Задание 22

Опцион пут дает право продать 10 акций компании В по цене 42 руб. за акцию. Премия, уплаченная надписателю, составила 4,5 руб. за акцию. Ко дню исполнения опциона рыночная цена акции компании В упала до 36 руб. Рассчитайте внутреннюю цену опционного кон­тракта и прибыль (убыток) его держателя и надписателя.

Методические указания к решению заданий 19, 20, 21, 22

Опцион - это срочный контракт, согласно которому одно лицо, приобретающее опцион (держатель), приобретает право купить или продать определенное количество биржевого товара (ценных бумаг) по фиксированной цене, а другое лицо (надписатель опциона) берет на себя обязательство реализовать это право. Опцион относится к наиболее рискованным ценным бумагам, поскольку риск самой оп­ционной сделки накладывается на риск изменения курса тех ценных бумаг, которые являются объектом сделки. В зависимости от вида сделки (покупка или продажа ценных бумаг) различают опцион по­купателя (option call) или опцион продавца (option put).

Для того чтобы держатель опциона получил доход от реализа­ции контракта, необходимо, чтобы текущая рыночная цена ценных бумаг, являющихся объектом сделки, была выше цены, указанной в контракте. Для того чтобы держатель опциона продавца получил доход, текущая рыночная цена должна быть ниже цены контракта. В этих случаях опцион будет иметь внутреннюю цену. Таким образом, внутренняя цена опциона равна разности между текущей рыночной ценой ценной бумаги, являющейся объектом сделки, на дату испол­нения опциона и ценой, указанной в контракте,

В момент заключения контракта держатель опциона уплачивает премию надписателю за то, что последний берет на себя определен­ные обязательства. В связи с этим обстоятельством прибыль держа­теля будет определяться как разность между внутренней ценой оп­циона и премией.

Величина премии измеряет величину риска держателя опциона, поскольку он может отказаться от реализации контракта в случае неблагоприятного для него изменения курса ценных бумаг. Этой возможности лишен надписатель опциона, поэтому его убытки мо­гут быть сколь угодно велики. Риск надписателя измеряется разма­хом изменения курсов ценных бумаг.