Оценка эффективности инвестиционных проектов состоит из нескольких этапов

На первом этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним процентом банковского кредита. Цель такого сравнения — поиск альтернативных, более выгодных направлений вложения капитала. Если расчетная рентабельность инвестиционного проекта ниже среднего процента банковского кредита, то проект должен быть отклонен, поскольку выгоднее просто положить деньги в банк под процент.

На втором этапе проводится сравнение рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель такого сравнения — минимизация потерь денежных средств от инфляции. Если темпы инфляции выше рентабельности проекта, то капитал фирмы с течением времени обесценится и не будет воспроизведен.

На третьем этапе проекты сравниваются по объему требуемых инвестиций. Цель такого сравнения - минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемкого варианта проекта.

На четвертом этапе проводится оценка проектов по выбранным критериям эффективности с целью выбора варианта, удовлетворяющего по критерию эффективности.

На пятом этапе оценивается стабильность ежегодных (квартальных) поступлений от реализации проекта. Критерий оценки на этом этапе неоднозначен. Инвестора может интересовать как равномерно распределенный по годам процесс отдачи по проекту, так и ускоренный (замедленный) процесс получения доходов от инвестиций к началу или к концу периода отдачи.

Эффективность реализации предпринимательских проектов принято характеризовать системой показателей, отражающих три взаимосвязанных уровня оценки: коммерческий, бюджетный и народнохозяйственный (рисунок 13.1).

Народнохозяйственная экономическая:
отражает затраты и результаты отрасли,
города, региона, всей России с учетом
социальных и экологических последствий

Эффективностьпроекта

(системапоказателей)

Бюджетная: Коммерческая (финансовая):
отражает влияние учитывает финансовые
проекта на местный, последствия для непосредст-
региональный или венных участников проекта
федеральный бюджет

Рисунок 13.1 - Показатели эффективности предпринимательских проектов

Для финансовой оценки предпринимательского проекта применяется система показателей (коэффициентов), характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов и акционерного капитала.

Финансовая оценка предпринимательского проекта и его вариантов осуществляется также с помощью системы показателей (рисунок 13.2).

Рисунок 13.2 - Показатели коммерческой (финансовой) эффективности предпринимательского проекта для реализации

Бизнес план для инвестора, из чего он состоит.

Первое,что стоит знать-это то,что любой бизнес план состовляеться по стандарту бизнес-планирования UNIDO(Методика бизнес-планирования Организации по промышленному развитию ООН (UNIDO) является достаточно распространенной среди профессионалов. Подход к построению типового бизнес-плана, предложенный экспертами UNIDO, позволяет специалисту, создающему этот документ, не упустить существенных моментов в описании текущей или планируемой деятельности предприятия и представить результаты в виде, наиболее подходящим для восприятия западными финансистами.).То есть ваш план должен иметь чёткую структуру.
А именно:
1. Ваше резюме.
2. Описание будущего вашего предприятия или фирмы.В какой отрасли вы будете работать.
3. Описание чем именно вы будете заниматься.Что именно продавать или какие услуги оказывать.
4. Конкретное описание системы сбыта или предоставления услуг.
5. Производственный план.
6. План организации вашей деятельности.
7. Финансовый план.
8. Направленность и эфективность вашего проекта.
9. Все риски и предоставляемые гарантии.

Резюме -это краткое описание всего вашего проекта и всех ниже изложеных пунктов. То есть первое,что читает потенциальный инвестор. Так
как он человек занятой,он не станет перечитывать сразу всё то,что вы принесли. Он хочет сразу увидеть главные аспекты.Что за проект,сколько денег от него хотят,когда вы сможете их отдать и какие гарантии того,что вы их отдадите.Поэтому стоит его написать так,чтобы вам самому захотелось вложить туда деньги если бы вы были на месте инвестора.

Во втором пункте обязательно надо указать финансово-экономические показатели,перспективу на будущее.

В третьем пункте дайте полное описание вашей деятельности или виду продукции,желательно даже указать какие методы или оборудование при этом будут использованы.

Четвёртый пункт содержит поробную информацию о том как вы будете распространять свою продукцию,чем привлечёте клиента,как образуются цены и тому подобное.

Пятый пункт -это полное описание системы производства,то есть в каком здании будет находится ваше предприятие,какое оборудование будет использовано,количество персонала,поставщики и сроки поставок.

Шестой пункт -указывается кто входит в руководящий состав,кто чем
занимается и их зарплата.

В пункте финансы понятно по названию,что здесь должно быть всё описано о финансах. Доход,расход,текущий баланс,источники финансирования.Заработная плата,себестоимость продукта,затраты на коммунальные и прочие услуги.

