Понятие дисконтирования и его использование в инвестпроектах

Дисконтирование - способ приведения разновременных затрат и результатов в конкретном денежном потоке к сопоставимому виду (к одному моменту времени) с учётом их неравноценности.

Дисконтирование денежных потоков имеет существенное значение для оценки инвестиционных проектов, так как с его использованием определяются показатели, являющиеся в настоящее время основными критериями принятия инвестиционных решений [3, с. 239].

Инвестиционный проект – это комплекс взаимосвязанных действий по концентрации и использованию экономических ресурсов на предприятии той или иной отрасли экономики (в социальной сфере), направленный на получение в течение относительно длинного периода времени социальных или экономических выгод в реальных и прогнозируемых условиях хозяйствования.

Процесс дисконтирования означает приведение стоимости будущих денежных потоков к их стоимости в настоящее время.

Необходимость дисконтирования диктуется тем, что «сегодняшний» рубль (или доллар) дороже «завтрашнего» не только потому, что инфляция снижает его покупательную способность, но и потому, что инвестированный сегодня рубль (или доллар) завтра принесет конкретную прибыль.

Коэффициент дисконтирования (ставка дисконта) используется для определения суммы, которую заплатил бы инвестор сегодня (текущая стоимость) за право присвоения будущих денежных потоков.

Вследствие риска, связанного с получением будущих доходов, коэффициент дисконтирования должен превышать ставку безрисковых вложений капитала (безрисковая ставка) и обеспечивать дополнительный доход (премию) за все виды рисков, сопряженных с инвестированием в данный инвестиционный проект.

В ОАО «Татнефть» норма дисконта на 2009 год принята 12%.

/Инвестиции: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. / Л. Л. Игонина. – М.: Магистр, 2008. – 749 с./