Понятия, цели и принципы оценки бизнеса

Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оценивающего субъекта. Субъектом оценки выступают профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками. Объектом оценки является любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец. Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные виды активов, как материальных, так и нематериальных.

Цели оценки бизнеса.

1. Купля-продажа всего предприятия или его части.

2. Управление стоимостью компании.

3. Повышение эффективности текущего управления компанией.

4. Разработка стратегического плана развития компании.

5. Осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса.

6. Реструктуризация (слияние, поглощение, разделение, выделение структурных единиц и т.д.).

7. Ликвидация предприятия.

8. Для выкупа акций у акционеров.

9. Приватизация.

10. Первоначальное публичное размещение акций (IPO)

11. Кредитование бизнеса под залог.

12. Страхование имущества предприятия.

13. Раздел имущества по бракоразводному процессу.

Принципыоценки бизнеса

Можно выделить три группы взаимосвязанных принципов оценки:

- основанные на представлениях собственника;

- связанные с эксплуатацией собственности;

- обусловленные действием рыночной среды.

Большое количество принципов не означает, что можно применять их все сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.

В первую группу принципов входят:

- принцип полезности;

- принцип замещения;

- принцип ожидания или предвидения.

Во вторую группу принципов входят:

- принцип вклада;

- принцип остаточной продуктивности;

- принцип предельной производительности;

- принцип сбалансированности (пропорциональности).

Третья группа принципов:

- принцип соответствия;

- принципы регрессии и прогрессии;

- принцип конкуренции;

- принцип зависимости от внешней среды;

- принцип изменения стоимости;

- принцип экономического разделения,

- принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.

Подходы и методы оценки

Оценку бизнеса осуществляют с позиций трех подходов: доходного, затратного и сравнительного. Каждый подход позволяет подчеркнуть определенные характеристики объекта.

Подход к оценке – общий принцип расчета стоимости с использованием одного или нескольких методов оценки.

Метод оценки – конкретный путь расчета стоимости в рамках подхода. В каждом подходе существует свой набор методов расчета стоимости.

В теории и практике оценочной деятельности выделяется три подхода:

- затратный подход (имущественный подход, подход на основе активов);

- рыночный подход (сравнительный подход);

- доходный подход.

Доходный подход – совокупность методов оценки, основанных на определении текущей стоимости ожидаемых доходов от объекта оценки.

Сравнительный (рыночный) подход – совокупность методов оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Затратный подход - совокупность методов оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа.

Схема взаимоотношений между подходами и методами продемонстрирована на рисунке 1.

1.

Рисунок 1 - Схема взаимоотношений между подходами и методами оценки при оценке стоимости бизнеса

Процесс оценки бизнеса

Процесс оценки бизнеса предусматривает определение задачи, сбор и анализ информации в целях получения обоснованной оценки стоимости.

Процесс оценки бизнеса может быть разделен на семь этапов:

1. Определение задачи.

2. Составление плана оценки.

3. Сбор и проверка информации.

4. Выбор уместных подходов к оценке.

5. Согласование результатов и подготовка итогового заключения.

6. Отчет о результатах оценки стоимости.

7. Представление и защита отчета.

В зависимости от цели проводимой оценки, количества и подбора учитываемыхфакторов оценщик рассчитывает различные виды стоимости.

Стоимость - это денежный эквивалент, который покупатель готовобменять на какой-либо предмет или объект. Стоимость отличается от ценыи затрат

Основные виды стоимости

Обоснованная рыночная стоимость (рыночная стоимость)- наиболее вероятная цена, выраженная в деньгах или денежном эквиваленте, по которой собственность перейдет из рук продавца в руки покупателя, при этом продавец и покупатель действуют исключительно в своих интересах, имеют полную информацию о существе сделки, не испытывают никакого давления со стороны.

Согласно закону об оценочной деятельности: «Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е. когда:

- одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

- стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

- объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

- цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

- платеж за объект оценки выражен в денежной форме.»

Инвестиционная стоимость – специфическая стоимость объекта оценки (бизнеса) для конкретного покупателя, пользователя или инвестора, формирующаяся под влиянием индивидуальных причин.

Балансовая стоимость – это бухгалтерское понятие, определяет стоимость активов, группы активов в соответствии с их отражением в финансовой отчетности или бухгалтерских записях. Балансовая стоимость бывает первоначальной, восстановительной и остаточной. Первоначальная балансовая стоимость отражается на момент ввода объекта в эксплуатацию. Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства ранее созданных объектов основных средств, определяется в процессе переоценки основных фондов. Остаточная стоимость для отдельного вида актива определяется путем вычитания сумм начисленной амортизации из стоимости приобретения актива.

Ликвидационная стоимость – определяется, когда предприятие предполагается ликвидировать. Это чистая стоимость активов, которую можно выручить при распродаже предприятия. Количественная оценка будет отличаться от оценки действующего предприятия в сторону значительного уменьшения. Ликвидационная стоимость бывает двух типов, в зависимости от субъекта принятия решения о ликвидации.

Страховая стоимость – стоимость собственности, определяемая положениями страхового контракта или полиса.

Утилизационная (скраповая) стоимость – стоимость объекта собственности (за исключением земельного участка), рассматриваемая как совокупность стоимость материалов, содержащихся в нем, без дополнительного ремонта.

Итак, бизнес - это конкретная деятельность, организованная в рамках определенной структуры. Главной целью такой деятельности является получение прибыли.

Как всякий товар, бизнес обладает полезностью для покупателя, и это делает возможным определение стоимости бизнеса как особого товара. На величину стоимости бизнеса оказывают влияние многочисленные факторы. Они включают мотивации покупателей и продавцов, производительность бизнеса, состояние окружающей финансово-экономической среды. Стоимость бизнеса испытывает влияние физических, финансово-экономических, социальных и политико-правовых факторов как в настоящее время, так и в прогнозируемом будущем.

Процесс оценки базируется на определенных принципах и стандартах. Основными принципами оценки являются: принцип полезности или доходности, принцип замещения, ожидания или предвидения, принцип эффективного вклада, остаточной продуктивности, предельной производительности, соответствия требованиям рынка.

Вопросы для самоконтроля

1. Какими характеристиками обладает собственность, приносящая доход?

2. Чем различаются бизнес, предприятие, фирма, капитал, производственные фонды как объекты оценки и каковы их общие характеристики?

3. В каких целях осуществляется оценка бизнеса?

4. Какие виды стоимости, в каком случае определяет оценщик?

5. Дайте определение рыночной стоимости. Чем она отличается от затрат и цены?

6. Чем отличается экономическая модель фирмы от бухгалтерской?