Управление рисками в финансовом менеджменте

При осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объек­тивно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой кон­кретного бизнеса.

Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопосту­плений планируемых доходов, прибыли.

Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые. Классификацию рисков денежных потерь можно осуществить по различным признакам: в зависимости от вида хозяйственной деятельности - предпринимательский, производственный, коммерческий, финансовый) и потребительский; по признаку проявления - спекулятивный, простой (чистый); в зависимости от вида финансового посредничества - инвестиционный, страховой, банковский и другие.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Методы защиты от финансовых рисков могут быть класси­фицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита, эко­номическая защита. Физическая защита заключается в создании таких средств, как сигна­лизация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, найм охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым рис­ком означает определенный набор предшествующих и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от слу­чайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Страхование заключается в том, что инвестор готов отказаться от части дохо­дов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля. Страхо­вание как метод управления риском означает два вида действий: перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); обращение за помощью к страховой фирме. При использовании этого метода управления менеджер должен отличать страхуемые риски от нестрахуемых.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К погло­щению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал; нельзя рис­ковать многим ради малого;

- следует предугадывать последствия риска;

- наилучшим решением может оказаться сочетание сразу нескольких методов.

Контроль за реализацией программ управления риском позволяет удостовериться, правильно ли были с самого начала выбраны методы, и если это так, то изменились ли ус­ловия настолько, что следовало бы применить другие методы. Эффективный контроль включает в себя три элемента:

1) выработка нормативов для определения приемлемых результатов,

2) сравнение реальных результатов с этими нормативами и

3) корректировка на любом этапе всего процесса для максимального сближения ре­зультатов с установленными нормативами.

Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определение це­ли, выяснение риска, оценка риска, выбор методов управления риском, применение вы­бранного метода, оценка результатов.

Анализ риска является одним из самых сложных этапов управления финансовыми рисками. При проведении анализа рисков прежде всего надо определить источники и при­чины рисков, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками рисков могут быть: хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причи­ной рисков являются недостаток информации, неопределенность будущего, непредска­зуемость поведения делового партнера.

Анализ риска подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качест­венный и количественный.

Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рис­ков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача - опре­делить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д. Проводя анализ риска, следует определить степень риска. Риск может быть:

• допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

• критическим - возможно непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

• катастрофическим - возможны потери капитала, имущества и банкротство предпри­нимателя.

Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предприниматель ской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль).

В основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска). Для построения кривой риска применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий.

Высокая степень финансового риска приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения. Общеприняты следующие четыре универсальных способа снижения любого финансового риска:

1) распределение риска между участниками проекта;

2) самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта);

3) страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой);

4) резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.