Управление наличностью и рыночными ценными бумагами

Сколько наличных денег вы носите с собой в кошельке? Если эта сумма превышает ваши текущие расходы, то у вас нет задатков напористого финансового менеджера. Хотя избыток наличности дает чувство уверенности, процентов он вам не приносит. Основной принцип управления финансами состоит в том, что все деньги должны работать.

Тем не менее, порой случается так, что у компаний скапливается запас наличности, превышающий потребность в ней. В сезонном бизнесе, например, бывают периоды затишья между временем сбора доходов, созданных в ближайшем "активном" сезоне, и временем погашения счетов поставщиков.

Так, в универсальных магазинах избыточная наличность может скопиться в течение нескольких недель в январе и феврале.

У фирмы может также образоваться избыток наличности, если она придерживает средства для скорой оплаты крупного счета, — например в приближении к началу строительства новой очереди завода или в ожидании выгодного контракта о поставках. Наконец, каждая фирма держит на руках небольшой резерв наличности для подстраховки, на случай, если ее потребности окажутся выше, чем ожидалось.

Часть работы управляющего финансами состоит в том, чтобы "заставить" эту наличность приносить доход от инвестиций. Задача сводится к тому, чтобы хорошо "пристроить" эти средства — так вложить их, чтобы они давали наивысшую возможную отдачу и в то же время сохранялась возможность мгновенно изъять их, если понадобится налич­ность. Несколько видов краткосрочных инвестиций, именуемых рыночными ценными бумагами, отвечает этим целям. Они называются "рыночными", или "легко реализуемыми", потому что связаны с относительно малым риском и легко могут быть обращены в наличность.

К сожалению в России сейчас такая возможность эффективного краткосрочного вложения излишков наличности полностью отсутствует.

В развитых рыночных странах любой управляющий финансами располагает широким выбором рыночных ценных бумаг. Банки продают депозитные сертификаты большого достоинства, являющиеся по существу срочными вкладами.

В США Федеральное правительство выпускает казначейские векселя, которые действуют так же, как и возвратные веселя, то есть продаются со скидкой, а выкупаются Министерством финансов по номиналу к конкретному сроку погашения (к сроку выкупа — в данном случае менее года с даты продажи). Многие федеральные ведомства выпускают аналогичные ценные бумаги для финансирования жилищного строительства и зай­мов студентам.

Подбирая в инвестиционный портфель различные виды легко реализуемых ценных бумаг, финансовые менеджеры должны искать компромисс между надежностью, ликвидностью и максимальной нормой прибыли. Поскольку инвестиции в рыночные ценные бумаги принято рассматривать как своего рода резервные фонды на случай непредвиденных обстоятельств, большинство управляющих финансами практикует в достаточной степени консервативный подход к работе с ними.