Типы денежно-кредитной политики, ее эффективность

Типы денежно-кредитной политики различаются в зависимости от того, какие цели ставит перед собой центральный банк. Основными промежуточными целями являются процентная ставка и денежная масса. Центральный банк должен выбрать одну из них. Сложность возникает в одновременном достижении двух автономно определенных целей, так как каждой ставке процента соответствует определенная величина денежной массы, и наоборот. Поэтому центральный банк должен определить, что он будет контролировать — ставку процента или объем денежной массы.

основы денежно-кредитного регулирования, утверждал, что передаточный механизм денежно-кредитной политики следующий:

· центральный банк изменяет резервы коммерческих банков, влияя тем самым в необходимом направлении на предложение денег;

· изменения в предложении денег вызывают понижение или повышение ставки процента;

· изменения процентной ставки приводят к расширению или сокращению плановых инвестиций;

· изменения плановых инвестиций в свою очередь повышают или понижают уровень совокупного дохода.

Главным объектом денежно-кредитного регулирования Кейнс считал процентную ставку.

Согласно монетаристской концепции, передаточный механизм денежно-кредитной политики короче. Она влияет на экономику следующим образом:

· центральный банк изменяет резервы коммерческих банков, воздействуя на предложение денег, увеличивая или сокращая его;

· изменения денежного предложения вызывают расширение или сокращение совокупного спроса;

· изменения совокупного спроса приводят к увеличению или к уменьшению уровня совокупного дохода.

Следовательно, монетаристы, доказывали, что центральный банк должен регулировать предложение денег.

Передаточный механизм денежно-кредитной политики представлен на рис. 1.

Рисунок 1. Кейнсианский и монетаристский передаточные механизмы денежно-кредитной политики.

ПЕРЕДАТОЧНЫЙ МЕХАНИЗМ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
КЕЙНСИАНСКИЙ ПЕРЕДАТОЧНЫЙ МЕХАНИЗМ		МОНЕТАРИСТСКИЙ ПЕРЕДАТОЧНЫЙ МЕХАНИЗМ
Центральный банк изменяет предложение денег		Центральный банк изменяет предложение денег
Понижается или повышается процентная ставка		Расширяется или сокращается совокупный спрос
Увеличиваются или уменьшаются инвестиции		Растет или сокращается уровень совокупного дохода
Растет или сокращается уровень совокупного дохода

Различают виды денежно-кредитной политики в зависимости от ее конечных целей. В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения условий и ограничения объема кредитных операций коммерческих банков. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого центральный банк покупает государственные ценные бумаги; снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Денежно-кредитная политика способна воздействовать на структуру совокупного спроса (соотношение потребления, инвестиций и государственных закупок в общем объеме совокупного спроса). Например, политика «дешевых денег» увеличивает денежную массу в стране, в результате чего предложение денег начинает превышать спрос. Ставка ссудного процента понижается, что вызывает увеличение инвестиционных расходов. В совокупном спросе, а значит и в ВВП, возрастает доля инвестиций, что позволит в будущем расширить производство и обеспечит более высокий уровень занятости. При проведении политики «дорогих денег» их предложение снижается и процентная ставка возрастает, что приводит к сокращению частных инвестиций. Структура совокупного спроса изменяется: уменьшается доля инвестиций и возрастает доля государственных и потребительских расходов. В результате сокращается удельный вес инвестиций в ВВП и его рост начинает замедляться. Вместе с тем при реализации денежно-кредитной политики возникает ряд проблем. Контроль над денежной массой особенно усложняется во время инфляции. Увеличение ее темпов сопровождается, как правило, быстрым и неравномерным увеличением скорости обращения денег, что снижает эффективность антиинфляционной политики, направленной на ее снижение.

Политика контроля над денежной массой может привести к значительным колебаниям процентной ставки, что негативно скажется на инвестиционном климате и способно даже повлечь за собой сокращение долгосрочных инвестиций. Проблема обостряется в том случае, если спрос на деньги неэластичен по отношению к процентной ставке. В данной ситуации даже незначительное его изменение приведет к серьезным колебаниям ставки процента.