Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
При анализе и обосновании долгосрочных целей инвестора следует иметь в виду, что максимизацию прибыли при выборе и оценке инвестиционных проектов на достаточно далекую перспективу не следует рассматривать как надежный критерий достижения им долгосрочных целей. Это обусловлено рядом обстоятельств. Во-первых, необходимо учитывать, что годовая прибыль на долгосрочную перспективу определяется неоднозначно.
Существуют разные виды прибыли, каждая из которых имеет свою количественную оценку. Выделим среди них торговую прибыль, получаемую как разность между выручкой от реализации продукции и затратами на ее производство за рассматриваемый период.
Особенность оценки торговой прибыли состоит в том, что продукция может быть выпущена и реализована в данный год, а расходы на ее изготовление могли быть произведены в предыдущий или в течение нескольких лет, если цикл производства продукции достаточно продолжительный, например, в судостроении, строительстве и других отраслях.
Балансовую прибыль определяют по бухгалтерскому отчету, который составляют за заданный период, обычно за календарный год. Он содержит все доходы и затраты фирмы в течение указанного периода. При расчете доходов может быть учтена продукция, реализованная в данном году, но затраты на которую полностью или частично были произведены в прошлом. Кроме того, в течение данного года могут быть произведены известные затраты на выпуск продукции, которая появится в следующем периоде. Подобные затраты учитываются в расходной части бухгалтерского отчета. Поскольку цикл производства продукции не обязательно совпадает с календарным годом или укладывается в нем целое число раз, то торговая прибыль, полученная в разные годы многолетнего периода, заведомо не совпадает с балансовой прибылью в те же годы этого периода.
Можно выделить еще один вид прибыли — чистую прибыль, остающуюся в распоряжении фирмы или иного инвестора после уплаты всех установленных федеральных и муниципальных налогов и других платежей. Чистая прибыль существенно отличается от торговой и балансовой прибылей. Оценка чистой прибыли на ближайшую перспективу часто существенно зависит от предполагаемых изменений налогового законодательства и решений местных властей. Подобные критерии оценки, допускающие неоднозначное ее толкование, часто называют неоперационными в отличие от операционных критериев, определяемых однозначно.
Во-вторых, объем годовой прибыли существенно зависит от методов оценки и учета амортизации, представляющей собой элемент себестоимости продукции, который учитывается при расчете прибыли в любой форме — балансовой, торговой или чистой. Особенность такого расчета состоит в том, что в течение всего периода начисления амортизация не сопровождается реальным платежом или денежными расходами. Она представляет собой особую, специально выделяемую часть дохода, которая косвенно отражает расходование основного капитала и фиксируется в соответствующей статье бухгалтерского отчета за данный период.
В современных условиях амортизация представляет собой фактически не облагаемую налогом часть прибыли, устанавливаемую в заданных пределах руководством предприятий и используемую исключительно для развития производства, как это предусмотрено законодательством основных промышленно развитых стран. В России на начальной стадии развития капитализма пока еще преобладают экономические цели, поэтому часто амортизация расходуется на чисто экономические интересы инвестора.
При этом суммы амортизационных отчислений в разные годы могут быть разными в зависимости от конкретных условий их расчета и ситуации, в которой оказалось предприятие. Поскольку сумма амортизации влияет на объем соответствующей прибыли, то, выбирая метод ее начисления, можно изменять этот объем при одинаковом уровне доходов и расходов.
В реальных хозяйственных условиях последнее приводит к тому, что как западные, так и отечественные корпорации и фирмы зачастую представляют в
годовом отчете компромиссный вариант годовой прибыли, не отражающий эффективность производства, а учитывающий интерес акционеров в получении достаточно высоких дивидендов и обеспечении желаемых устойчивых потребительских доходов и интерес менеджеров в развитии, совершенствовании и диверсификации производства.
Исходя из этих посылов можно сказать, что внеэкономические цели, имея свою экономическую подоплеку, отходят на второй план.
Дата публикования: 2015-07-22; Прочитано: 277 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!