Экономическая сущность, классификация и эффективность капитальных вложений

Начало нового производства невозможно без создания нового капи­тала так же как и продолжение производственного процесса требует затрат на восстановление и обновление капитала, связанных с фи­зическим износом или моральным старением средств производства. В этом случае инвестиции направляются на создание и воспроизводство основного капитала и выступают в качестве капитальных вложений. В статистическом учете и экономическом анализе их называют еще капиталообразующими инвестициями.

Категории «инвестиции» и «капитальные вложения» являются близкими по смыслу, и некоторые авторы считают их синонимами. Однако из приведен­ного определения совершенно очевидно, что капитальные вложения – это только часть более широкого понятия «инвестиции».

Капитальные вложения – это совокупность материаль­ных, трудовых и денежных средств макро- и микроэкономи­ки, направляемых на простое и расширенное воспроизвод­ство основного капитала; это затраты, за счет которых воз­мещается и увеличивается основной капитал.

Выбытие основного капитала частично возмещается за счет затрат, идущих на капитальный ремонт. Поэтому капи­тальные вложения занимают примерно 82% в общей сумме затрат на воспроизводство основного капитала. Капитальные вложения реализуются в различных формах и, прежде всего, в форме нового строительства, реконструкции, модернизации, технического переоснащения, а также приобретения целостных имущественных комплексов.

Капитальные вложения формируются за счет следую­щих источников:

1) за счет фонда накопления. Это главный источник ка­питальных вложений. Фонд накопления служит основой расширения объема функционирующего основного капитала;

2) за счет амортизационного фонда. Данный источник служит основой возмещения изношенного основного капитала;

3) за счет средств населения, привлекаемых для финан­сирования строительства. Из этого источника небольшой объем средств направляется на долевое и индивиду­альное строительство фермерских хозяйств, жилья, гаражей и др.

Величина источников финансирования капитальных вложений в основной капитал представлена в таблице 15.2

Таблица 15.2. Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (в процентах к итогу)

Показатели
Инвестиции в основной капитал – всего
в том числе по источникам финансирования: собственные средства	49,0	60,8	47,5	49,4	45,0	45,2	45,4
из них: прибыль	20,9	13,2	23,4	24,0	19,1	17,8	19,2
амортизация	22,6	26,5	18,1	18,5	21,9	24,2	22,8
привлеченные средства	51,0	39,2	52,5	50.6	55,0	54,8	54,6
из них: средства консолидированного бюджета	21,8	20,7	22,0	20,4	19,9	19,6	17,9
в том числе: средства федерального бюджета	10,1	10,2	6,0	5,8	6,1	6,7	5,3
средства бюджетов субъектов РФ	10,3	10.5	14,3	12,5	12,2	12,1	11,6

Капитальные вложения как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие эконо­мики любого государства. Капитальные вложения на макроуровне являются основой для:

– осуществления политики расширенного воспроизводства;

– ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

– структурной перестройки общественного производства и сбалан­сированного развития всех отраслей народного хозяйства;

– создания необходимой сырьевой базы промышленности;

– гражданского строительства, развития здравоохранения, культу­ры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;

– смягчения или решения проблемы безработицы;

– охраны природной среды;

– конверсии военно-промышленного комплекса;

– обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Эффективность капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают отраслевую, территориальную, воспроизводственную и технологическую структуры капитальных вложений, которые определяют их соотношения в различных отраслях, регионах, формах воспроизводства основного капитала и отдельных затратах.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.

Территориальная структура капитальных вложений отражает направления государственной и территориальной экономической политики в области реальных инвестиций. Она определяет темпы и пропорции распределения капитальных вложений по отдельным федеральным округам, областям, краям и республикам РФ. Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложе­ний заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основного капитала. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Совершенствование технологической структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основного капитала будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основного капитала будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

Капитальные вложения на микро- и макроэкономическом уровне классифицируют по следующим признакам:

1. По целевому (отраслевому) назначению будущих объектов они направляются на:

– строительство объектов производственного назначения;

– строительство объектов сельскохозяйственного назначения;

– строительство объектов транспорта и связи;

– жилищное строительство;

– геологоразведочные работы;

– строительство объектов социальной сферы (учреждений здраво­охранения, образования, культуры, торговли и др.);

2. По формам воспроизводства основного капитала капитальные вложения разделяют:

– на новое строительство;

– на расширение действующих предприятий;

– на техническое перевооружение и реконструкцию;

3. По источникам финансирования капитальные вложения делятся:

– на централизованные капитальные вложения;

– на децентрализованные капитальные вложения;

4. По технологическому признаку капитальные вложения подразделяют:

– на строительные и монтажные работы;

– на приобретение машин и оборудования;

– на прочие капитальные работы и затраты.

