Тема 2. Регулирование РЦБ

§1. Цели, объекты, субъекты, концепции регулирования;

§2. Органы, регулирующие РЦБ в России.

Регулирование рынка означает упорядочение всех участников рынка, операций между ними теми органами, которые уполномочены для регулирования.

Соответственно, целями регулирования являются:

· Поддержание порядка;

· Создания нормальных условий для участников;

· Обеспечение условий для процесса свободного ценообразования на фондовые ценности;

· Создание условий для получения предпринимательского дохода;

· Защита участников рынка от недобросовестных действий различных субъектов, мошенничества, криминальных элементов.

Объектами регулирования здесь являются:

· Эмитенты;

· Инвесторы;

· Профессиональные посредники и организации инфраструктуры РЦБ;

· Операции, все виды деятельности на рынке, в том числе, эмиссионные, инвестиционные операции.

Регулирование может быть внешним и внутренним.

Внешнее регулирование предполагает подчиненность какого-то субъекта государственным нормативным актам, а также международным соглашениям.

Внутреннее регулирование – подчиненность субъекта собственным нормативным документам.

Существуют разные концепции регулирования. Выделяют две крайние концепции.

По первой, регулирование в основном сосредотачивается в государственных органах, а лишь небольшая часть функций передается саморегулирующимся организациям.

Вторая концепция предполагает, что максимальное количество функций передается саморегулирующимся организациям, а государство оставляет за собой возможность вмешаться в процессы регулирования и немного контролирует рынок.

Государство как субъект участвует в регулировании по следующим направлениям:

1) Разработка общей идеологической законодательной концепции развития рынка в стране;

2) Разработка программы реализации этой концепции, концентрация привлечения ресурсов для этого;

3) Создание общих правил функционирования рынка;

4) Создание системы защиты инвесторов от потерь;

5) Контроль над финансовой устойчивостью рынка, в частности через систему государственной регистрации участников;

6) Создание системы информационного обеспечения состояния рынка, а также условий, гарантирующих равнодоступность информации для всех;

7) Реализация системы правовых, этических норм, а также реализация санкций нарушителям.

Саморегулирующиеся организации играют на РЦБ очень важную роль как субъект регулирования. В развитых странах они признаются государством, и оно делегирует им некоторые полномочия. Эти организации для своих членов разрабатывают общие правила, стандарты. Саморегулирующиеся организации создаются добровольно.

Основные функции саморегулирующихся организаций:

1. Установление общих правил для членов организации;

2. Коллективное предпринимательство в интересах организации;

3. Поддержание высоких стандартов деятельности;

4. Активное участие в развитии инфраструктуры рынка.

По Российскому законодательству данные организации могут создаваться в следующих формах:

· Профессиональные союзы;

· Ассоциации;

· Профессиональные общественные организации;

§2. Органы, регулирующие РЦБ в России.

Структура государственных органов регулирования РЦБ в России включает:

1. Администрация президента (главное правовое и контрольное управление администрации президента) – они участвуют в разработке указов, распоряжений президента, касающихся финансового рынка в целом и его частей и осуществляют мониторинг за тем, как осуществляется выполнение эти всех распоряжений;

2. Правительство РФ – осуществляет общее руководство развитием рынка через свои федеральные органы, готовит проекты указов, проекты ФЗ в этой сфере;

3. Федеральная служба по финансовым рынкам – обеспечивает проведение, реализацию общегосударственной политики в сфере РЦБ. Подчиняется непосредственно президенту;

4. ЦБ – с одной стороны является органом государственного регулирования рынка, а с другой стороны ЦБ – это профессиональный участник рынка.

Как орган государственного регулирования использует государственные ценные бумаги как инструмент регулирования экономики (реализует денежно-кредитную политику);

Он выступает консультантом парламентских органов, правительства по вопросам разработки законодательных актов, нормативов в сфере РЦБ;

Осуществляет управление ценными бумагами.

Как профессиональный участник РЦБ он является агентом (представителем) правительства по размещению государственных ценных бумаг (выполняет функции дилера);

По отдельным ценным бумагам выполняет функции расчетного центра, функции депозитария, начисляет проценты по государственным ценным бумагам, осуществляет их погашение, регистрирует ценные бумаги КБ.