Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Проекты | IRR % | J, тыс. ден. ед. | Кредит | Дополнительный кредит | Обыкновенные акции | Привилегированные акции | Нераспределенная прибыль | WACC, % | |||||
kd, % | тыс. ден. ед. | kd, % | тыс. ден. ед. | kcs | тыс. ден. ед. | kpp | тыс. ден. ед. | kp | тыс. ден. ед. | ||||
А | 23,2 | 20,39 | 20,39 | ||||||||||
В | 22,4 | 20,39 | 18,55 | 20,19 | |||||||||
С | 21,4 | 18,55 | 17,72 | ||||||||||
Д | 20,4 | 14,72 | 14,84 | ||||||||||
Е | 19,4 | 12,48 | 14,72 | 12,67 | |||||||||
Итого | 21,41 | - | - | - | - | - | 17,30 |
После того, как все проекты сформированы, можно рассчитать средневзвешенную стоимость каждого проекта и занести результат расчета в последнюю графу табл. 21.
Расчет средневзвешенной стоимости проектов осуществляется по формуле:
WACC = S kj × dj
где WACC – стоимость капитала, проц.;
kj – стоимость j -го источника средств, проц.;
dj – удельный вес j -го источника средств в их общей сумме, доля.
– по проекту Е: WACC = S kj × dj = (12,48*603+14,72*57)/660 = 12,67 %;
– по проекту Д: WACC = S kj × dj = (14,72*148+15*112)/260 = 14,84 %;
– по проекту С: WACC = S kj × dj = (15*165+18,55*541)/706 = 17,72 %;
– по проекту В: WACC = S kj × dj = (20,39*508+18,55*62)/570= 20,19 %;
– по проекту А: WACC = S kj × dj = 20,39 × 1 = 20,39 %.
Расчет показал, что по всем проектам IRR > WACC, следовательно, проекты сформированы по источникам инвестиций правильно.
3. Далее необходимо осуществить расчет средневзвешенной стоимости капитала и внутренней нормы доходности по портфелю инвестиционных проектов в целом (по формуле средневзвешенной арифметической):
WACC = (20,39 × 570 + 20,19 × 570 + 17,72 × 706 + 14,84 × 260 + 12,67 × 660) /
/ 2766 = 17,30 %;
IRR = (23,2 × 570 + 22,4 × 570 + 21,4 × 706 + 20,4 × 260 + 19,4 × 660) /
/ 2766 = 21,41 %.
Итак, для реализации инвестиционного портфеля материнской организации требуется в целом 2766 тыс. ден. ед. капитальных вложений, при этом структура источников финансирования такова, что для каждого из предлагаемых инвестиционных проектов можно подобрать такие источники финансирования, чтобы соблюдалось условие: IRR > WACC. При этом средняя внутренняя норма доходности инвестиционного портфеля организации составляет 21,41 %, что выше, чем средневзвешенная стоимость капитала (17,30 %). Следовательно, инвестиционная программа является приемлемой и подлежит реализации.
Дата публикования: 2015-04-08; Прочитано: 213 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!