оплаты суммы, оговоренной в векселе.

В настоящее время регулирование вексельного оборота осуществляется ФСФР. Массовое проникновение банковских векселей на финансовый. товарный рынок отмечался в 1994-1995г.г.

В международной практике вексельное обращение связано с предоставлением отсрочки платежа, как дополнительной услуги покупателю в результате усиливающейся конкуренции, которая оформляется простым или переводным векселем.

Стремление ускорить оборот по векселям привели к распространению факторинговых и форфейтинговых схем.

Факторинг – это покупка банком или специализированной компанией денежных требований поставщика к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

Форфетирование – это покупка обязательств, погашение которых происходит на определенный период в будущем без оборота на любого предыдущего должника.

Правила этих операций оговорены в Конвенции международного института унификации частного права.

Выделяют 2 вида векселей: простой и переводной.

Простые векселя функционируют для покрытия существующей задолженности между двумя неизменными участниками.

Простой вексель – ничем не обусловленное обязательство лица, его выдавшего, об уплате означенной суммы денег по требованию или в определенный срок поименованному в векселе лицу или его приказу (т.е. другому указанному им лицу). Вексель в этом случае является дополнительной формой гарантии выполнения условий хозяйственной операции.

Переводной вексель (тратта) – выписанный в установленной форме документ, который заключает в себе ничем не обусловленное предложение одной стороны, векселедателя (трассанта) другой стороне, плательщику (трассату), уплатить в указанный срок определенную денежную сумму третьей стороне, векселедержателю (ремитенту).

Характер переводного веселя позволяет передать право требования (уплаты) долга третьему лицу посредством индоссамента – заявление о передаче своих требований по векселю другому предприятию. Количество индоссаментных записей практически не ограничено, что позволяет вовлечь в вексельный оборот значительное число участников, при необходимости к векселю прикрепляют дополнительный лист (аллонж) и реализуются дополнительные передаточные записи.

Основные реквизиты векселя:

1. наименование «Вексель»
2. простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму
3. наименование того, кто должен платить (плательщика)
4. указание срока платежа
5. указание места, в котором должен быть совершен платеж
6. наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен
7. указание даты и места составления векселя
8. подпись того, кто выдает вексель (векселедателя)

Отсутствие или неверное оформление векселя позволяет опротестовать вексель векселедателем и не произвести оплату по нему.

Погашение векселя происходит двумя способами: либо владелец векселя сам предъявляет его к оплате, либо он обращается в свой банк с поручением принять платеж.

Такое поручение называется инкассовый индоссамент, а сама процедура взыскания банком средств по векселю инкассированием векселя.

Акцептованный Вексель – вексель, имеющий плательщика (трассата) на его оплату, оформляемый надписью «акцептован», «принят», «обязуюсь оплатить»или просто подпись плательщика.

Последний становится акцептантом – главным вексельным должником, отвечающим за оплату в установленный срок. В случае неплатежа держатель векселя имеет прямой иск против акцептанта. Акцепт должен быть безусловным, но может быть ограничен частью вексельной суммы (частичный акцепт). Разновидность векселя – дружеский вексель. В этом случае два контрагента выписывают друг другу векселя с равнозначными условиями, чтобы в дальнейшем использовать данный инструмент для коммерческих расчетов.

Для оказания партнерской поддержки по ряду векселей делаются дополнительные авальные записи.

Аваль – данная 3-им лицом полная или частичная гарантия уплатить указанную сумму в случае неоплаты ее плательщиком. Аваль дается на векселе или на добавочном листе. Выражается словами «Считать за аваль». Ценность векселя возрастает в зависимости от надежности авалиста.

Банковские векселя, в отличие от векселей корпоративных, оказались более эффективным инструментом денежного и торгового расчетов, источником дополнительных доходов. Банковский вексель – более высокая ликвидность, доходность, надежность, удобство и простота в качестве залоговой ценности.

Банковский вексель - средство для расчетов между хозяйствующими субъектами. Он позволяет ускорить платеж, обезличивать получателей и посредников по вексельным и торговым операциям.

