Анализ рентабельности и деловой активности

Анализ рентабельности и деловой активности, измеряемой показателями оборачиваемости, — это более углубленное иссле­дование, проводимое в рамках экспресс-диагностики. По­казатели рентабельности делятся на показатели рентабельности по продажам и по капиталу. Рентабельность играет важную роль при рассмотрении возможности санации предприятия, приостановке процедуры ликвидации. Рентабель­ность соизмеряет затраты с результатами, определяя таким об­разом финансовую эффективность предприятия. При исследо­вании рентабельности используются понятия чистой и балан­совой прибыли.

По форме № 2 балансовая прибыль представляет собой вы­ручку от реализации продукции за вычетом НДС и плюс сальдо нереализованных операций.

Чистая прибыль — это разница между балансовой прибылью и платежами в бюджет. Критическим значением для коэффици­ентов рентабельности активов и рентабельности собственного капитала является стоимость капитала q. «Стоимость капитала (норма финансирования) — это ожидаемая инвестором отдача на каждый рубль средств, вкладываемых в инвестиционный про­ект, в частности в финансирование активов предприятия» [2].

«Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже "стоимости капитала" для данного вида бизне­са» [1].

Рентабельность активов рассчитывается так:

Рентабельность собственных средств (финансовая рентабель­ность) R_с.с.:

Общая рентабельность авансированных фондов R_общ:

При этом должны выполняться условия: R_aк < q; R_с.с. < q; R_общ < q·

Рентабельность продаж можно считать по чистой, что точ­нее, и по балансовой прибыли:

Рассчитывается также рентабельность инвестиций:

Рентабельность инвестиций R_ин определяет успех инвестици­онной деятельности предприятия. При этом должно выполнять­ся условие: R_ин<q.

Степень использования ресурсов за определенный промежу­ток времени показывают коэффициенты оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости активов К_об.ак показывает ско­рость формирования денежных потоков:

Коэффициенты оборачиваемости показывают отношение объема выручки (валового дохода) к объему, относительно кото­рого рассчитывается оборачиваемость: основных средств, оборот­ных средств, собственного капитала и др., т.е. в числителе любо­го коэффициента оборачиваемости — всегда выручка, в знаме­нателе — то, для чего нужно вычислить оборачиваемость.

Достоинство методики экспресс-диагностики состоит в том, что ее результаты имеют наглядную экономическую интерпрета­цию и приносят большую пользу в качестве ориентиров для фи­нансового планирования деятельности предприятия. Данные экс­пресс-диагностики могут служить материалом для более углуб­ленного анализа состояния предприятия.

Показатели рентабельности определяют прибыльность или убыточность деятельности предприятия, коэф­фициенты покрытия, автономии, обеспеченности собственными оборотными средствами, дают возможность представить структу­ру баланса в самых общих чертах. Это как бы первый, верхний «слой» диагностики, который дает возможность представить самые укрупненные свойства финансового состояния предприя­тия.