Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
На практике существуют различные финансовые активы. Для упрощения анализа в макроэкономике рассматриваются два основных вида финансовых активов: деньги и облигации.
Деньги могут быть использованы для совершения сделок, но не приносят дохода. Различают два вида денежных финансовых активов: наличность и депозиты до востребования.
Облигации приносят процентный доход i, но не могут быть использованы при совершении сделок.
Виды финансовых инструментов:
1) по срокам обращения на финансовом рынке:
· краткосрочные, с периодом обращения до одного года;
· долгосрочные, с периодом обращения более одного года;
· бессрочные, не имеющие конкретного срока обращения;
2) по характеру финансовых обязательств:
· долговые инструменты, обслуживающие кредитные отношения;
· долевые инструменты, предоставляющие право владения имуществом, управления им;
3) по характеру имущественных прав:
· первичные, подтверждающие прямые имущественные права или отношения кредита;
· производные, подтверждающие право либо обязательство купить или продать первичные или базовые активы на заранее установленных условиях.
Равновесие на финансовом рынке устанавливается согласно Закону Вальраса:
q Равновесие одного из сегментов финансового рынка (денежного рынка) означает равновесие другого сегмента (рынка облигаций) и равновесие всего финансового рынка в целом, что облегчает анализ и позволяет ограничиться изучением равновесия только на денежном рынке.
q Если на денежном рынке неравновесие, то восстановление равновесия происходит за счет изменения ситуации на рынке облигаций.
Закон Вальраса для финансового рынка:
Основная идея, которая лежит в основе рассмотрения спроса на деньги: какую часть финансовых активов человек хочет хранить в форме денег (ликвидных активов), не приносящих процент, по сравнению с тем,
сколько он хочет иметь приносящих процентный доход ценных бумаг (облигаций).
W = М D + B , где W – совокупное финансовое богатство или активы в экономике, М D – совокупный спрос на реальные денежные балансы, B D – совокупный спрос на облигации.
В то же время совокупное финансовое богатство состоит из денег и облигаций: W = М S + B S
Получаем М S + B S = W = М D + B D => Отсюда МS – МD = BD – BS
избыточное предложение денег = избыточный спрос на облигации
ФОРМУЛЫ НА ВСЯКИЙ СЛУЧАЙ:
Транзакционный спрос на деньги ФИШЕР: M × V = P × Y
M – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег (среднее количество раз, которое одна денежная единица используется при покупке товаров и услуг в течение года), P – уровень цен и Y – реальный ВВП, из которого следует, что М/Р = (1/V) × Y
Транзакционный спрос на деньги МАРШАЛ: М = k × P × Y
k – предпочтение ликвидности (коэффициент, который показывает долю номинального дохода, хранимую в ликвидной форме, например, в виде наличности), представляющую собой чувствительность спроса на деньги к изменению дохода, откуда М/Р = kY
Модель Баумоля-Тобина
Человек сталкивается с двумя видами издержек:
трансакционными - издержками по получению наличных денег, т.е. издержками похода в банк (F);
альтернативными - потерями в виде недополученных процентов ()
Оптимальное количество трансакций (походов N*), если общие издержки минимальны:
ТС = FN + ® minN
Предложением денег (М) наличности вне банковской системы (C) плюс депозиты до востребования (или текущие счета) (D): M = C + D
Денежная база В = банковской системы (C) + резервы (фактические) коммерческих банков (R): В = C + R
Денежный мультипликатор = M/В
Денежный мультипликатор
cr = С/D - норма депонирования
rr = R/D - норму резервирования
17. Совместное равновесие реального и денежного секторов экономики. Модель “IS–LM”.
Модель IS-LM
Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой Кейнсианской модели (модели Кейнсианского креста):
Ø уровень цен Р = cоnst;
Ø номинальная заработная плата W = cоnst;
Ø совокупное предложение AS совершенно эластично;
Ø условие равновесия товарного рынка: Y = AEP и I = S;
Ø экзогенные переменные: государственные закупки G, денежная масса M, аккордные налоги Tx, трансферты Tr, налоговая ставка t;
Ø эндогенные переменные: выпуск Y, потребление C, инвестиции I, чистый экспорт NX.
Отличие: ставка процента i ≠ const, т.е. i становится эндогенной переменной и определяется изменением ситуации (равновесия) на денежном рынке.
Товарный и денежный рынок взаимосвязаны и взаимозависимы:
Изменение i Þ изменение АЕР (С, I, NX) Þ изменение Y Þ изменение MD Þ изменение i
Кривая IS (I nvestment = S aving) описывает равновесие товарного рынка и показывает все возможные комбинации уровней ставки процента i иреальногосовокупногодохода (выпуска) Y, при которых товарный рынок находится в равновесии, т.е. спрос на товары и услуги равен их предложению, что происходит лишь в случае, когда доход равен планируемым расходам (Y = AEP), инъекции – изъятиям, а инвестиции – совокупным сбережениям (I = S).
Условие равновесия товарного рынка:
Y = AEP
мультипликатор автономных расходов kA
сумма автономных расходов А
Кривая IS сдвигается, если автономные расходы (авт потребление, авт инвестиции, гос закупки, аккордных налогов, трансфертов)
Вправо увеличиваются и уменьшаются
Если меняются i или Y, то это соответствует движению вдоль IS.
Кривая LM (L iquidity preference = M oney supply) описывает равновесие денежного рынка и показывает все возможные комбинации уровней ставки процента i иреальногодохода Y, при которых денежный рынок находится в равновесии, т.е. спрос на деньги равен предложению денег (М/Р)D = (МS/Р).
Построение: Рост выпуска Y ведет к росту трансакционного и поэтому общего спроса на реальные денежные балансы (M/P) D, что при фиксированном реальном предложении денег ведет к повышению ставки процента i. Таким образом, более высокому выпуску соответствует более высокая ставка процента
Кривая LM характеризует равновесие денежного рынка, т.е. равенство реального спроса на деньги реальному предложению денег:
Поскольку спрос на деньги состоит из:
M/P) DT = kY
то условие равновесия денежного рынка: МS/P = kY – hi
В точке пересечения кривых IS и LM оба рынка (товарный и денежный) находятся в равновесии (точка Е). Это означает, что существуют единственные уровень выпуска YE и ставка процента iE ,, при ко-торых уравновешены оба рынка
Равновесие товарного рынка Þ за счет изменения фирмами запасов непроданной продукции Iinv и поэтому выпуска. Равновесие денежного рынка Þ за счет изменения ставки процента i. Быстрее равновесие устанавливается на денежном рынке (движение из т.А в т.В), так как для этого достаточно изменить структуру портфеля финансовых активов, что не требует значительных затрат времени Þ часто предполагается мгновенное установление равновесия на денежно м рынке (
Дата публикования: 2015-01-24; Прочитано: 340 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!