Банковский и корпоративный Векселя активно применяются для оптимизации налоговых платежей.

Особенность вексельного регулирования- солидарная ответственность векселедателя и всех индоссатов по данному векселю. Это означает право владельца векселя предъявить к оплате вексель к любому из участвовавших в индоссаментных записях лиц.

Приобретая вексель по низкой цене, покупатель получает возможность предъявить вексель по номиналу и получить высокий доход.

Распространение бланковых векселей, векселей с незаполненной индоссаментной записью. В этом случае переуступка векселя происходит по отдельному договору. а участники сделки снимают с себя ответственность по векселю. Снять ответственность по векселю не повышая риск, можно, применяя запись в индоссаменте «Без оборота на меня».

Операция домициллирования векселей – плательщиком по векселю назначается третье лицо (банк).Это операции по оплате банками векселей по поручению и за счет векселедателей (трассатов). Векселедатель заключает с банком договор, в котором банк назначается плательщиком по векселю и обязуется его оплатить, а векселедатель обязуется своевременно предоставить банку денежные суммы, необходимые для оплаты по векселю. Внешним признаком домициллированного векселя служат слова «уплата в … банке».

Особая роль векселя – выступает как средство обеспечения обязательств коммерческого банка по кредитному договору. Вексель при банковском кредитованиивыступает в роли реальной денежной ссуды, выполняя все ее функции, связанные с обслуживанием обращения товаров, накопления капитала. Имеются 2 формы вексельного кредитования: предъявительский и векселедательский.

2 варианта векселедательского:

1. Банк может кредитовать своих клиентов векселями с одновременным заключением кредитного договора. Векселедержатели расплачиваются ими с поставщиками. Затем вексель может пройти по цепочке, производя расчеты между ними и на определенном этапе будет предъявлен в банк для оплаты. Погашение векселя банком может быть осуществлено за счет средств, полученных в погашение договора кредита.
2. Предприятие, являющееся получателем векселедательского кредита, выставляет переводной вексель на банк, который акцептует его (банковский акцепт). При этом, по договоренности банка с клиентом, последний обязан до срока погашения векселя предоставить денежное покрытие.

Под кредитом с применением банковских векселей понимается кредит, выданный для приобретения векселей с целью последующего их использования в качестве расчетно-платежного средства. Различают дисконтные и процентные банковские векселя.

Дисконтный вексель – погашается по номиналу, а продается со скидкой (дисконтом).

Процентный вексель – продается по номиналу, а погашается по цене, включающей в себя сумму, «набежавшую» в соответствии с процентной ставкой, указанной в векселе.

При предоставлении кредита с применением векселей с заемщиком заключается один из договоров:

- кредитный договор

- договор об открытии невозобновляемой кредитной линии

Выводы:

Вексель является разновидностью долговых ценных бумаг, отличительными характеристиками которого являются абстрактность, безусловность, солидарная ответственность всех лиц, обязанных по векселю. Он может существовать только в документарной форме, и предметом вексельного обязательства выступают только деньги. Вексель относят к строго формальным документам, т.е. он должен содержать установленные законом реквизиты. Основные функции векселя заключаются в том, что он выступает средством расчета, и с его помощью можно оформить и получить кредит.

Дополнительно.

Протест векселя – официально удостоверенное требование платежа или акцепта и его неполучение.

Гашение векселя – платеж по векселю в установленный срок платежа.

Учет векселей – оплата несобственных векселей банком до наступления срока платежа.

ЧЕК.

Чек – особая форма переводного векселя, плательщиком по которому всегда является банк.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Обязательные реквизиты:

1. наименование «чек»
2. поручение банку выплатить определенную сумму денег
3. наименование плательщика и реквизиты счета, с которого должен быть произведен платеж
4. валюта платежа
5. дата и место составления чека
6. подпись чекодателя

Отличительная особенность – указание о процентах считается ненаписанным.

Форма существования – документарная.

Срок существования – до 10 дней.

Чек может быть на предъявителя, именной, ордерный.

Порядок обращения. Предъявительский чек передается путем вручения. Именной чек не подлежит передаче. Ордерный передается путем индоссамента.

