Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.
Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ROA) тесно связаны между собой:
ROE = ROA* МК
где МК — мультипликатор капитала (финансовый рычаг).
Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельности совокупного капитала предприятие должно увеличивать степень финансового риска, чтобы обеспечить желаемый уровень доходности собственного капитала.
Предприятию, у которого прогнозируемый уровень ROA составляет 20%, потребуется 1,5 руб. совокупного капитала на каждый рубль собственного, чтобы уровень ROE достиг 30%. Если ожидается, что ROA снизится до 10 %, то для достижения ROE в 30 % необходимо на каждый рубль собственного капитала иметь 3 руб. совокупных активов.
Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя ROA:
ROE= Rpn x Коб х МК.
Рентабельность продаж (Rpn) характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия.
Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия,
мультипликатор капитала — политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень риска банкротства предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.
Дата публикования: 2015-01-24; Прочитано: 440 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!