Облиг займ преимущества

В соответствии со статьей 816 Гражданского кодекса РФ облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

В соответствии с пунктом 3 статьи 33 Федерального закона "Об акционерных обществах" облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

В соответствии со статьей 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ.

Рынок корпоративных облигаций активно развивается. Основной тенденцией на данный момент является постепенное увеличение сроков и объемов заимствования, а также увеличение ликвидности рынка. Выпуск облигационного займа является основной альтернативой кредиту на рынке среднесрочного и долгосрочного заимствования, а также он успешно конкурирует и постепенно вытесняет способы заимствования с помощью вексельных программ.

Преимущества облигационных займов:

· привлечение значительных объемов денежных средств на длительный срок;

· маневрирование при определении характеристик выпуска: все параметры облигационного займа (объем эмиссии, процентная ставка, сроки, условия обращения и погашения и т.д.) определяются эмитентом самостоятельно;

· оперативное управления структурой и объемом задолженности региона, использование своих облигаций в качестве расчетного инструмента, оптимизация взаимозачетов;

· льготный режим налогообложения;

· финансовая независимость от одного или нескольких кредиторов за счет аккумулирования денежных средств различных категорий инвесторов;

· выгодные условия привлечения финансовых средств за счет длительных сроков и учета реальной экономической обстановки и состояния финансового рынка;

· создание публичной кредитной истории, прямое позитивное влияние на кредитный рейтинг. Полное и своевременное выполнение обязательств по своим облигационным займам позволит субъекту Федерации в будущем привлекать денежные средства (в том числе и по банковским кредитам) на более выгодных условиях.

Предприятия, которые решат воспользоваться данным видом финансирования должны учитывать следующие особенности, присущие этому инструменту:

· сложность процедуры подготовки необходимых документов и проведения эмиссии, требующая привлечения специалистов фондового рынка;

· наличие временного промежутка от принятия решения о размещении корпоративных облигаций до реального получения денег, около 4 месяцев;

· необходимость нести дополнительные расходы, связанные с размещением облигаций: оплачивать услуги андеррайтеров, проводить презентации среди инвесторов, оплачивать услуги регистратора или депозитария и поддерживать вторичный рынок с использованием услуг маркет-мейкеров (общая стоимость может составлять до 1-2% от объёма выпуска);

· необходимость максимально раскрывать информацию о компании на этапе подготовки эмиссии и в течение обращения выпуска облигаций;

· необходимость демонстрировать безубыточность и стабильное развитие.

33. Понятие инвестиционного рынка. Инвестиционная деятельность неразрывно связана с функционированием инвестиционного рынка, его развитием и состоянием его конъюнктуры. Инвестиционный рынок охватывает систему экономических отношений, свободной конкуренции и партнёрства между всеми субъектами инвестиционной деятельности.

Инвестиционный рынок является чрезвычайно сложной системой, в которой обращаются разнообразные товары и инструменты, обеспечивающие инвестиционный спрос всех видов инвесторов. Данный рынок обслуживается специальными инвестиционными институтами и располагает довольно разветвлённой и разнообразной инвестиционной инфраструктурой.

Функции инвестиционного рынка. В экономической системе страны, функционирующей на рыночных принципах, инвестиционный рынок играет большую роль, которая определяется следующими основными функциями:

1. Активная мобилизация временно свободного капитала из разнообразных источников;
2. Эффективное распределение аккумулированного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями;
3. Определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере;
4. Формирование рыночных цен на отдельные инвестиционные товары, инструменты и услуги, наиболее объективно отражающих складывающееся соотношение между их предложением и спросом;
5. Осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем инвестиционных товаров и инструментов;
6. Формирование условий для минимизации инвестиционного и коммерческого риска;
7. Ускорение оборота капитала, способствующее активизации экономических процессов.

По объектам обеспечения различных видов инвестирования:

• Рынок объектов реального инвестирования (по объёму операций является на современном этапе развития главным в системе инвестиционного рынка нашей страны);
• Рынок инструментов финансового инвестирования (по темпам своего развития этот рынок является наиболее динамичным, хотя в настоящее время объём инвестиционных операций на нём относительно небольшой).

2)По видам обращающихся инвестиционных товаров, инструментов и услуг:

• Рынок недвижимости Рынок капитальных товаров Рынок объектов инновационного инвестирования,;
• Рынок прочих объектов реального инвестирования,
• Рынок ценных бумаг (фондовый рынок),

3) По организацинным формам функционирования:

• Организованный (биржевой) рынок, представленный системой товарных, фондовых и валютных бирж. Неорганизованный (внебиржевой или «уличный») рынок, на котором осуществляется покупка-продажа инвестиционных товаров, финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Участники инвестиционного рынка и их функции. На инвестиционном рынке действуют различные участники, функции которых определяются целями их деятельности и степенью участия в совершении отдельных сделок. Состав основных участников инвестиционного рынка дифференцируется в зависимости от форм осуществления сделок, которые подразделяются на прямые и опосредованные. С учётом принципиальных форм заключения сделок на инвестиционном рынке его основные участники подразделяются на две группы: 1) продавцы и покупатели инвестиционных товаров, инструментов и услуг; 2) инвестиционные (финансовые) посредники.