Большие масштабы капитальных вложений определяют исключительное значение повышения их эффективности. В повышении эффективности капитальных вложений участву­ют многообразные факторы. Обобщенное выражение рост эффективности капитальных вложений в производственную сферу находит в закономерном повышении производитель­ности труда. Вместе с тем существуют и специфические по­казатели эффективности инвестиций в основной капитал.

Сущность проблемы повышения экономической эффективности инвестиций в основной капитал заключается в том, чтобы на каждую единицу затрат – трудовых, материальных, финансовых – добиться существенного увеличения объема производства, услуг и прибыли, валового внутреннего продукта, национального дохода.

Различают абсолютную и относительную эффектив­ность капитальных вложений. Абсолютная или общая эф­фективность капитальных вложений измеряется следующи­ми показателями:

1) на макроэкономическом уровне:

Эка = DНД / Кв, (18.7)

Эка = DНД /DОК, (18.8)

где Эка – абсолютная эффективность капитальных вложе­ний; DНД – прирост национального дохода, обусловленный капитальными вложениями; Кв – объем капитальных вло­жений; DОК – прирост величины основного капитала.

2) на микроэкономическом уровне:

Эка = DВП /Кв, (18.9)

Эка = DВД / Кв, (18.10)

Эка = DЧД (DПр) / Кв, (18.11)

где DВП – прирост валовой продукции фирмы, обусловлен­ный капитальными вложениями (Кв); DВД – прирост вало­вого дохода фирмы, обусловленный капитальными вложе­ниями; DЧД (DПр) – прирост чистого дохода (прибыли), обусловленный капитальными вложениями.

С показателями общей эффективности капитальных вло­жений тесно связан показатель срока их окупаемости. Он исчисляется следующим образом:

t = Кв / DЧД (DПр), (18.12)

где t – срок окупаемости капитальных вложений.

По существу он представляет обратную величину абсо­лютной эффективности капитальных вложений. Например, если инвестиции в основной капитал составили 10 млрд. руб., и они принесли в год 2 млрд. руб. дополнительной при­были, то срок окупаемости капитальных вложений составит 5 лет. Хорошо понятно, чем быстрее окупятся инвестиции, тем эффективнее производство.

Полученные в результате расчетов показатели общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений сравниваются с нор­мативами и аналогичными показателями за предшествующий период.

Капитальные вложения признаются экономически эффективными, если полученные показатели окупаемости не ниже нормативов и отчетных показателей за про­шлый период. В перспективе величина нормативов должна расти по мере роста про­изводительности труда, технического прогресса, снижения материалоемкости и фондоемкости продукции.

В макроэкономике может возникнуть несколько вариан­тов капитальных вложений в отдельные отрасли. В этом случае определяется относительная, или сравнительная эффективность инвестиций с целью выбора лучшего варианта капитальных вложений. Например, расчет относительной (сравнительной) эффективности капитальных вложений проводится при выборе приоритетной, с точки зрения эконо­мичности, отрасли из группы взаимозаменяемых отраслей.

Показатель относительной эффективности капитальных вложений определяется по следующей формуле:

Эко = (К₁+ tc₁) / (K₂ + tc₂), (15.13)

где Эко – относительная эффективность капитальных вло­жений; К₁ и К₂ – объем капитальных вложений при первом и втором вариантах; с₁ и с₂ – величина себестоимости про­дукции при первом и втором вариантах; t – срок окупаемо­сти капитальных вложений.

Числитель и знаменатель выражения (15.13) представля­ют собой так называемые приведенные (к единой соразмерности) капитальные и текущие затраты за срок окупаемости. Если показатель Эко будет больше единицы, то эффективнее ока­жется второй вариант, так как приведенные затраты (ПЗ) там будут меньше.

Политика капитальных вложений, которую проводит го­сударство, определяется экономическим положением стра­ны, теми задачами, которые она решает на данном истори­ческом этапе ее развития. Инвестиции могут приоритетно направляться на развитие тяжелой промышленности, на осуществление индустриализации страны, на формирова­ние производственной, социальной и рыночной инфраструк­туры. В условиях рыночной экономики государство имеет возможность не снимать капитальные вложения с отраслей сельского хозяйства, легкой и пищевой промышленности, для укрепления обороны страны и других целей.

Перспективное совершенствование темпов и пропорций макроэкономики непосредственно зависит от распределения капитальных вложений между отраслями и их размещения по стране. Прогрессивные изменения отраслевых и террито­риальных пропорций при распределении инвестиций – важ­нейший фактор повышения их эффективности и оптималь­ности. Например, прогрессивные изменения в топливно-энергетическом балансе страны осуществляются путем от­носительного увеличения капитальных вложений в нефтя­ную и газовую промышленность. Освоение гигантских сы­рьевых богатств восточных районов России достигается уси­ленным притоком инвестиций в эти районы. Оптимизация темпов и пропорций экономического роста находит выраже­ние в достижении экономического оптимума в развитии макроэкономики.