Вопрос 47. Банкротство и финансовая реструктуризация

При управлении компанией, включая ее финансы, чрезвычайно важно распознавать признаки возможного банкротства и принимать соответствующие меры. Банкротство означает неспособность компании оплачивать свои денежные обязательства, поэтому необходимо регулярно анализировать и прогнозировать движение денежных средств.

Индикаторами ухудшения финансового состояния компании, которое может привести к ее банкротству, являются:низкие показатели; большая доля долговых обязательств в активах;низкая величина отношения оборотного капитала к активам и к выручке от продаж;низкие рыночные показатели акций компании;низкий рейтинг кредитоспособности компании, что ведет к росту стоимости привлекаемых средств из источников внешнего финансирования, и др.Существуют различные методики, которые на основании расчета значений тех или иных количественных факторов оценивают вероятность банкротства компании.

Кроме количественных факторов при оценке возможности банкротства требуется учитывать качественные факторы, включающие:
плохую систему финансовой отчетности и неспособность контролировать расходы;
спад в промышленности;
неопытность и низкую квалификацию руководства;
высокую степень конкуренции;
неспособность получать финансирование в требуемом размере по приемлемой цене;
неспособность погашать просроченные обязательства;

Для устранения потенциальной угрозы банкротства принимают меры финансового и нефинансового характера. Финансовые меры, связанные с обеспечением ликвидности и платежеспособности, включают:
отказ от финансирования за счет крупных долговых обязательств;
ликвидацию убыточных подразделений компании и производственного оборудования;
повышение прибыльности активов;
увеличение оборотного капитала;
уменьшение дивидендных выплат;
продление сроков погашения долговых обязательств.

Меры нефинансового характера предусматривают:
диверсификацию производственной программы;
расширение маркетинговой деятельности;
разработку программ по сокращению расходов;
повышение производительности;
гибкую реакцию на изменения в технологии и др.