Вопрос 2. Предложение денег: кредитная эмиссия коммерческих банков (мультипликация банковских депозитов)

Предложение денег: кредитная эмиссия коммерческих банков (мультипликация банковских депозитов).

Мультипликация депозитов. В основе деят-ти коммерч-их банков лежит принцип частичного резерва. Он обеспечивает кредитную эмиссию денег.

Структура денежного предложения:

Денежный агрегат М₀ – денежная база, т.е. объем наличной эмиссии Центрального Банка. По сути – объем долговых обязательств Центрального Банка. Денежная база М₀ представлена наличностью («живыми деньгами») – банкнотами и монетами. Это деньги в самом узком смысле. Находится на руках у «публики» и в резервах банковской системы. Понятие «денежной базы» уже было введено в наш анализ.

Как мы знаем, М₀ = CM +R = CM + R₀ + R_E

Денежный агрегат М₁ тоже предполагает весьма узкое понимание денег. Это «деньги для сделок». Денежный агрегат М₁ включает в себя денежную базу М₀ плюс трансакционные счета.

Логика выделения денежного агрегата М₁ состоит в том, что почти все обменные операции осуществляются с помощью либо наличных денег, либо трансакционных счетов. Однако если мы хотим подчеркнуть функцию денег как средства накопления, а не только как средства обращения, следует учесть, что существует ряд других активов, которые ликвидны почти в той же степени, что и компоненты параметра М₁, и являются их близкими денежными субститутами.

Поэтому кроме агрегата М₁ используется более широкий измеритель – денежный агрегат М₂, деньги в широком смысле слова. Он включает в себя агрегат М₁ плюс различного рода сберегательные счета (депозиты) сроком до одного года. Наличность (денежная база М₀), т.е. абсолютно ликвидные активы, выпускаемые в обращение Центральным Банком, составляет в структуре денежного агрегата М₂ менее 2%. Прочие компоненты М₂ представляют собой различныефинансовые инструменты, выпускаемые коммерческими банками и другими кредитными организациями.

Иногда выделяют ещё более широкие денежные агрегаты:

М₃ = М₂ + долгосрочные сберегательные депозиты (сроком более года);

М₄ = М₃ + квази–деньги (денежные суррогаты).

Выделим следующие «неценовые» факторы предложения денег (понимая ссудный процент как цену капитала):

· эмиссионная политика Центрального Банка страны и его операции на открытом рынке;

· эмиссионная активность коммерческих банков;

· динамика валютных потоков. Она прямо пропорциональна уровню внутренних процентных ставок, что и обуславливает положительный наклон кривой M_S.