Задание 2. Компания имеет два подразделения – «А» и «Б», каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированные акции на 10%

Компания имеет два подразделения – «А» и «Б», каждое из которых использует заемные средства на 30%, привилегированные акции на 10%, остальное финансирование осуществляется за счет собственного капитала. На рынке установилась ставка процента на заемный капитал на уровне 15%, а ставка налога, уплачиваемого компанией, составляет 40%. Доход от продажи акций может достигнуть 13%. Фирма хочет установить минимальный уровень прибыли для каждого подразделения в зависимости от его риска, что определит стоимость капитала. Компания планирует использовать для этого модель CAPM и нашла два подразделения, для которых наиболее вероятные значения фактора «бета» (b): 0,9 – для подразделения «А», 1,3 – для подразделения «Б». Безрисковая ставка 12%, ожидаемая прибыль от рыночного портфеля 17%.

Какие значения средней взвешенной необходимой нормы прибыли вы бы определили для этих подразделений?

Задание для контрольной работы № 4

Тестовое задание 4

1. Чистый приведенный доход представляет собой:

а) срок окупаемости;

б) сумму текущих эффектов за весь расчетной период, приведенных к начальному шагу;

в) минимально необходимую доходность инвестиционного проекта;

г) возможность убыточности инвестиционного проекта.

2. Цена источника капитала "привилегированные акции" зависит от:

а) ставки налогообложения;

б) годового дивиденда и цены затрат на размещение акций;

в) темпа прироста дивидендов.

3. Одной из функций финансового менеджмента является:

а) производство продукции;

б) реализация продукции;

в) управление фондами;

г) закупка сырья и материалов.

4. Одним из свойств акции является:

а) ограниченный срок существования;

б) расщепление и консолидирование;

в) обязательство платить дивиденды.

5. Операционный леверидж – это:

а) темпы роста выручки от продаж;

б) темпы снижения прибыли от продаж;

в) отношение темпов изменения прибыли от продаж к темпам изменения выручки от продаж;

г) наиболее полное удовлетворение потребностей рынка.

6. Срок окупаемости:

а) сумма текущих эффектов за весь расчетной период, приведенных к начальному шагу;

б) отношение суммы приведенных эффектов к величине капвложений;

в) возможность убыточности инвестиционного проекта.

7. Цена источника капитала "нераспределенная прибыль" зависит от:

а) ставки налогообложения;

б) годового дивиденда и цены затрат на размещение акций темпа прироста дивидендов;

в) ожидаемого дивиденда, рыночной цены акции, ожидаемого темпа прироста.

8. Предприятие реализует 20 000 шт. изделий по цене 15 руб., критический объем производства – 150 000 руб. Определите запас финансовой прочности:

а) 5000 руб.;

б) 13 000 руб.;

в) 4 000 руб.;

г) 150 000 руб.

9. Средневзвешенная цена капитала 15%, внутренняя норма доходности проекта А - 16%, проекта Б-10%. Принимается проект:

а) А;

б) Б;

в) А и Б.

10. Владельцы привилегированных акций имеют право:

а) голосовать на собрании акционеров;

б) получать фиксированные дивиденды в первую очередь.

Задание 1

Осуществляется оценка акций фирмы. В настоящее время обыкновенные акции компании стоят 40 долл., ожидается, что за два года их цена вырастет до 50 долл. Кроме того, предполагается, что по этим акциям в конце двух следующих лет будет выплачено по 2 долл. дивидендов. Если требуемая доходность составляет 14%, то:

1. Какова внутренняя (приведенная) стоимость акции;

2. Какова приблизительная доходность акции;

3. Является ли данная акция привлекательной формой вложения? Выводы поясните.