соответствие проекта современному уровню технологии

Работы по организации строительства, реконструкции и капитального ремонта.

Помимо выше оговоренного, предприятие видит своими целями:

- расширение ассортимента продукции, а в частности создание производства каминов для коттеджей и их монтаж;

- получение дополнительной прибыли от планируемого проекта;

- увеличение числа клиентов, создание новых рабочих мест;

Приобретение нового оборудования.

Предпосылками реализации проекта являются:

- высокий и устойчивый спрос на каминные изделия;

- специфика отрасли предприятия;

соответствие проекта современному уровню технологии.

Для решения технологической задачи проекта предполагается приобретение, монтаж и ввод в эксплуатацию ниже перечисленного оборудования:

- Средний вакуумный формовочный полуавтоматический станок СФС-023 (рис. 3.1);

- Вибростол усиленный (рис. 3.2);

- Бетоносмеситель (рис. 3.3);

- Сварочный агрегат АДД-2003 (рис. 3.4).

Рисунок 3.1 – Средний вакуумный формовочный станок СФС-023

Рисунок 3.2 – Вибростол

Рисунок 3.3 – Бетоносмеситель

Рисунок 3.4 – Сварочный агрегат АДД-2003

Вакуумный формовочный станок, предназначен для производства резиновых и пластиковых форм, используемых для изготовления строительных элементов из бетона. Рабочий стол станка имеет размер 1800×900 мм., глубина формовки до 350 мм., производительность станка 15-25 форм/час. Стоимость станка составляет 400 000 рублей.

Основной принцип вакуумной формовки - термоформование из листового пластика под действием вакуума между нагретым до размягченного состояния листом и инструментом-матрицей. С помощью вакуумной формовки можно формовать многослойные и вспененные материалы, материалы с нанесенной на них печатью, получать максимально тонкостенные изделия, которые невозможно изготовить классическим литьем под давлением.

Технология получения пластиковых форм заключается в следующем: лист формуемого пластика кладется на матрицу, прижимается рамкой, нагревается. После нагрева листа между листом и матрицей создается вакуум, вследствии чего лист принимает заданную форму. Заготовка охлаждается от стенок матрицы. Для расформовки к матрице подводят сжатый воздух. Особенностью вакуумной формовки в матрицу является неоднородное распределение толщин - максимальная толщина готового изделия у края формы, минимальная - на дне.

Вибростол имеет размер 2100×900 мм и стоимость 18500 рублей. Он используется для производства строительных элементов из бетона методом вибролитья, является основным элементом для уплотнения бетонной смеси. Вибростол требуется для равномерного распределения смеси внутри формы и вывода воздуха из толщи бетона.

Вибрирование дает возможность использовать более жесткие смеси, нежели при ручном уплотнении, что дает возможность расходовать меньшее количество цемента. Не следует при этом забывать, что консистенция смеси должна соответствовать характеристикам вибростола - вибрация с малой амплитудой необходима для более подвижной смеси, а для более жесткой - амплитуда необходима большая.

В связи с тем, что суммарное время непосредственной работы вибростола невелико, потребление электроэнергии незначительное.

Бетоносмеситель имеет объем 250 литров и стоимость 18 000 рублей.

Сварочный агрегат используется для сварки стальной арматуры, из которой изготавливается внутренний каркас камина. Стоимость агрегата 126000 рублей, габаритные размеры 1400х660х900, вес не более 290 кг.

Сварочный агрегат АДД-2003 является источником постоянного сварочного тока, обеспечивая сварку и резку штучными электродами диаметром от 2 до 5 мм с любым типом покрытия.

Приводным двигателем служит малогабаритный 2-х цилиндровый V-образный четырехтактный дизель воздушного охлаждения с непосредственным впрыскиванием топлива производства ОАО "Челябинский тракторный завод". Часовой расход топлива 2,1 литра в час.

Для надежного возбуждения сварочного генератора введена подпитка обмотки возбуждения от бортовой сети агрегата напряжением 12 В.

