Й учебный вопрос: Расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности

Один из этапов факторного анализа денежных потоков – расчет влияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности:

Р_ДПп^ТД = Пп / ДПп^ТД (11.18)

где Пп – прибыль от продаж; ДПп^ТД – положительный денежный поток по текущей деятельности.

Моделируя данный коэффициент рентабельности притока денежных средств, взятый в качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения, удлинения и сокращения можно получить конечную шестифакторную систему:

Р_ДПп^ТД = [1-(х₁+х₂+х₃+х₄)]*х₅*х₆*х₇*х₈ (11.19)

где х₁ –материалоемкость продаж;

х₂ –зарплатоемкость продаж;

х₃ – амортизациоемкость продаж;

х₄ – прочая расходоемкость продаж;

х₅ – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

х₆ – коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных денежных обязательств (текущая ликвидность);

х₇ – коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности;

х₈ – доля чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности.

х₁ = М / Вн (11.20)

где М –материальные расходы за период; Вн – выручка от продаж (в оценке нетто);

х₂ = ЗП / Вн (11.21)

ЗП – расходы на оплату труда за период с учетом социальных отчислений;

х₃ = Ам / Вн (11.22)

Ам – расходы на амортизацию имущества за период;

х₄ = Пр / Вн (11.23)

Пр –прочие расходы по обычным видам деятельности за период;

х₅ = Вн / ОАср (11.24)

ОАср –средняя за период балансовая величина оборотных активов;

х₆ = ОАср / КОср (11.25)

КОср – средняя балансовая величина краткосрочных денежных обязательств;

х₇= КОср / ЧДП^тд(11.26)

ЧДП^тд – чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

х₈= ЧДП^тд / ДПп^тд(11.27)

ДПп^тд – положительный денежный поток по текущей деятельности.

Первые четыре фактора – показатели, находящиеся в обратно пропорциональной зависимости с рентабельностью, так как снижение относительного уровня расходоемкости производства и реализации продукции действительно оказывает на нее положительное влияние.

Пятый фактор – оборачиваемость оборотных активов должен бесспорно стимулировать процессы эффективного ведения бизнеса, в том числе и денежного оборота.

Шестой фактор – ликвидность, внешне проявляющаяся в платежеспособности, то есть возможности предприятия своевременно и в полном объеме расплачиваться по обязательствам.

Седьмой фактор – отношение привлеченных средств на возвратной основе к чистому денежному потоку – отражает своеобразную скорость денежного оборота (коэффициент), источником которого частично являются эти привлеченные средства.

Восьмой фактор – доля чистого денежного потока в общей величине притока денежных средств – отражает уровень эффективности текущей деятельности компании, ее способность генерировать избыточную денежную массу для дальнейшего использования ее на расширение масштабов бизнеса, инвестиционную деятельность.

Выводы: показатели достаточности и сбалансированности денежных потоков характеризуют возможность организации отвечать по тем или иным группам обязательств, то есть осуществлять направления расходования денежных средств в соответствии с их поступлениями.

Коэффициентный метод анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления денежными: достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость денежных потоков и эффективность (с точки зрения образования прибыли) денежных потоков по организации

Факторные модели позволяют раскрыть, количественно измерить, проанализировать причинно-следственные связи меду различными показателями, всесторонне описывающими хозяйственную деятельность организации. Кроме того, с помощью факторного моделирования формируются прогнозные (плановые) показатели. В том числе определяются оптимальные величины денежных потоков организации, соответствующие цели достижения максимальной эффективности хозяйственной деятельности при адекватном уровне финансового риска..