Валютные свопы. Техника фиксирования валютной прибыли

Валютный своп представляет собой контракт по замене платежей в одной валюте платежами в другой валюте. Свопы осуществляются на двух рынках – валютном и рынке капиталов, и этот термин часто приводит к путанице. На валютных рынках валютный своп представляет собой продажу на условиях спот и покупку на условиях форвард одной валюты за другую. Валютный своп очень похож на долгосрочный валютный форвардный контракт. На рынках капиталов валютный своп обычно включает поток процентных выплат в сочетании с валютной сделкой. Валютные свопы на рынке капиталов относятся обычно к типу «фиксированная ставка против плавающей» (известны также как межвалютные свопы). Валютные свопы заключаются, когда между двумя валютами отсутствует форвардный рынок среднесрочных и долгосрочных контрактов.

В основном валютный своп представляет собой первоначальный обмен валютами и обратный обмен по истечении срока. Процентные выплаты одной стороны другой осуществляются исходя из суммы номинала в имеющейся валюте. В качестве посредника между двумя контрагентами может выступать банк (по кредитным соображениям или на случай, если потребности контрагентов не совпадают).

Согласованный обменный курс обычно основан на курсе спот. Обеим сторонам известны их будущие обязательства, но поскольку курс спот при завершении сделки, по всей вероятности, будет отличен от начального, то одна сторона получит курсовую прибыль, а другая – понесет убытки. Одним из путей решения этой проблемы является равносторонний обмен, когда обменный курс в начале свопа, равняется курсу при его завершении.

Курс, согласованный в сделке своп, будет зависеть от общих ожиданий в отношении будущей динамики курса валюты, включая потенциальную девальвацию, и от влияния, которое эти ожидания оказывают на спрос и предложение свопов в данной валюте на рынке. Когда спрос односторонний, курс может не быть благоприятным. Рынок является наиболее ликвидным, когда оценки его перспектив расходятся, и существует общая неопределенность. Цена, как правило, определяется посредством переговоров, но базис цены отражает разницу в процентных ставках между валютами, о которых идет речь, относительно ставок по государственным облигациям с конкретным сроком погашения. На цену, кроме того, оказывают влияние политика правительства и кредитный рейтинг.

В настоящее время многие банки действуют в качестве активных дилеров по валютным свопам. Тем не менее, очень крупные сделки могут включать несколько контрагентов, поскольку ни одна сторона не настроена брать на себя такую степень риска.

В последние годы валютные свопы играли важную роль на рынках еврооблигаций, позволяя крупным заемщикам получать ссуды по ставкам ниже LIBOR. Заемщики с высокой репутацией могут получать ссуды в определенных валютах под очень низкий процент. За последнее время на видное место выдвинулись рынки австралийского и новозеландского долларов. Ссуды в этих валютах посредством свопов переводятся в валюты, действительно требующиеся заемщику, благодаря чему привлечение средств обходится дешевле, чем получение кредита непосредственно в требуемой валюте. Низкие ставки часто бывают связаны с тем, что мелкий инвестор, в отличие от профессиональных инвесторов, при неопределенной ситуации на рынке более склонен вкладывать средства в институты с международной известностью, примиряясь с более низким доходом. Кроме того, на некоторых рынках существует меньшая дифференциация доходности между классами заемщиков.

По срокам можно разделить валютные свопы на три вида:

- стандартные свопы (со спота) — здесь ближайшая дата валютирования — спот, дальняя на условиях форвард;

- короткие однодневные свопы (до спота) — здесь обе даты сделок, входящий в состав свопа, приходятся на даты со спота. Например, одна сделка идет в формате spot-tom, а вторая на второй рабочий день после заключения сделки (spot);

- форвардные свопы (после спота) — для них характерны сочетания двух сделок аутрайт, когда более близкая по сроку сделка заключается на условиях форвард (дата валютирования позже, чем спот), а обратная ей сделка заключается на условиях более позднего форварда.

Фиксация прибыли – закрытие торговой позиции в период, когда она еще приносит прибыль. Осуществляется во избежание ухудшения рыночной конъюнктуры.

Вопрос фиксации прибыли и ограничения убытков – один из наиболее важных в работе на валютном рынке. Постоянно следить за движением валютных курсов не в состоянии не один трейдер. Чтобы контролировать открытые позиции, биржевые игроки используют специальные инструменты – торговые приказы (ордера) на совершение определенной сделки (SELL или BYE) по конкретной паре валют и в определенном количестве в момент, когда цена упадет или вырастет до значения, обозначенного трейдером. Это очень удобно, так как игроки могут применять ордера для своевременного выхода из рынка (закрытие позиции) и для своевременного входа в него (открытие позиции). В ситуации, когда используются приказы для закрытия позиции, выделяют два вида ордеров:

Тэйк-профит – в дословном переводе означает «взять прибыль». Предназначен для получения дохода при достижении курсом валюты прогнозируемого уровня, обозначенного на ценовом графике. Исполнение данного приказа приводит к закрытию позиции и фиксации прибыли.