Регулировка сварочного тока осуществляется в 2х диапазонах: 45 - 100А и 90 - 250А. Режимы сварки контролируются с помощью генератора данного агрегата. Генератор оснащен амперметром. Плавная настройка производится дистанционно легким выносным регулятором с рабочего места сварщика на удалении до 20 метров от сварочного агрегата.

Относительно небольшие размеры вышеперечисленного оборудования позволяют разместить его в производственном цеху предприятия. В цеху сделана активная вентиляция, пол бетонный, что полностью соответствует технологическим нормам данного оборудования. Таким образом, использование помещения цеха для размещения оборудования снижает издержки на размещение оборудования. На реализацию данного проекта предприятие намерено привлечь инвестиции, используя кредит.

Относительно не высокая стоимость оборудования, а так же его высокая производительность предполагает сравнительно не высокую стоимость производимой продукции по сравнению с конкурентными предприятиями.

Основными конкурентами по производству и монтажу каминов на рынке Красноярского края являются как местные, Российские, так и зарубежные предприятия:

- ООО «Центроптторг» -природный камень. Россия, 660041, г. Красноярск, ул. Телевизорная 5д.

- Аркатура – керамическая мастерская, Россия, 660012, г. Красноярск, ул. Анатолия Гладкова, д. 22, стр. 5.

- Салон печей и каминов «Прометей», является официальным местным представителем известных мировых брендов, таких как: SUPRA; EdilKamin; TRAFORART; Eclipson; FUGAR; Группа Мета и др. Юридический адрес салона: 660041, г. Красноярск, ул. Телевизорная 1, стр. 100.

Рассмотрим сильные и слабые стороны конкурентов.

Сильные стороны:

- выше перечисленные предприятия довольно долгое время функционируют на рынке и имеют не плохую репутацию;

- имеются налаженные связи и постоянные клиенты, например салон печей и каминов «Прометей», является официальным местным представителем известных мировых брендов, ООО «Центроптторг» является одним из лидеров рынка Восточной Сибири по добыче и переработке натурального камня;

- ООО «Центроптторг» производит изделия из натуральных материалов, что естественно пользуется определенным спросом на рынке;

- производят данный вид продукции довольно долгое время, и окупили оборудование и поэтому имеют более низкие издержки.

Слабые стороны:

- поскольку оборудование предприятий эксплуатируется довольно долгое время, то оно довольно изношено и требует дополнительных затрат на проведение ремонтов;

- устаревшие технологии не позволяют добиваться аналогичного качества продукции, произведенной по современным технологиям;

- карьеры природного камня предприятия ООО «Центроптторг» находятся далеко от крупных населенных пунктов в Хакассии, и соответственно требуются не малые средства на транспортировку природного сырья в обрабатывающий цех г. Черногорск. Помимо этого требуется довольно длительное время на обработку данного сырья, например при изготовлении индивидуальных частных заказов;

- салон печей и каминов «Прометей» занимается в основном поставками уже готовой продукции мировых производителей, что требует значительных расходов на транспортировку, и соответственно сказывается на стоимости продукции. Средние же сроки изготовления уникального камина по фотографии или эскизу заказчика составляют ориентировочно 20 дней.

На предприятии - ООО «Строитель-С», учитывая анализ рынка спроса и предложения каминов, а так же ценовой политики конкурентов планируется выпуск и установка до 224 единиц каминов в год, при условии разработки дизайна за 3 дня, установку и монтаж 1-2 дня.

3.3 Инвестиционная оценка инвестиционного мероприятия и его влияние на эффективность хозяйственной деятельности предприятия ООО «Строитель-С»

При расчете выручки от реализации по годам, необходимо спрогнозировать рост цен на продукцию в связи с инфляцией. Среднегодовой темп, инфляции предположительно составит 8%. Динамика инфляции по годам представлена в табл. 3.2. Расчет суммы выручки приведен в табл. 3.3.

