Только 4 лет, к концу этих четырех лет надлежит определить конечную стоимость (terminal

Value). Сотрудники отдела маркетинга полагают, что объем продаж за первый год соста-

вит 400 млн чешских крон и что он будет ежегодно возрастать па 6%. Издержки произ-

Водства за первый год составят 190 млн крон. Материнская компания будет осуществ-

Лять поставки и предоставлять услуги филиалу начиная со 110 млн крон; эта помощь

будет расти, как и объем продаж, на 6% в год. Чешский филиал отчислит материнской

компании плату за лицензию в размере 3% от объема продаж. Общефирменные и адми-

нистративные расходы составят 12% от объема продаж. Изменения ежегодного уровня

цен в Чехии и США оцениваются следующим образом:

Общий уровень цен в США 2.0%'

Общин уровень цен в Чехии 3,5%

Продажнан цена в Чехии 4,0%

Издержки производства в Чехии 4,0%

Сегодняшний обменный курс составляет 25 чешских крон за $f. Предполагается, что

Валютный курс будет меняться соответственно уровню инфляции в этих двух странах.8

Ставка налога в Чехии составляет 31%, тогда как в США —35%. Поен- первоначального

Вливания оборотного капитала в этот проект филиал будет нуждаться в том, чтобы его

оборотный капитал составлял 10% от объема продаж. Пятьдесят процентов этого допол-

Нительного капитала будет пополняться за счет внутренних источников (прибыль и уве-

личение количества краткосрочных обязательств), а оставшиеся 50% будут финансиро-