Эффект финансового рычага, производственный, финансовый и производственно-финансовый леверидж

Задача п-я - привлечь как можно больше фин ресурсов по наиболее низк % за польз-ие данными ресурсами, таким образом нужно оценивать эффект-ть исп-я ЗК (ЭФР = RОА * (1 – КН) – СП * ЗК / СК) Кн – коэф налог Сп - ставка ссуд % ЭФР показ на сколько % увелич ROE за счет привлеч заем средств. ЭФР включает: разность м/у ROE после уплаты налогов и ставкой % за кредит RОА * (1 – КН) – СП, плечо фин рычага (ЗК / СК) т.е. разность м/у стоимость ЗК и всего кап-ла позволит увеличить рентаб СК. “дубинка” (Если ROA 20 % Сп = 25% - 5% отдаешь от собств средст), происходит уменьш СК. ЭФР обеспеч п-ю дополн доход за счет исп-я дополн средств полученных от заемщика. Леверидж – рычаг при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты деят-ти п-я. ПЛ – потенциально влияет на приб п-я путем измен-я структуры СС прод и V ее выпуска. ПЛ = Тпр Вп / Тпр V продаж. ПЛ показывает степень чувствит-ти Вп к уменьш-ю V произв-а. Наличие постоян затрат в структуре СС позволяет п-я увелич V произв-а без дополнит-го привлеч-я фин ресурсов, так основная статья постоян затрат – амортизация ОС (если ПЛ много это плохо? п-е не может окупит своих постоян расходов за счет снижения V произв-а). ФЛ – взаимосвязь м/у прибылью и соотношением СК ЗК – он влияет на приб п-я путем изменения V и структуры СК и ЗК ФЛ = Тпр ЧП / Тпр ВП. Если возрастет ФЛ -> сопровождается повышением степени фин риска с возможным недостатком средств для выплаты % по кредитам и займам.

П-е при снижении V реализации не может за счет получ-ой прибыли погасить взятые на себя кредит обязат-ва. Обобщающим показателем является ПФЛ.

К ПФЛ = ПЛ * ФЛ он отражает риск связанный с возможным недостатком средств для возмещения произв-ых и фин издержек по обслуж внеш долга.