Таблица 3.2 –Динамика инфляции по годам Внимание! Сегодня инфляция 6-7%

Показатель	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Динамика инфляции, %	-
Индекс инфляции	1,0	1,08	1,08	1,08	1,08	1,08	1,08	1,08
Базовый индекс инфляции	1,0	1,08	1,1664	1,26	1,36	1,47	1,587	1,714

Таблица 3.3 - Расчет суммы выручки

Показатели	2011г	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г	2017г.	2018г.
Объем реализации, шт.
Цена реализации, руб.
Выручка от реализации, тыс.руб

Для внедрения производства каминов для коттеджей, предприятию требуются инвестиции на закупку производственного оборудования и прироста оборотных средств.

На основании вышеуказанных требований проведем оценку эффективности мероприятий.

Для начала рассмотрим список и стоимость оборудования и инструментов, необходимых для изготовления, учета и транспортировки составных частей каминов (табл. 3.4).

Таблица 3.4 – Расчет суммы капитальных вложений в основные средства

Наименование	Ед. изм.	Количество	Цена, руб.
1. Средний вакуумный формовочный полуавтоматический станок СФС-023	шт.
2. Вибростол усиленный	шт.
3. Бетоносмеситель объемом 250 литров	шт.
4. Сварочный агрегат АДД-2003	шт.
5. Машина Mitsubishi Fuso	шт.
6. Оргтехника
7. Хозяйственный инвентарь
Итого

Для монтажа выше перечисленного оборудования, размещения хозяйственного инвентаря, производственного сырья и материалов, а так же складирования готовой продукции требуется помещение площадью 50 – 60 м². У предприятия ООО «Строитель-С» имеется свободное здание площадью в 60 м², в котором мы разместим вышеперечисленное оборудование. Помещение не используется, но находится в рабочем состоянии.

Произведем расчет стоимости производственных запасов для формирования прироста оборотных средств предприятия.

Производственный запас включает в себя текущий запас и страховой запас. Текущий запас – основной вид запаса, необходимый для бесперебойной работы предприятия. Страховой запас – второй по величине вид запаса, который создается на случай непредвиденных отклонений в снабжении и обеспечивает непрерывную работу предприятия. Страховой запас примем в размере 50% текущего запаса. Норма текущего запаса в днях установлена предприятием с учетом места расположения поставщика.

Дневную норму расхода рассчитаем, исходя из производства одного изделия в день (табл. 3.5).

Таблица 3.5 – Расчет стоимости производственных запасов для формирования прироста оборотных средств предприятия

Материальные затраты	Среднесут. потребность	Цена, руб.	Норма запаса, дни	Норма текущего запаса, руб.	Норматив страхового запаса, руб.	Производ- ственный запас, руб.
Цемент ПЦ500, кг		4,5			256,5	769,5
Гранитный просев, кг		0,35		157,5	78,75	236,25
Песок, кг		0,48		244,8	122,4	367,2
Пигменты, кг
Пластификатор, кг	0,065			12,48	6,24	18,72
Вода, м3	0,054			0,594	0,297	0,891
Лист Винипласт ВН, м2	1,6			236,8	118,4	355,2
Кирпич огнеупорный ШБ-5, шт
Дымоходы «Сэндвичи», м	2,5
Стекло огнеупорное, м2	0,2
Стальная арматура, т	0,08
Электроды, кг
Дизельное топливо, л
Бумага, лист		0,32		25,6	12,8	38,4
Итого

Согласно данным табл. 3.5 предприятию требуется в свое распоряжение оборотных средств на сумму 73111 рублей.

Определим общую сумму инвестиционных затрат (табл. 3.6).

Таблица 3.6 – Сумма инвестиционных затрат, руб.

Наименование затрат	Стоимость
1. Основные фонды, в том числе
- Здание
- Производственное оборудование
- Транспортные средства
- Оргтехника
- Хозяйственный инвентарь
2. Прирост оборотных средств, в том числе
- Производственный запас
- Расходы будущих периодов	-
- Средства в текущих расчетах	-
3. Нематериальные активы	-
Итого

Отсюда можно сделать вывод, что общая потребность предприятия в инвестиционных денежных средствах составит 2 625 611 руб.

Далее произведем расчет текущих затрат по производству каминов. Произведем расчет на 1 единицу готовой продукции (табл. 3.7).

