Решение. Для решения этой задачи воспользуемся моделью дисконтирования денежных потоков, вернее, той её разновидностью

Для решения этой задачи воспользуемся моделью дисконтирования денежных потоков, вернее, той её разновидностью, которая обычно называется NPV (Net Present Value –чистая текущая стоимость).

Введем следующие обозначения: r – ставка рентабельности (норма дисконта) %; t-номер года; - коэффициент дисконтирования для года t; -инвестиции в год t тыс.руб.; - приток денежных средств в год t тыс.руб.

Известно, что

.

В этой формуле годы капиталовложений, причем m –продолжительность периода инвестирования; годы, когда капиталовложения давали отдачу, а n – продолжительность периода отдачи от инвестиций. В нашей задаче m=0, n=5.

Рассчитаем чистую текущую стоимость NPV для проектов А и Б. При этом остаточные стоимости оборудования по обоим проектам прибавим к дисконтированным денежным притокам последних лет экономической жизни проектов.

Результаты расчетов приведем в табл.5.4.

Таблица 5.4

Результаты расчетов инвестиционных проектов А и Б

Год	Приток денежных средств, тыс.руб.	Инвестиции, тыс.руб.	Разность между притоком денежных средств и инвестициями	Коэффициент дисконтиро- вания	Разность между дисконтированным притоком денежных средств и дисконтированными инвестициями, тыс.руб.
ВАРИАНТ А
			-200	1,000	-200
				0,893	53,58
				0,797	55,79
				0,712	56,96
				0,636	31,8
	40+5			0,567	25,52
Чистая текущая стоимость =23,65
ВАРИАНТ Б
			-150	1,000	-150
				0,893	26,79
				0,797	31,88
				0,712	35,6
				0,636	50,88
	100+10			0,567	62,37
Чистая текущая стоимость = 57,44

Поскольку тыс.руб. больше =23,65 тыс.руб. вариант Б оказывается более привлекательным (при прочих равных условиях) в сравнении с вариантом А. Однако в ряде случаев может оказаться более целесообразным вариант А, тем более что .