Тема 3. Учет фактора риска при управлении финансами

Понятие риска, классификация финансовых рисков

Финансовые риски – возможность потерь финансовых ресурсов или их недополучения.

Финансовые риски это риски спекулятивные, т.е. результат м.б. либо положительным либо отрицательным.

Финансовые риски делятся на 2 категории:

1) Риски связаны с покупательной способностью денег. К ним относятся:

1.1.Инфляционный риск

1.2.Дефляционный риск(риск того что при росте дефляции происходит падение уровня цен)

1.3.Валютные риски – опасность потерь, связанная с изменением курса 1 валюты по отношению к другой

1.4.Риски ликвидности – риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг, товаров из-за изменения оценки их качества.

2) Риски, связанные с вложением денежных средств (инвестиционные). К ним относятся

2.1.Риск упущенной выгоды -риск наступления косвенного или побочного ущерба

2.2.Риск снижения доходности

-процентные,

-кредитные)

2.3.Риск прямых финансовых потерь

-биржевой – опасность потери при биржевых сделках

-селективный риск – риск неправильного вложения денежных средств

-риск банкротства- опасность, в результате неправельного вложения денежных средств.

Основные методы оценки риска

1) Качественный анализ

2) Количественный анализ

3) Комплексный анализ

Качественный анализ оценки риска

При помощи качественного анализа можно определить:

1.виды риска,

2.факторы риска

- внешние – экономическая, политическая ситуации и др.

- внутренние – степень использования ресурвов.ю квалификация работников

3.области риска

- безрисковая область- деятельность предприятия приводит к получению запланированной прибыли;

- область минимального риска – предприятие получает прибыль немного меньше запланированного;

- область повышенного риска – означает, что в результате своей деятельности предприятие может получить в лучшем случае прибыль намного меньше запланированной, в худшем - выручка покроет затраты;

- область критического риска - предприятие рискует недополучить выручку (затраты больше доходов)

- область катастрофического риска - деятельность предприятия приводит к банкротству

Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых является:

1) Метод использования аналогов. Этот метод предусматривает поиск сходства, подобия м/у предметами, системами, явлениями. Этот метод харатерезуется субъективизмом и используется когда другие методы применить нельзя.

2) Метод экспертных оценок реализуется путем обработки мнения опытных экспертов.

Методы учета риска на основе количественных оценок

Наиболее распространенными в практике количественной оценки риска являются инструменты математической теории вероятности и экономической статистики.

Суть теории вероятности сводится к тому, что каждому событию ставится в соответствие некоторая величина характеризующая возможность того, что это событие произойдет, т.е. вероятность события (P)

1. Cобытие не может произойти ни при каких обстоятельствах

P = 0

2. Событие произойдет при любых обстоятельствах

P = 1

3. Событие произойдет в n случаях из N

P =

Перечисление всех возможных событий с соответствующими им вероятностями называются распределением вероятности.

Применительно к количественной оценки риска методы теории вероятности сводятся:

1) Копределению значений вероятности наступления события, связанного с получений определенного результата.

Вероятность наступления события может быть определена:

- субъективным методом, суть в том, что для оценки вероятности используется мнение квалифицированных экспертов;

- объективный метод основан на вычислении частоты, с которой происходит данное событие.

2) К выбору из возможных вариантов самого предпочтительного исходя из наибольшей величины среднего ожидаемого значения результата.

Среднее ожидаемое значение события () является средневзвешенной величиной из всех возможных результатов с учетом наступления каждого результата и определяется

= P_i *x_i

x_{i –} абсолютное значение i-того результата

P_i – вероятность наступления i-того результата.

n- число случаев

Пример:

Известно, что при вложении денежных средств мероприятие А, из 120 случаев (N = 120), прибыль = 12,5млн.рублей была получена в 48 случаях (n= 48). При вложении в мероприятие Б прибыль = 20 млн. рублей была получена в 42 случаях (n=28). При вложении в мероприятие В Прибыль = 12 млн.рублей. была получена в 30 случаях (n=30).

= 12,5*48/120 + 20*42/120+ 12*30/120 = 15

Среднее значение события представляет собой обобщенное значение и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения денежных средств.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблимость возможного результата.

1) Дисперсия представляет собой средневзвешенную из квадратов отклонений действительных результатов от средних значений и определяется по следующей формуле.

2) Наиболее распространенным показателем количественной оценки риска, является среднеквадратическое отклонение, которое определяется по следующей формуле

=

Среднеквадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений результата события относительно центра распределения в данном случае среднего ожидаемого значения события.

Чем меньше величина σ, тем менее рискованная финансовая операция.

3)Коэффициент вариации

V = *100%

Коэффициент вариации необходимо знать в случае, когда требуется сравнить финансовые операции с различными среднеожидаемыми значениями. V отражает степень риска на единицу ожидаемого результата. Чем выше V, тем выше степень риска. Если - величина абсолютная, V – относительная.