Таблица 3.7 – Расчет прямых материальных затрат на 1 ед. готовой продукции

Наименование	Норма расхода на 1 единицу	Цена, руб./ед.	Стоимость руб.
Цемент ПЦ500, кг		4,5
Гранитный просев, кг		0,35
Песок, кг		0,48	163,2
Пигменты, кг
Пластификатор, кг	0,13		8,32
Вода, м3	0,108		1,188
Лист Винипласт ВН, м2	3,2		118,4
Кирпич огнеупорный ШБ-5, шт
Дымоходы «Сэндвичи», м
Стекло огнеупорное, м2	0,4
Стальная арматура, т	0,16
Электроды, кг
Дизельное топливо, л
Бумага, лист		0,32	12,8
Итого

Таким образом прямые материальные затраты на производство 1 единицы (одного камина) равны 31 651 руб.

Для осуществления производственной деятельности в цеху, разработки дизайна каминов, а так же деятельности по монтажу каминов необходимо сформировать определенный персонал. Составим явочную (табл. 3.8) и списочную (табл. 3.9) численность работников и рассчитаем расходы на оплату труда работников.

Затраты на оплату труда работников в 2011 г. составят 1 968 000 руб.

Расходы на оплату труда работников с учетом инфляции представлены в табл. 3.10.

Таблица 3.8 – Планируемая явочная численность и заработная плата рабочих

Основной производственный персонал	Кол-во, чел	Зарплата, руб/мес	Годовой ФЗП, руб	Страховые взносы (34%)
Заливщик
Помощник заливщика
Технолог
Сварщик
Монтажники-укладчики
Водитель
Дизайнер
Итого

Таблица 3.9 – Планируемая списочная численность и заработная плата рабочих

Основной производственный персонал	Кол-во, чел	Зарплата, руб/мес	Годовой ФЗП, руб	Страховые взносы (34%)
Заливщик
Помощник заливщика
Технолог
Сварщик
Монтажники-укладчики		34 000
Водитель
Дизайнер
Менеджер по продажам
Бухгалтер-учетчик
Итого		164 000

Таблица 3.10 – Расходы на оплату труда работников с учетом инфляции, руб.

Год	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
ФЗП
Страховые взносы (34%)

ВНИМАНИЕ! Величина страховых взносов сегодня 30%.

Таким образом, ПРИ планируемом росте производительности труда, увеличение заработной платы будет стимулировать работников на дальнейшую деятельность.

Продолжительность жизненного цикла проекта определяем в среднем 7 лет. Амортизация производится равными долями в течение срока использования оборудования.

Расчет амортизации приведен ниже:

. (3.1)

А в ценах 2011 года = 307,807 тыс. руб. (3.2)

здесь амортизация транспортного средства =1500000*0,143=214500 руб.,

амортизация хозяйственного инвентаря =45000*0,143=6435 руб.,

амортизация оргтехники =45000*0,143=6435 руб.,

амортизация оборудования =562500*0,143=80437 руб.

Через 7 лет рыночная стоимость оборудования, транспортных средств и др. составит 10% его первоначальной стоимости, которую реализуем.

Рыночная стоимость = 2152500*0,1= 215250 руб.

Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через 7 лет.

Затраты на ликвидацию = 215250*0,05=10762,5 руб.

Расчет амортизации по зданию приведен ниже, норма амортизации составляет 4%:

А=0,04*400000=16000 руб.

Здание продаваться не будет, оно будет использоваться предприятием для других целей.

Далее составим смету затрат на производство в прогнозных ценах (табл. 3.11).

Таблица 3.11 – Смета затрат* на производство продукции, тыс. руб.

Элементы затрат	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Материальные затраты
Затраты на оплату труда
Отчисления на соц. нужды
Амортизация основных фондов??
Прочие расходы
Итого затрат??

* С учетом инфляции

Определим чистую ликвидационную стоимость объекта на основании данных, приведенных в табл. 3.12

Таблица 3.12 - Расчет чистой ликвидационной стоимости проекта в текущих ценах, тыс. руб.

