Теория оценивания процентных опционов

Основные положения теории оценивания опционов являются одними и теми же для всех видов опционов (процентных, валютных и прочих), хотя внебиржевые (банковские) опционы и опционы, продаваемые на бирже, отличаются.

1. Внебиржевой опцион оценивается, как правило, единоразово в момент его эмитирования и уплаты премии. (Впоследствии он может быть переоценен, но только в том случае, если держатель опциона потребовал по той или иной причине разрыва соглашения до истечения его срока).

2. Биржевой опцион имеет рыночную цену (премию), которая непрерывно изменяется в течение всего периода его действия до срока истечения. Он может быть куплен и продан в любое время по текущей рыночной цене.

Размер премии зависит от следующих факторов:

- процентной ставки (цены выполнения), определенной в опционе, а также от того, выше она, ниже или равна текущей рыночной ставке;

- длительности срока действия опционного контракта;

- ожидаемых изменений процентных ставок за период времени до истечения срока действия опционного контракта;

- будет ли опцион выполнен в любой момент времени вплоть до дня истечения его срока (американский опцион) или только в день истечения срока действия (европейский опцион). Американский опцион имеет более высокую премию, чем аналогичный европейский.

Банки всегда стремятся получить выигрыш от продажи опционов. Размер "разрыва" (разница между ценами, по которым банк может продавать колл и сопоставимый пут) также оказывает влияние на цену опциона.