Стоп-лосс – в дословном переводе означает «остановить убытки». Данный приказ предназначен для минимизации убытков в случае, если цена начала движение в отрицательном по отношению к открытой торговой позиции направлении. При достижении курсом валюты обозначенного на графике значения, произойдет автоматическое закрытие позиции.

84. Рынок: сущность, функции, виды

В экономической теории термин «рынок» имеет несколько значений, но основное его значение таково: рынок — это механизм взаимодействия покупателей и продавцов экономических благ. Можно дать и такое определение: Рынок — это определенная форма хозяйственных связей между производителями и потребителями в сфере обмена, осуществляемая посредством купли-продажи товаров.

Отношения между покупателями и продавцами, т.е. рыночные отношения, начали складываться еще в глубокой древности, до возникновения денег, которые и появились затем во многом для того, чтобы обслуживать эти отношения.

По мере разложения натурального хозяйства и развития производства товаров на продажу менялось само представление о рынке. Современный рынок, оставаясь механизмом взаимодействия покупателей и продавцов, превратился в систему регулирования хозяйственной жизни (экономики).

Рынок обслуживает производство, обмен, распределение и потребление. Для производства рынок поставляет необходимые ресурсы и реализует его продукцию, а также определяет спрос на нее. Для обмена рынок является главным каналом сбыта и закупок товаров и услуг. Для распределения он является тем механизмом, который определяет размеры доходов для владельцев ресурсов, продающихся на рынке. Для потребления рынок — это тот канал, через который потребителю поступает основная часть необходимых ему потребительских благ. Наконец, рынок — это то место, где определяется цена, являющаяся главным индикатором рыночной экономики.

Рассмотрим виды рынков по их признакам:

По пространственному признаку можно выделить: местный, региональный, национальный, мировой.

По субъектам, вступающим в обмен, различают рынки: потребителей, производителей, промежуточных продавцов, государственных учреждений.

По объектам обмена рынки бывают: товарными, финансовыми, рынками труда, услуг, недвижимости, интеллектуальной собственности и др.

По рыночной конкуренции различают: рынок чистой конкуренции, рынок чистой монополии, рынок монополистической конкуренции, олигопольный рынок.

По формам хозяйствования различают: государственный, кооперативный рынки, рынок товаров индивидуальной трудовой деятельности, арендный рынок, рынок совместных предприятий.

С учетом ассортимента товаров выделяют: замкнутый рынок, насыщенный рынок, рынок широкого ассортимента, смешанный рынок.

По степени соблюдения законности различают: легальный или официальный рынок, нелегальный или теневой, рынок.

По степени насыщенности выделяют: равновесный рынок, дефицитный рынок, избыточный рынок.

По степени развитости экономических свобод продавца и покупателя на рынке они делятся на: свободный и регулируемый.

Функции рынка определяются стоящими перед ним задачами Рыночный механизм призван найти ответы на три ключевые вопроса: что, как и для кого производить? Для этого рынок выполняет ряд функций.

Ценообразующая функция. В результате взаимодействия производителей и потребителей, предложения и спроса на товары и услуги на рынке формируется цена. Она отражает полезность товара и издержки на его производство.

В отличие от административно-командной системы в рыночной экономике эта оценка происходит не до обмена, а в ходе его. Рыночная цена представляет собой своего рода итог, баланс сопоставления затрат производителей и полезности (ценности) данного блага для потребителей. Таким образом, в процессе рыночного обмена цена устанавливается путем сопоставления затрат (издержек) и полезности обмениваемых благ

Информационная функция. Цена, складывающаяся на каждом из рынков, содержит богатую информацию, необходимую всем участникам хозяйственной (экономической) деятельности. Постоянно изменяющиеся цены на продукты и ресурсы дают объективную информацию о потребном количестве, ассортименте, качестве благ, поставляемых на рынки. Высокие цены свидетельствуют о недостаточном предложении, низкие цены — об избытке благ по сравнению с платежеспособным спросом.

Стихийно протекающие операции превращают рынок в гигантский компьютер, собирающий и перерабатывающий колоссальные объемы точечной информации, выдающий обобщенные данные по всему хозяйственному пространству, которое он охватывает. Концентрируемая рынком информация позволяет каждому участнику хозяйственной деятельности сверять собственное положение с рыночной конъюнктурой, приспосабливая к запросам рынка свои расчеты и действия.

Регулирующая функция. Она связана с воздействием рынка на все сферы хозяйственной деятельности, прежде всего на производство. Постоянные колебания цен не только информируют о состоянии дел, но и регулируют хозяйственную деятельность. Растет цена — сигнал к расширению производства; падает цена — сигнал к его сокращению. Информация, предоставляемая рынком, заставляет производителей снижать затраты, улучшать качество продукции.