Показатель	Здания*	Оборудование, транспортные средства, оргтехника, хоз. инвентарь	Всего, тыс. руб.
Рыночная стоимость оборудования через 7 лет	-	215,25	215,25
Затраты на приобретение в начале жизненного цикла		2152,5	2552,5
Начислено амортизации		2152,5	2264,5
Остаточная стоимость на шаге ликвидации
Затраты на ликвидацию	-	10,7625	10,7625
Операционный доход (убыток)	-	204,5	204,5
Налоги (20%)	-	40,9	40,9
Чистая ликвидационная стоимость в текущих ценах		163,6	451,6

По данным таблицы 3.12 чистая ликвидная стоимость приобретаемого оборудования, транспортного средства, оргтехники и хоз. инвентаря составит через 7 лет 163,6 тыс. руб., а чистая ликвидационная стоимость здания 288 тыс. руб.

Предприятие берет кредит «Коммерсант» на 2 года под 22 % годовых в банке ВТБ24.

График погашения кредита представлен в табл. 3.13.

Таблица 3.13 – График погашения кредита, тыс. руб.

Показатель	2011г.	2012г.	2013г.	Итого
Величина кредита	+2225,6			+2225,6
Погашение кредита	-	-1112,8	-1112,8	-2225,6
Выплата процентов	-	-489,6	-244,8	-734,4
Итого затрат	-2225,6	-1602,4	-1357,6	-2960

В конце второго года предприятие должно будет выплатить банку 2960 тыс. руб.

Рассчитаем сальдо денежного потока от инвестиционной, финансовой и операционной деятельности (табл. 3.14).

Таблица 3.14 - Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности для оценки эффективности проекта, тыс. руб.

Показатель	Значение показателя по шагам
	2011г.	2012г	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г	2018г. в текущих ценах	2018г. в прогнозных ценах
Здания	з	-400
п								+288	+493,6
Машины, оборудование, оргтехника, хоз. инвентарь	з	-2152,5
п								+163,6	+280,4
Оборотный капитал	з	-73,1
п								+73,1	+125,3
Сальдо денежного потока		-2625,6							+524,7	+899,3

По данным табл. 3.14 можно сделать вывод, что к концу анализируемого периода сальдо денежного оборота принимает положительное значение и предприятие выходит на прибыль. В текущих ценах оно составляет 524,7 тыс. рублей, в прогнозных ценах 899,3 тыс. руб.

Рассчитаем сальдо денежного потока от финансовой деятельности предприятия.

Предприятие использует для финансирования инвестиции: собственные средства в объеме 400 тыс.руб., и заемные средства в размере 2225,6 тыс.руб.

Ниже приведем расчет денежного потока от финансовой деятельности предприятия (табл. 3.15).

Таблица 3.15 - Расчет денежного потока от финансовой деятельности предприятия, тыс.руб.

Показатель	Значение показателя по шагам расчета
2011г	2012г	2013г	2014г	2015г	2016г	2017г	2018г
Собственный капитал	+400
Долгосрочные кредиты	+2225,6
Краткосрочные кредиты
Погашение задолженности		-1112,8	-1112,8
Выплата дивидендов*
Итого	+2625,6	-1112,8	-1112,8	-	-	-	-	-

Далее рассчитаем основные показатели эффективности проекта.

Сальдо реальных денег:

(3.3)

где СОД (СИД и СФД) – сальдо денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Финансовый итог:

(3.4)

где ЧП – чистая прибыль; Квл – капитальные вложения.

Коэффициент дисконтирования:

(3.5)

где r – цена капитала, в долях.

Текущая стоимость:

(3.6)

Чистая текущая стоимость:

(3.7)

Внутренняя норма доходности:

(3.8)

Индекс доходности проекта:

(3.9)

где К_Т - инвестиционные затраты за расчетный период t.

Срок окупаемости:

, (3.10)

где NV_m – чистый доход проекта за m+1 расчетных шагов; m - количество расчетных шагов, в годах, после которых чистый доход проекта становится отрицательным.

