Коэффициенты рентабельности

Они показывают, насколько прибыльна деятельность предпри­ятия. Выделяют рентабельность капитала, продукции и активов. Рентабельность характеризуется отношением результата (прибыли, эффекта, денежного потока) к затраченным средствам на получе­ние этого результата или объему продаж (выручке).

На основе прибыли (балансовой или чистой) рассчитываются относительные коэффициенты рентабельности.

Коэффициент общей рентабельности (или производства) вы­ражается, как правило, в процентах и рассчитывается по форму­ле:

,

где ПБ — балансовая прибыль;

— среднегодовая стои­мость соответственно основных и оборотных производствен­ных фондов.

Коэффициент рентабельности продаж (оборота) рассчитывает­ся по формуле

Р_р = ПЧ (ПБ) / О,

где ПЧ (ПБ) — прибыль (валовая или чистая);

О — объем продаж. Прибыль и объем продаж берутся за один и тот же отчетный период.

Экономический смысл этих показателей состоит в отражении удельного веса прибыли в каждом рубле объема продаж. Рост рен­табельности продаж означает более эффективное ведение хозяй­ства. Снижение показателя рентабельности продаж свидетель­ствует, как правило, о снижении спроса на продукцию.

Коэффициент рентабельности активов предприятия (рентабель­ности активов) рассчитывается делением чистой прибыли на сред­негодовую стоимость активов предприятия. Он показывает, сколь­ко денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли независимо от источника при­влечения этих средств. Этот показатель является наиболее важным из индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рен­табельности всех активов анализируемого предприятия со средне­отраслевым коэффициентом.

В зависимости от вида актива выделяют следующие показате­ли:

рентабельность всех активов предприятия:

ПЧ

Р_ак = 100%,

где АК— среднегодовая стоимость активов предприятия (сумма стр. 300 минус сумма стр. 690 баланса, форма № 1);

рентабельность собственного капитала:

Р_с.к = 100%,

где СК — среднегодовая стоимость собственных активов пред­приятия (сумма величин по строке 490 формы № 1, деленная на 2);

рентабельность инвестиционного капитала:

Р_и.к = 100%,

где ИК — среднегодовая стоимость инвестиционного капитала (сумма величин по строке 300 формы № 1, деленная на 2).

Рентабельность реализованной продукции исчисляется по фор­муле:

Р_т=ПР/ΣС_пол · 100%,

где ПР — прибыль от реализованной продукции; ΣС_пол — пол­ная суммарная себестоимость продукции.

Этот показатель позволяет определить доходность от производ­ства единицы однотипной продукции, т.е. какую сумму прибыли можно получить с одного рубля затрат на производство данного вида товара.

Рентабельность изделия определяется по формуле:

Р_из = ПР/С_пер · 100%,

где С_пер — себестоимость переработки по данному изделию.

Этот показатель используется при формировании ассортимен­та товаров.

Несмотря на простоту и оперативность финансовых коэффи­циентов, при принятии управленческих решений необходимо учи­тывать ограниченность этих показателей, связанную со следу­ющими обстоятельствами:

· финансовые коэффициенты в значительной степени зави­сят от учетной политики предприятия;

· коэффициенты, выбранные в качестве базы сравнения, мо­гут быть не оптимальными;

· коэффициенты не улавливают особенностей элементов, участвующих в расчетах коэффициентов.

Для проведения более точного анализа проводят детализиро­ванный разбор финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия — это финансовое состо­яние предприятия, хозяйственная деятельность которого обеспе­чивает в нормальных условиях выполнение всех ее обязательств перед работниками, другими организациями, государством благо­даря достаточным доходам и соответствию доходов и расходов.

Для обеспечения финансовой устойчивости необходимо соче­тание ряда благоприятных характеристик финансово-хозяйствен­ного положения предприятия:

· состава и размещения активов;

· динамики и структуры источников финансовых ресурсов:

· платежеспособности и кредитоспособности;

· обеспечение безубыточности.