Виды чеков. Расчетный чек – по нему не допускается оплата наличными деньгами. Денежный чек – предназначен для получения наличных денег в банке.

Вексель – долговая ценная бумага, которая выдается заемщиком инвестору, и отражает, если она составлена в строго определенной, установленной законом форме, отношения сторон, регулируемые законом о переводном и простом векселе.

Вексель – абстрактное, ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо приказ векселедателя третьему лицу выплатить указанному в векселе лицу (переводной вексель) выплатить по наступлении (в момент наступления) предусмотренного векселем срока определенную сумму денег.

Основными характеристиками векселя являются следующие:

а) абстрактный характер обязательства, выраженного векселем; это значит, что обязательства по векселю не зависят от причин их появления и не могут быть отменены, даже если будет доказано, что обстоятельства, приведшие к появлению векселя, изменились или даже были незаконны;

б) безусловный характер обязательства, выраженного векселем; это значит, что выплаты по векселю не могут быть обусловлены наступлением каких-либо событий, а если в векселе условия указаны, то они считаются ненаписанными и платеж по векселю должен быть совершен без условий;

в) бесспорный характер обязательства, выраженного векселем; это значит, что взыскание по векселю может быть наложено на всех обязанных по данному векселю лиц без спора (без решения суда), а только в результате совершения публичного акта про­теста (предъявления векселя).

Вексель – денежный документ, удобный для взаимных расчетов. В гражданском обороте вексель используется в качестве средст­ва платежа и кредитования.

Вексель составляется только на бумаге, подписывается собственноручно уполномоченным лицом и предметом обязательства по этой ценной бумаге могут быть только деньги.

Век­сель признается действительным, если верно составлен и в нем содержатся обязательные реквизиты:

а) вексельные метки (наименование «вексель», надписи в тексте бумаги «...уплатить по данному векселю...», «...местом платежа по векселю является...»);

б) вексельная сумма (цифрами, и про­писью);

в) наименование и адрес плательщика;

г) срок платежа (или надпись «по предъявлении»);

д) наименование получателя платежа;

е) место платежа;

ж) указание места и даты составления;

з) подпись векселедателя.

Примеры правильного оформления векселей представлены на рисунках

	г. Москва, 10 декабря 2004 г. (место и дата оставления)		г. Москва (место платежа)	14.02.2005 г. (срок платежа)
П Р О С Т О Й   В Е К С Е Л Ь	Мы (я), безусловно, обязуемся оплатить по этому простому векселю Четырнадцатого февраля 2005 года (дата, месяц, год платежа)   сумму в рублях ____14400____ (сумма цифрами) Четырнадцать тысяч четыреста рублей (сумма прописью)   приказу Обнинского городского театра, г. Обнинск (указание лица, которому или приказу которого должен быть совершен платеж)     Подлежит уплате в Обнинском отделении ГУТАБАНКА (наименование места платежа)   ОАО «Собственный магазин», г. Москва, Красная ул., 144 (подпись, наименование и полный адрес векселедателя)

Рис. Оформление простого векселя

	г. Москва, 10 декабря 2004 г. (место и дата оставления)		г. Москва (место платежа)	14.02.2005 г. (срок платежа)
П Е Р Е В О Д Н О Й   В Е К С Е Л Ь	Четырнадцатогого февраля 2005 года (дата, месяц, год платежа)   платите по этому переводному векселю сумму в рублях ____14400____ (сумма цифрами) Четырнадцать тысяч четыреста рублей (сумма прописью)   приказу Камвольного комбината, г. Иваново (указание лица, которому или приказу которого должен быть совершен платеж)   Подлежит уплате в Коммерческом банке «Русский лен» (наименование места платежа)   Хлопчатобумажный комбинат № 1, г. Иваново, ул. Светлая, 9 (наименование и полный адрес должника) Завод ткацкого оборудования, г. Москва, ул. Заводская, 12 (подпись, наименование и полный адрес векселедателя)

Рис. Оформление переводного векселя

Являясь денежным документом, вексель должен обязательно содержать в себе денежную сумму:

а) вексельная сумма должна быть точно обозначена в векселе, например: "Четырнадцать тысяч четыреста рублей ";

б) в вексельную сумму могут включаться также и проценты за время обращения векселя, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления;

в) вексельная сумма должна быть обозначена в векселе прописью либо прописью и цифрами.