Рассчитаем транспортный налог, согласно НК РФ и закона о транспортном налоге Красноярского края, учитывая, что мощность двигателя составляет 150 л.с., год покупки 2011, ставка налога 9 руб. за 1 л.с. Расчет по формуле: ставка*мощность двигателя (табл.3.16)

Таблица 3.16 – Расчет транспортного налога

Показатель	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Год эксплуатации
Транспортный налог, руб

Рассчитаем налог на имущество по зданию. Первоначальная стоимость здания составляет 400 тыс.руб., остаточная стоимость- 288 тыс.руб. Данные отразим в табл. 3.17.

Таблица 3.17 – Расчет налога на имущество с учетом инфляции, по зданию

Показатель	2012г	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Остаточная стоимость с учетом инфляции, тыс.руб.		381,4	362,8	344,2	325,6
Налог на имущество, тыс.руб.	8,8	8,4		7,6	7,2	6,8	6,3

Далее рассчитаем налог на имущество по оборудованию и оргтехнике. Первоначальная стоимость оборудования и оргтехники составляет 607,5 тыс. руб. данные отразим в табл. 3.18.

Таблица 3.18 – Расчет налога на имущество с учетом инфляции, по оборудованию

Показатель	2012г	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Остаточная стоимость с учетом инфляции, тыс.руб.	607,5	520,73	433,96	347,19	260,42	173,65	86,87
Налог на имущество, тыс.руб.	13,4	11,45	9,54	7,63	5,72	3,82	1,9

Произведем расчет налога на имущество по хоз. инвентарю (табл. 3.19).

Таблица 3.19 – Расчет налога на имущество по хоз. инвентарю

Показатель	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Остаточная стоимость с учетом инфляции, тыс.руб.		38,57	32,14	25,67	19,24	12,83	6,4
Налог на имущество, руб	0,9	0,77	0,64	0,51	0,38	0,26	0,13

Таблица 3.20 – Расчет налога на имущество по транспортному средству

Показатель	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Остаточная стоимость с учетом инфляции, тыс.руб.		1285,75	1071,5	857,25		428,75	214,5
Налог на имущество, руб		28,29	23,6	18,9	14,1	9,4	4,7
Итого налог на имущество	56,1	48,91	42,18	34,64	27,4	20,28	13,03

Данные расчета денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности и показатели эффективности проекта отразим в табл.3.21, а расчеты чистого денежного потока и показатели эффективности участия предприятия в проекте в табл.3.22.

Далее рассчитаем ставку дисконтирования, которая используется для оценки эффективности вложений. С экономической точки зрения ставка дисконтирования – это норма доходности на вложенный капитал, требуемая инвестором.

Поэтому от значения ставки дисконтирования зависит принятие ключевых решений, в том числе при выборе инвестиционного проекта. Расчет будем вести кумулятивным методом.

При построении ставки дисконта по данному методу за основу берется безрисковая норма доходности, а затем к ней добавляется норма доходности за риск инвестирования в данный проект. Формула расчета ставки дисконтирования выглядит таким образом:

, = R_реал + R _{инфляц.} (3.11)

где - номинальная ставка дисконтирования, - безрисковая ставка дохода, - рисковые премии по различным факторам риска.

Для принятия того или иного показателя в качестве безрисковой ставки доходности необходимо определиться, какой актив возможно считать безрисковым. К подобным активам следует относить такие инструменты, удовлетворяющие некоторым условиям:

– доходности по которым определены и известны заранее;

– вероятность потери средств в результате вложений в рассматриваемый актив минимальна;

– продолжительность периода обращения финансового инструмента совпадает или близка со «сроком жизни» оцениваемого проекта.

Так как безрисковый актив имеет, по определению, известную доходность, то этот тип актива должен быть некоей ценной бумагой, обеспечивающей фиксированный доход и имеющий нулевую вероятность неуплаты. Но поскольку все корпоративные ценные бумаги имеют некоторую вероятность неуплаты, то безрисковый актив не может быть выпущен юридическим лицом. Значит, безрисковым активом может быть лишь ценная бумага, выпущенная правительством.

