Место рынка капитала в макроэкономических моделях

Рынок капитала (финансовый рынок) с точки зрения макроэкономики – место, где сбережения потребителей превращаются в новый капитал фирм или в государственный долг. В результате этого процесса на рынке капитала происходит формирование процентной ставки (так же, как и на рынке денег). Но если рынок денег определяет краткосрочную безрисковую процентную ставку, то рынок капитала определяет длинную процентную ставку (с платой за неликвидность долгосрочных вложений) и плату за риск, включенную в процентную ставку, под которую приобретают капитал фирмы. То есть, процентная ставка на рынке капитала не эквивалентна процентной ставке на рынке денег ни сути, ни по величине.

Равновесие рынка капитала устанавливается при выполнении уравнения:

S = I + G – T

Однако в макроэкономике рынку капитала отводят подчиненную роль, т.е. роль последнего рынка, равновесие на котором устанавливается автоматически, в силу Закона Вальраса. Неоклассическая модель утверждает, что рынок капитала придет в равновесие при равновесии на рынках труда и благ; а кейнсианская – при равновесии на рынках благ и денег.

Это объясняется в первую очередь тем, что решения, принимаемые на финансовом рынке, не могут повлиять на производство общественного продукта и его распределение.

Однако, понимание финансового рынка необходимо, чтобы анализировать экономическую динамику. Во-первых, инвестиции, величина которых определяется равновесием данного рынка, являются основой будущего производства, а значит, и основой будущего равновесного состояния экономики. А во-вторых, изменения внутри рынка финансов служат катализаторами цепных реакций, ведущих к существенным изменениям равновесия на других рынках.

Поэтому мы подробно рассмотрим этот рынок, но целью нашего анализа будут не условия его равновесия, а построение связей между переменными этого рынка и переменными прочих рынков. В частности, нас будет интересовать зависимость спроса на денежном рынке от состояния рынка капитала.