В случае разногласий между суммой цифрами и прописью верной считается последняя. Если существует разногласие между обозначенной несколько раз суммой прописью или цифрами, верной считается меньшая сумма. Никакие исправления вексельной суммы не допускаются, даже оговоренные подписью векселедателя.

Клиент, даже являясь физическим лицом, имеет право совершать операции с векселем, выступая в роли и заемщика, и инвестора.

Владелец векселя, имеющий право на получение указанной в нем суммы денег называется векселедержателем.

Векселедержатель, обозначенный в качестве получателя в самом векселе, называется первым векселедержателем или ремитентом.

Вексель может передаваться.

Индоссамент – передаточная надпись на ценной бумаге (векселе, чеке, коносаменте), удостоверяющая переход прав по этому документу к другому лицу. Проставляется обычно на оборотной стороне документа или на добавочном листе. Лицо, совершающее индоссамент, называется индоссантом.

Индоссамент может содержать указание лица, в пользу которого переводится документ (полный или именной индоссамент), быть на предъявителя или состоять из одной лишь подписки индоссанта (бланковый индоссамент). Лицо, владеющее документом по бланковому индоссаменту, имеет право заполнить бланк от своего имени или имени другого лица, индоссировать документ посредством полного или бланкового индоссамента, передать новому держателю простым вручением. Кроме передаточной функции индоссамент на векселе чека выполняет также гарантийную функцию: каждый индоссант по векселю отвечает за акцепт и за платеж, индоссант по чеку - за платеж. Индоссант несет солидарную ответственность вместе с векселедателем (чекодателем), авалистом и плательщиком (хотя и может снять с себя эту ответственность посредством индоссамента с оговоркой "без оборота").

Индоссамент на векселе должен быть простым и ничем не обусловленным, частичный индоссамент недействителен.

При передаче векселя законным векселедержателем является лицо, основывающее свое право на непрерывном ряде индоссаментов.

Чек – неэмиссионная, именная, документарная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку, произвести платеж (выдать) предъявителю бумаги указанную в бумаге денежную сумму.

Это ордерная ценная бумага, обращение которой осуществляется по индосса­менту (передаточной надписи на ценной бумаге).

Чтобы дать чеку исчерпывающую характеристику, достаточно сравнить его с переводным векселем, плательщиком по которому является банк.

Чек – форма поручения, даваемого клиентом банку о совершении платежей. Чек выдается будущему чекодателю после заключения чекодателя с банком соглашения – чекового договора. В соответствии с этим договором банк производит оплату чеков, но делает это при одном обязательном условии: в основе операции с чеком лежит соглаше­ние между чекодателем и плательщиком, согласно которому по­следний обязуется оплатить чек при наличии у него средств, находящихся на счете.

Необходимо покрытие распоряжения – средства на банковском счете, учтенный вексель или договор о предоставлении банком кредита.

В соответствии с договором плательщик (банк) выда­ет чекодателю чековую книжку.

Чек удобен для клиентов, которые вынуждены совершать в течение короткого периода времени большое число операций с денежными средствами, но заранее не знают размер предполагаемых выплат и даты их совершения.

Обязательные реквизиты чека:

а) наименование «чек»;

б) поручение плательщику (банку) выплатить определенную сумму денег;

в) наименование плательщика и реквизиты счета, с которого должен быть про­изведен платеж;

г) валюта платежа;

д) дата и место составления чека;

е) подпись чекодателя.

В операции с использованием чека могут участвовать несколько лиц:

а) чекодатель;

б) банк-плательщик;

в) чекодержатель (реми­тент);

г) иные лица, становящиеся участниками взаиморасчетов, если чек передается (по индоссаменту) или предоставляются гарантии платежа по чеку (аваль).

Чековое обращение регламентируется статьями 877 – 885 Гражданского Кодекса Российской Федерации.