Механизм функционирования инвестиционного рынка. Функционирование инвестиционного рынка подчинено действию определённого экономического механизма, основу которого составляет взаимосвязь его элементов (спрос, предложение, цена).Механизм функционирования инвестиционного рынка направлен на обеспечение его равновесия, которое в основном достигается за счёт саморегуляции инвестиционного рынка и частично – за счёт его государственного регулирования. Однако в реальной практике абсолютное равновесие инвестиционного рынка, т.е. полная сбалансированность отдельных его элементов, достигается крайне редко и на очень непродолжительный период.

Понятие конъюнктуры инвестиционного рынка. Соотношение объёма спроса и предложения, а также уровня цен на инвестиционные товары, инструменты и услуги постоянно меняется на инвестиционном рынке в целом, отдельных его видах и сегментах. Это общее состояние динамики отдельных элементов инвестиционного рынка представляет собой чрезвычайно сложное экономическое явление, поскольку оно формируется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных внутрирыночных и макроэкономических факторов.

Принципы исследования конъюнктуры инвестиционного рынка. В связи с циклическим развитием и постоянной изменчивостью инвестиционного рынка в разрезе отдельных его видов и сегментов необходимо систематическое изучение состояния его конъюнктуры для формирования эффективной инвестиционной стратегии, корректировки инвестиционной политики по отдельным аспектам, принятия экономически обоснованных текущих инвестиционных решений.

Обе группы методов могут быть дополнены при прогнозировании конъюнктуры инвестиционного рынка методом экспертных оценок.

Методы технического анализа конъюнктуры инвестиционного рынка. В системе методов исследования конъюнктуры инвестиционного рынка наибольшее распространение получил технический анализ. Хотя методологические принципы технического анализа были разработаны применительно к рынку ценных бумаг, но они почти в полном диапазоне могут быть использованы и при исследовании конъюнктуры других видов инвестиционных рынков, в первую очередь в их организованном (биржевом) секторе.

Технический анализ предполагает изучение внутренней информации, генерируемой самим рынком, и в первую очередь данных о динамике важнейших его элементов. Концепция и методологические принципы технического анализа базируются на том, что динамика основных элементов рынка (объёма спроса, уровня цен и т.п.) подвержена определённым закономерностям, которые с большой долей вероятности должны проявиться и в предстоящем периоде. Таким образом, методологический аппарат технического анализа, т.е. исследование динамики внутренних технических характеристик самого инвестиционного рынка, может быть применён как для анализа, так и для прогнозирования его конъюнктуры.

Основу аналитического аппарата технического анализа составляет построение и интерпретация графиков динамики уровня цен и объёмов продажи отдельных видов инвестиционных товаров и инструментов.

Характеризуя методологический аппарат технического анализа в целом, необходимо отметить, что, несмотря на его простоту и универсальность, он не позволяет получить достаточно достоверные прогнозные данные, особенно в условиях нестабильного экономического развития и меняющейся инвестиционной среды, характерных для нашей страны на современном этапе. Поэтому прогнозные результаты, полученные на основе использования методов технического анализа, должны быть уточнены с учётом предстоящего изменения основных факторов, влияющих на конъюнктуру инвестиционного рынка в целом, отдельных его видов и сегментов.

Методы фундаментального анализа конъюнктуры инвестиционного рынка. В системе методов исследования конъюнктуры инвестиционного рынка наиболее надёжным методологическим аппаратом располагает фундаментальный анализ, хотя его сложность и относительно высокая стоимость проведения существенно сдерживают сферу его применения. Результаты фундаментального анализа являются главным условием обеспечения высокой степени эффективности инвестиционного рынка, в то время как результаты технического анализа могут обеспечить его эффективность лишь в слабой степени.

Диапазон исследования инвестиционного рынка на основе методов фундаментального анализа наиболее широкий, и его основными направлениями являются:

1. Анализ и прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка в целом в увязке с общеэкономическим развитием страны;
2. Анализ и прогнозирование конъюнктуры отдельных видов и сегментов инвестиционного рынка;
3. Анализ и оценка перспектив инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики;
4. Анализ и оценка перспектив инвестиционной привлекательности отдельных регионов страны;
5. Анализ и прогнозирование инвестиционной позиции отдельных компаний;
6. Сравнительный анализ инвестиционных качеств отдельных реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов и соответственно прогнозирование динамики уровня цен на них.

Фундаментальный анализ основан на исследовании отдельных факторов, влияющих на динамику изучаемых показателей, и определении возможного изменения этих факторов в предстоящем периоде.

.

Основные требования к анализу конъюнктуры инвестиционного рынка и его информационная база. Анализ инвестиционного рынка и его конъюнктуры должен быть:

• комплексным и полным по своему содержанию и оценке всех его составляющих, что необходимо для полной и реальной оценки состояния рынка;
• систематическим по времени его осуществления, т.е. проводимым периодически, что обусловлено постоянно происходящими изменениями конъюнктуры рынка и факторов, определяющих его состояние, а также необходимостью их учёта при принятии инвестиционных и других хозяйственных решений инвесторами и другими участниками инвестиционной деятельности.

Исходными материалами и информацией для проведения анализа инвестиционного рынка в зависимости от его уровня (национальный, отраслевой, региональный, внутрифирменный) могут служить: статистические данные об инвестиционной деятельности; публикуемые в экономических бюллетенях и обзорах данные об инвестиционной и хозяйственной деятельности отдельных организаций; данные публикуемых отчётов о результатах деятельности инвестиционно-финансовых институтов, банков, финансово-промышленных групп и т.п., а также данные первичного учёта и отчётности организаций.