Анализ состава и размещения активов предприятия

Он проводится поданным приложения к бухгалтерскому балан­су (форма № 5).

Важным показателем оценки финансовой устойчивости явля­ется темп прироста реальных активов.

Реальные активы — реально существующее собственное имуще­ство и финансовые вложения по их действительной стоимости. Их можно определить по данным баланса (форма № 1) предприятия как сумму строк: 120+ 130+ 211 + 213 + 217 + 260. К реальным активам не относятся нематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства.

Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания имущества и определяется по формуле:

где ОС — основные средства и вложения; 3 — запасы и затраты (оборотные средства); ДС — денежные средства, расчеты и прочие активы; индекс 1 — отчетный (анализируемый) год; индекс 0 — предыдущий (базисный) год.

Анализ динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия

Он проводится на основании данных отчета предприятия (фор­мы № 3 и 5). В первую очередь определяется рост (падение) суммы всех источников финансовых ресурсов предприятия за год, в том числе и изменения собственных и заемных средств.

Для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъек­та используется коэффициент автономии, характеризующий долю собственных средств в общей сумме капитала:

K_a = CCP/ΣK · 100%,

где ССР — собственные средства, руб.; ΣК — общая сумма капи­тала, руб.

По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют

себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост коэффициен­та автономии свидетельствует об увеличении финансовой незави­симости и снижении риска финансовых затруднений.

Производным от коэффициента автономии является коэффи­циент соотношения заемных и собственных средств — отношение всего привлеченного капитала (ПК) (заемные + кредит) к соб­ственному капиталу (СК):

К_з.с = ПК / СК.

Он показывает, каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Превышение собственных средств над заемными означает, что хозяйствующий субъект обладает достаточным запасом финансо­вой устойчивости и относительно независимым от внешних фи­нансовых источников.

Весьма важным для анализа финансовой устойчивости являет­ся характеристика наличия и движения собственных оборотных средств (СОС) предприятия. На основании данных бухгалтерской отчетности определяем их величину:

СОС = СС - (НА + ОС),

где СС — собственные средства (приведенные в стр. 490 формы № 1); НА — нематериальные активы (стр. 110); ОС — основ­ные средства (стр. 120).

Прирост суммы собственных оборотных средств свидетель­ствует о том, что хозяйствующий субъект не только сохранил име­ющиеся средства, но и накопил дополнительную их сумму.

Анализ платежеспособности предприятия

Коэффициенты платежеспособности характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих дол­госрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Коэффициент собственности рассчитывается по формуле:

Ксоб = СК / Итог баланса · 100%,

где СК — собственный капитал (разность строк 490 и 450 формы № 1).

Коэффициент характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании, а следовательно, соотношение ин­тересов собственников предприятия и кредиторов. Он показывает, достаточно ли стабильно финансовое положение предприятия при прочих равных условиях в глазах кредиторов и инвесторов, и рас­считывается как отношение собственного капитала к итогу балан­са (среднее значение на уровне 60%).

Иногда рассчитывается обратный коэффициенту собственности коэффициент заемного капитала, который отражает долю заемного капитала в источниках финансирования.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависи­мость предприятия от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у предприятия и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффи­циента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэф­фициент финансовой зависимости в условиях рыночной экономи­ки не должен превышать единицу.

Рассчитывается коэффициент как отношение заемного капи­тала к собственному:

К_ф.з = ЗК/СК,

где ЗК — заемный капитал, определяемый как сумма строк 590 + 690 формы № 1).

Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процен­та) характеризует степень защищенности кредиторов от невыпла­ты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания зарабо­тала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, исполь­зуемый для выплаты процентов. Коэффициент защищенности кредиторов определяется как частное от деления суммы чистой прибыли, расходов по выплате процентов (УП) и налогов на при­быль (Н) к расходам по выплате процентов:

К_защ = (ПЧ+УП + Н)/УП.

Все данные берутся из отчета о прибылях и убытках (форма № 2) (см. приложение).