В пункте риски и гарантии вы соответственно описываете все возможные риски а так же действия в случае форс-мажорных обстоятельств.Как именно вы собираетесь возвращать деньги в случае неудачной реализации проэкта.

Не забудьте посвятить отдельный раздел в бизнес-плане конфиденциальности. В этом разделе вы можете указать о том,что потенциальный инвестор обязуется не разглашать данные бизнес-плана в случае отказа,а так же не использовать в личных целях.Указать требование о возвращении бизнес-плана обратно автору в случае отказа.

Как говорится-встречают по одёжке,а провожают по уму.Вот и мы с вами давайте поговорим о том,что же стоит делать,чтобы бизнес-план привлёк внимание инвестора. Я знаю несколько правил. К примеру:бизнес-план не должен превышать двух страниц машинописного текста.

Как я говорил,инвестор занятой человек и тратить время на прочтение сочинения он не станет.Скорее всего даже в руки не возьмёт.Постарайтесь сделать красивый титульный,то есть первый лист. Очень хорошо если его будет украшать эмблема вашей фирмы.Так же должно быть броское и лаконичное название вашей фирмы предприятия. Но конечно по поводу эмблемы и названия лучше не пожалеть денег и обратится к специалистам.А вот по поводу составления самого бизнес-плана,лучше ни к кому не обращаться.Только вы сами зная всю специфику вашего проекта,сможете абсолютно точно изложить то,что вам необходимо.
Так,чтобы инвестор даже не усомнился в том,что ваш проект лучший из всех подобных и не боится конкуренции. Обязательно не забудьте указать контактные данные.Фактический адрес и данные вас самих и руководящего персонала.Телефон,факс,почтовый ящик,адрес места нахождения.

Основные финансовые показатели бизнес плана.

Основной расчетной исходной таблицей в бизнес-плане является план денежных потоков (кэш-фло)

Стандартный Отчет о движении денежных средств содержит три раздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании:

- кэш-фло от операционной деятельности;
- кэш-фло от инвестиционной деятельности;
- кэш-фло от финансовой деятельности.

В разделе "Кэш-фло от операционной деятельности" представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: "Суммарные прямые издержки" и "Суммарные постоянные издержки".

Раздел "Кэш-фло от инвестиционной деятельности" отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта (приобретением и продажей активов).

Раздел "Кэш-фло от финансовой деятельности" отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта.

Две итоговые строки "Кэш-фло" отражают баланс наличности на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала.

Для корректного расчета будущих поступлений и показателей бизнес-плана применяется дисконтирование.

Дисконтирование является универсальной методикой приведения будущих денежных потоков к настоящему моменту, основанной на понятиях сложных процентов. Формула дисконтированной текущей стоимости денежных потоков выглядит следующим образом:

где
CFi - денежные потоки i-го периода
r - ставка дисконтирования
N - число периодов

Основные показатели бизнес-плана включают в себя:

· Чистая приведенная стоимость (чистый приведенный доход) - NPV

· Период окупаемости - PBP

· Индекс прибыльности - PI

· Внутренняя норма рентабельности - IRR

Чистая приведенная стоимость (чистый приведенный доход) - NPV рассчитывается с использованием прогнозируемых денежных потоков, связанных с планируемыми инвестициями, по следующей формуле:

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).
При положительном значении NPV считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Период окупаемости - PBP показывает срок, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, с учетом дисконтирования, покрыли затраты на инвестиции. Этот показатель определяется последовательным расчетом NPV для каждого периода проекта, и точка, в которой NPV станет положительным, будет являться точкой окупаемости.

Индекс прибыльности (Profitability Index, PI) рассчитывается по следующей формуле:

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).
При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Внутренняя норма рентабельности - IRR (Internal Rate of Return, IRR) определяет максимальную стоимость привлекаемого капитала, при которой инвестиционный проект остается выгодным. В другой формулировке, это средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, т.е. эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под IRR процентов в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом.

IRR рассчитывается как значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0. Как правило, значения IRR находят либо графическими методами (построив график зависимости NPV от ставки дисконтирования), либо с помощью специализированных программ. IRR не всегда может быть корректно получен из уравнения NPV=0, при определенных значениях денежных потоков это уравнение может не иметь решений или иметь несколько решений. В таких ситуациях IRR проекта считается неопределенным. Для того, чтобы исключить эти сложности, иногда используется модифицированная внутренняя норма рентабельности, хотя этот показатель распространен значительно меньше, чем IRR.