Инвестиционного проекта

Сумма инвестирования в размере 1,8 млн. рублей кредитуется под 24% годовых с поквартальным погашением издержек финансирования.

Кредитные средства и издержки по ним погашаются за счет собственных средств, остающихся у предприятия после расчета с поставщиками и налоговыми органами.

Движение денежных потоков представлено в таблице 36. Показатели приведены без дисконтирования стоимости. На положительное сальдо предприятие выходит в 2011 году. Согласно финансовому плану возврат части кредитных средств целесообразно осуществлять поэтапно начиная с 3 квартала 2011 года с тем, чтобы существенно уменьшить плату по процентам за кредит в последующие годы и окончательно погасить кредит в 2011 году.

Величина маржинального дохода при 100% освоении производственной мощности в 2012 году и соответствующей выручке от реализации составит:

Д_м = ВР – Иперем = 4200 - 1366 = 2834 тыс.руб.,

Где Д_м – маржинальный доход;

ВР – выручка от реализации;

Иперем – переменные издержки.

Отсюда, маржинальный коэффициент равен:

К_м = Д_м / ВР = 2834/4200 = 0,67, где

К_м – маржинальный коэффициент.

Точку «безубыточного оборота» предприятие достигает при объеме оборота, равном:

БО = Ипост / К_м = 439,2 / 0,67 = 655,52 тыс.руб, где

БО – безубыточный объем оборота;

Ипост – постоянные издержки

Тогда запас надежности составит:

ЗН = (ВР – БО) / ВР = (4200 – 655,52) / 4200 = 0,84, где

ЗН – запас надежности.

Для оценки инвестиционного риска предположим, что предприятие будет вынуждено погашать всю сумму кредитных средств сразу, а не по частям. Тогда имеем: БО = (439,2 + 1300) / 0,67 = 2595,82 тыс.руб

ЗН = (4200 – 2595,82) / 4200 = 0,38

Полученные результаты показывают, что даже при условии единовременной выплаты суммы кредитных средств предприятие может позволить себе снижение валовой выручки еще на 38 % до наступления бесприбыльного оборота. Отсюда вероятность инвестиционного риска равна:

Р_(инв) = 1 – 0,38 = 0,62

Высокий уровень риска инвестирования означает, что предприятие должно работать стабильно и не допускать срывов в графике производства и сбыта.

Таблица 36

Финансовый план (движение денежных потоков на период освоения мощности и возврат кредита), тыс. руб.