Для определения дополнительной премии за риск инвестирования в определенный проект учитываются следующие факторы:

– размер компании – данный фактор риска оценивается в пределах 0-5 %. Принимаем -1%, т.к. предприятие можно позиционировать как среднее;

– финансовая структура- данный фактор риска оценивается в пределах 0-5 %. Данный показатель зависит от коэффициента концентрации собственного капитала и от показателя текущей ликвидности. На предприятии неустоичивое финансовое состояние, поэтому принимаем его в размере 3%;

– производственная и территориальная диверсификация – данный фактор риска оценивается в пределах 0-5 %. Предприятие считается узкоспециализированным. Принимаем данный риск в размере 1%

– диверсификация клиентуры - данный фактор риска оценивается в пределах 0-5 %. Оценивается как средняя-2%;

– рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов – данный фактор оценивается в пределах 0-5%. Предприятие демомтрирует не стабильную работу за последние 2 года, что позволяет оценить данный фактор риска в 1 %;

– качество управления – предприятие не зависит от от ключевой фигуры, на предприятии сформирован управленческий резерв, принимаем данный показатель в размере 1%;

– прочие собственные риски - данный фактор риска оценивается в пределах 0-5 %. И учитывает вероятность влияния на получение прогнозируемых доходов других специфических рисков, Т.к. у предприятия есть право собственности на имущество, то принимаем данный показатель в размере 1%.

Подводя итог вышесказанному, рассчитываем ставку дисконтирования:

Ст_д= 10%+1%+3%+1%+2%+1%+1%+1%=20%.

Таким образом ставка дисконтирования, определенная методом кумулятивного построения, составит 20%

Таблица 3.21 – Расчет денежного потока от операционной, инвестиционной деятельности и показателей коммерческой эффективности проекта

Показатель	Значение показателя по годам расчета
2011г.	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Выручка от реализации продукции, тыс.руб.
Полная себестоимость продукции, тыс.руб.		-10020	-10822	-11688	-12621	-13634	-14723	-15901
Прибыль от реализации продукции,
Налог на имущество, тыс.руб.		-56,1	-48,91	-42,18	-34,64	-27,4	-20,28	-13,03
Транспортный налог		-1,35	-1,35	-1,35	-1,35	-1,35	-1,35	-1,35
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.		1848,55	2006,15	2176,65	2362,25	2556,85	2764,65	3001,05
Налог на прибыль (20 %), тыс.руб.		-369,71	-401,23	-435,33	-472,45	-511,37	-552,93	-600,21
Чистая прибыль, тыс.руб.		1478,84	1604,92	1741,32	1889,8	2045,48	2211,72	2400,84
Амортизация, тыс.руб.		595,3	642,9	694,4	749,9	809,9	874,7	944,7
ЧДД от операционной деятельности, тыс.руб.		2074,14	2247,82	2435,72	2639,7	2855,38	3086,42	3345,54
Инвестиционные затраты, в том числе	-2625,6
на оборудование, оргтехнику, транспортное средство, хоз. инвентарь	-2152,5							280,4
- на здание	-400	-	-	-	-	-	-	493,6
- на оборотные средства	-73,1							125,3
ЧДД от инвестиционной деятельности, тыс. руб	-2625,6
Сальдо денежного потока, тыс.руб.	-2625,6	2074,14	2247,82	2435,72	2639,7	2855,38	3086,42	4244,54
Коэффициент дисконтирования (r=20 %)		0,83	0,69	0,58	0,48	0,4	0,33	0,28
Дисконтированный ЧДП, тыс.руб.	-2625,6	1721,53	1550,99	1412,71	1267,05	1142,1	1018,51	1188,47
Дисконтированный ЧДП с нарастающим итогом, тыс.руб.	-2625,6	-551,46	999,53	2412,24	3679,29	4821,39	5839,9	7028,37
NPV, тыс.руб.	7028,37
Индекс доходности (PI)	2,83
Внутренняя норма рентабельности (IRR), %	66%
Срок окупаемости (DPP), лет	1,35

Таблица 3.22 - Расчет денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и показателей эффективности участия акционерного (собственного) капитала в проекте

