Компонента – период времени

Второй компонентой применения доходного подхода является оценка периода времени, за который должен быть составлен прогноз экономического дохода, генерируемого оцениваемым П.П.

. Относительно этой компоненты возникают два вопроса.

Первый вопрос состоит в том, какой прогнозный период является релевантным. Иными словами: как долго оцениваемый П.П., согласно ожиданиям, будет генерировать определенную величину экономического дохода? Ответ на этот вопрос основан на анализе последующего срока полезного использования оцениваемого П.П..

Эта компонента имеет большую значимость для анализа П.П. в рамках доходного подхода. Понятно, что при прочих равных условиях П.П. с ожидаемым 5-летним последующим сроком полезного использования будет иметь большую стоимость, чем идентичный в иных отношениях П.П с ожидаемым 2 -летним последующим сроком полезного использования, поскольку в первом случае мы составляем прогноз потока дохода на 5 лет, а во втором случае - на 2 года. При любой ставке дисконтирования, используемой для приведения к текущей стоимости (за исключением бесконечности), текущая стоимость потока дохода за 5 лет будет больше, чем текущая стоимость потока дохода за 2 года.

Вторым вопросом в отношении периода времени как компоненты доходного подхода является периодичность.

Эта проблема связана с вопросом о том, насколько длительным должен быть каждый период. Иными словами, должен ли прогнозный период рассчитан на месяц, квартал, полугодовой срок, год или же иметь другую продолжительность? Ответ на этот вопрос связан с фактами и обстоятельствами, относящимися к конкретному анализу. То есть, выбор прогнозного периода связан с фактическим ожидаемым потоком экономического дохода, относящегося к оцениваемому П.П..

Если ожидается, что оцениваемый П.П. будет генерировать доход, который будет существенно варьироваться с течением времени, то обычно предпочтение отдается более коротким прогнозным периодам. Предположим, например, что оцениваемый П.П. будет генерировать доход на уровне, значительно отличающемся месяц от месяца. В этом случае использование месячных периодов в рамках дискретного прогнозного периода будет более точно моделировать ожидаемый поток экономического дохода.

С другой стороны, если ожидается, что оцениваемый П.П. будет генерировать доход, который не будет существенно варьироваться с течением времени, то обычно отдается предпочтение более продолжительным периодам времени. Предположим, например, что оцениваемый П.П. будет производить достаточно постоянный доход в течение года. В этом случае использование годового периода в рамках дискретного прогнозного периода будет более адекватно моделировать ожидаемый поток экономического дохода.