Методы оценки эффективности долгосрочных инвестиционных вложений

ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ

1.ФИНАНСОВЫЕ (КОСВЕННЫЕ, ПОРТФЕЛЬНЫЕ): вложения в ценные бумаги;

2. КАПИТАЛЬНЫЕ (ПРЯМЫЕ, РЕАЛЬНЫЕ): вложения непосредственно в объекты материально-технической базы

Основная часть инвестиций осуществляется с целью получения доп.доходов. Но есть инвестиции в соц.сферу - не преследуют получение прибыли.

Группа инвестиций с целью получения дохода требует обоснования. Методы обоснования зависит от сроков вложения.

Для оценки эффективности долгосрочных вложений обязательно нужно учесть 2 фактора:

Фактор времени

Фактор инфляции

С помощью этих факторов рассчитывается система показателей, главными из которых являются следующими:

1. Приведенных доход от инвестиций (PV) (накопленная величина дисконтированного дохода, текущая стоимость денежных потоков)

PV = ∑(Pi/(1+r)^t) (Pi – объем ожидаемых поступлений доходов в каждом из периодов внедрения, r – ставка дисконтирования, t – кол-во периодов)

2. Чистый приведенный эффект (NPV) (чистая приведенная стоимость проекта, чистая текущая стоимость проекта)

NPV = PV – IC (IC – начальная исходная сумма вложений)

а) NPV > 0 – накопленный эффект больше чем первоначальное вложение, проект принимается к внедрению

б) NPV < 0 – прибыль не превышает вложения – проект отвергается

в) NPV = 0 – проект нейтрален

3. Внутренняя доходность (норма рентабельности) проекта (IRR)

Это минимальная величина рентабельности при которой вложенные средства окупятся за планируемый срок реализации проекта, т.е. это такое значение ставки дисконтирования (r) при которой мы имеем NPV = 0. И тогда данный показатель, т.е. норма рентабельности сравнивается с текущими значениями стоимости капитала (СС)

а) IRR > СС – проект рекомендуется внедрять

б) IRR < СС – проект отвергается

в) IRR = СС – проект нейтрален

4. Индекс уровня рентабельности (PI)

PI = PV / IC

В динамике показатель должен увеличиваться.

а) PI > 1 – проект внедряется

б) PI < 1 – отвергается

в) PI = 1 – нейтрален

5. Срок окупаемости проекта (PB)

Зависит от того насколько равномерно распределяются ожидаемые доходы

а) если доходы распределены по периодам примерно равномерно определяется = сумма вложений в проект / величина годовых поступлений доходов

б) если доходы распределяются неравномерно, то срок окупаемости определяется на основе оценки величины кумулятивного (накопленного) дохода, т.е. ∑Pi≥IC

45.Анализ оборотного капитала (оборотных активов): состава, структуры, динамики, причин изменений.