Инвестиционного рынка

Изучение макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка начинается с формирования круга первичных показателей, отражающих состояние инвестиционного климата и текущей конъюнктуры. Эти показатели встраиваются в систему мониторинга инвестиционного рынка и охватывают основные параметры, определяющие:

• эффективность инвестиционной политики государства и инвестиционной деятельности по национальной экономике в целом;

• основные показатели развития рынков капитальных вложений недвижимости и приватизируемых объектов;

• основные показатели развития фондового и денежного рынков.

К основным показателям, характеризующим эффективность проводимой государством инвестиционной политики и инвестиционных вложений по национальной экономике, относятся: валовый внутренний продукт, произведенный национальный доход, объем производства товаров и услуг, объем произведенной промышленной продукции, чистые налоги на производство и импорт, индексы цен на товары и услуги, расход средств на оплату труда. Валовая прибыль экономики, валовые национальные накопления, денежные доходы населения, сводный индекс инфляции и др.

К основным показателям, характеризующим состояние рынков капитальных вложений, недвижимости и приватизируемых объектов, относятся: объем капитальных вложений, объем строительно-монтажных работ, объем финансирования капитальных вложений за счет бюджетных средств, в том числе средств федерального бюджета, ввод в действие основных фондов, сумма начисленной амортизации по всем отраслям, индекс цен по капитальным вложениям, в том числе по строительно-монтажным работам, долговременные кредитные вложения в экономику, количество действующих бирж и компаний, реализующих недвижимость, количество зарегистрированных сделок по купле-продаже недвижимости, суммарный объем зарегистрированных сделок, объем реализованных основных фондов, в том числе жилой площади, количество приватизированных объектов, стоимость имущества приватизированных объектов, фактическая цена продажи приватизированных объектов.

Основными показателями, характеризующими состояние фондового рынка, являются: количество лицензированных фондовых бирж, количество заключенных биржевых сделок, число эмитентов ценных бумаг, объем выпущенных ценных бумаг, в числе которых акции предприятий, облигации органов государственной власти и управления, корпоративные облигации и др.

Основные показатели, характеризующие состояние денежного рынка, - это объем продажи денежных ресурсов, депозитов, коммерческих кредитов, межбанковских кредитов, объем поступлений страховых взносов, сумма страховых выплат, сумма вкладов населения, ставка Банка России за пользование межбанковскими кредитами, средняя депозитная ставка коммерческих банков, средняя кредитная ставка коммерческих банков и др.

Основной информационной базой для системы мониторинга являются статистические данные. Периодичность построения системы зависит от сроков представления и публикации статистической отчетности: один раз в квартал, а по важнейшим показателям – ежемесячно.

На основе накопленной первичной информации производится анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка. Наряду с системой аналитических показателей инвестор определяет показатели динамики, индексы, коэффициенты соотношения и эластичности. Такими показателями могут быть:

• коэффициент экономической эффективности инвестиций по национальной экономике в целом;

• коэффициент эффективности капитальных вложений в объекты производственного назначения;

• коэффициент реализации капитальных вложений;

• темп прироста капитальных вложений в развитие национальной экономики;

• темп прироста долгосрочных кредитов в развитие национальной экономики.

Коэффициент экономической эффективности инвестиций по национальной экономике показывает, в какой мере растет национальный доход на 1 рубль капитальных вложений. Он рассчитывается как отношение прироста национального дохода страны к объему капитальных вложений в развитие экономики.

Коэффициент эффективности капитальных вложений в объекте производственного назначения определяется как отношение прироста объема производства промышленной продукции к капитальным вложениям в объекты производственного назначения.

Коэффициент реализации капитальных вложений характеризует, в какой мере они обеспечивают ввод объектов в эксплуатацию, прирост основных фондов. Он рассчитывается как отношение ввода в действие основных фондов к объему капитальных вложений.

Темп прироста капитальных вложений в развитие национальной экономики рассчитывается как отношение объема капитальных вложений в анализируемом периоде (году) к объему капитальных вложений в периоде (году) сравнения.

Темп прироста долгосрочных кредитов в развитие национальной экономики определяется как отношение суммы долгосрочных кредитов в развитие экономики в анализируемом периоде (году) к сумме долгосрочных кредитов в развитие экономики в периоде (году) сравнения.

Увеличение темпа прироста капитальных вложений и увеличение долгосрочных кредитов в развитие национальной экономики свидетельствуют о росте инвестиционной активности, подъеме экономики страны.

При анализе конъюнктуры рынка важным является выявление общей тенденции динамики и ее связи с фазами экономического развития страны. Наиболее существенные изменения конъюнктуры происходит как раз при смене с определенной периодичностью фаз циклического развития экономики.

Экономический цикл развития включает в себя следующие фазы: кризис, депрессия, оживление, подъем. Характер этих фаз определяет длительные колебания конъюнктуры инвестиционного рынка. Кризис в первую очередь затрагивает инвестиционную сферу и в наибольшей степени проявляется в ней, так как сжатие объемов производства приводит к резкому сокращению объемов инвестиций. Эта фаза вызывает ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка.

Депрессия является нижней точкой кризиса, означает застой в экономике, снижение производства многих видов продукции, остановку отдельных производств и приводит к банкротству предприятий. Для данной фазы характерен резкий конъюнктурный спад на инвестиционном рынке.

Оживление начинается с увеличением спроса на инвестиционные товары, постепенного обновления основного капитала и роста реальных капитальных вложений. В результате восстанавливается докризисный объем инвестиционной деятельности и начинается подъем конъюнктуры инвестиционного рынка.

Подъем экономики, как наиболее благоприятная фаза экономического цикла развития, характеризуется масштабным обновлением основного капитала, резким увеличение активной части основных производственных фондов, что вызывает значительное увеличение объема инвестиционной деятельности. С началом подъема в экономике наступает конъюнктурный бум на инвестиционном рынке.

Фазы, характеризующие состояние экономики и соответственно уровень инвестиционной привлекательности, имеют различную продолжительность. В странах с развитой рыночной экономикой продолжительность экономических циклов постоянно снижается и в настоящее время достигла 4-5 лет. В России в связи с крайне низкими темпами научно-технического прогресса, неэффективной структурой производства, обвалом инвестиционной сферы, ограниченностью инвестиционных ресурсов фазы циклического развития экономики значительно дольше.

Процесс изучения макроэкономических показателей завершает разработка прогноза на основе исследования предстоящих изменений факторов, влияющих на развитие инвестиционного рынка. Среди таких факторов рассматриваются:

• намечаемая динамика валового внутреннего продукта (ВВП), национального дохода и объема производства продукции;

• изменение:

- доли национального дохода, расходуемого на накопление,

- налогового регулирования инвестиционной и других видов предпринимательской деятельности,

- ставки рефинансирования банка России,

- условий получения кредитов,

- денежного рынка;

• развитие приватизационных процессов и фондового рынка.

Инвестиционная привлекательность отраслей,