Показатель	Значение показателя по годам расчета
2011г.	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.
Выручка от реализации продукции, тыс.руб.
Полная себестоимость продукции, тыс.руб.
Прибыль от реализации продукции, тыс.руб.
Процент за кредит (9,1%) относимый на затраты, тыс.руб.		-114,1	-121,2
Налог на имущество, тыс.руб.		56,1	48,91	42,8	34,64	27,4	20,28	13,03
Транспортный налог, тыс. руб.		1,35	1,35	1,35	1,35	1,35	1,35	1,35
Налогооблагаемая прибыль, тыс.руб.		1734,45	1884,95	2176,65	2362,25	2556,85	2771,55	3001,05
Налог на прибыль (20 %), тыс.руб.		346,89	376,99	435,33	472,45	511,37	554,31	600,21
Чистая прибыль, тыс.руб.		1387,56	1507,96	1741,32	1889,8	2045,48	2217,24	2400,84
Процент за кредит (12,9%) относимый на чистую прибыль, тыс.руб.		-191,9	-169,9
Амортизация, тыс.руб.
ЧДД от операционной деятельности		1527,66	1697,06	2129,32	2308,8	2497,48	2705,24	2928,84
Инвестиционные затраты, в том числе	2625,6							899,3
- на оборудование, оргтехнику, хоз. инвентарь, транспортное средство	-1252,5							380,4
- на здание	-400	-	-	-	-	-	-	493,6
- на оборотные средства	-73,1							125,3
Финансовые источники, в том числе	2625,6
- собственный капитал, тыс.руб.	-400
-заемный капитал (получение кредита), тыс. руб.	2225,6
Погашение кредита, тыс.руб.		1112,8	1112,8
ЧДД для проверки финансовой реализуемости проекта, тыс. руб		414,86	584,26	2129,32	2308,8	2497,48	2705,24	3828,14
Суммарное сальдо ЧДД для оценки эффективности участия собственного капитала в проекте, тыс. руб.	-400	414,86	584,26	2129,32	2308,8	2497,48	2705,24	3828,14
Коэффициент дисконтирования (r=20 %)		0,83	0,69	0,58	0,48	0,4	0,33	0,28
Дисконтированный ЧДП, тыс.руб.	-400	344,33	403,13	1235,00	1108,22	998,99	892,72	1071,87
Дисконтированный ЧДП с нарастающим итогом, тыс.руб.	-400	-55,66	347,47	1582,47	2690,70	3689,69	4582,42	5654,30
NPV, тыс.руб.	5654,30
Индекс рентабельности (PI)	14,13
Внутренняя норма доходности (IRR), %	174%
Срок окупаемости (DPP), лет	1,14

Оценка эффективности инвестиционного проекта показала, что проект может быть принят к реализации, так как чистый дисконтированный денежный доход больше нуля и составляет 5654,3 тыс.руб.; индекс доходности равен 14,13 что больше единицы. Срок окупаемости проекта составляет 1,14 лет. Внутренняя норма доходности 174 %. Данные показатели говорят о высокой эффективности проекта. Таким образом, финансирование проекта за счет использования собственных и заемных средств более эффективно.

Проанализируем также чувствительность основных критериев, как выручка и себестоимость.

Таблица 3.23 – Анализ на чувствительность

Показатель	Процентное изменение	NPV при данном изменении
	10%
Цена выпускаемой продукции	5%
	0%
	-5%
	-10%
Цена на сырье и материалы	10%
5%
0%
-5%
-10%
Инвестиционные затраты	40%
20%
0%
-20%
-40%

Анализируя табл. 3.23 можно сделать выводы, что первый ранг риска присваивается показателю – цена выпускаемой продукции. Второй ранг риска присваивается показателю цены на сырье и материалы. Третий ранг риска присваивается инвестициям.

На рис. 3.5 отобразим чувствительность проекта к изменению неопределенных факторов:

Рисунок 3.5 – Чувствительность проекта к изменению неопределенных факторов

Оценим влияние данного мероприятия на эффективность финансово- хозяйственной деятельности предприятия (табл. 3.24).

Таблица 3.24 - Планируемые показатели развития расширенного производства на предприятии ООО «Строитель-С»

Показатель	2010 г. в текущих ценах	2010 г. в прогнозных ценах 2018 г.	Планируемый период
2018 г.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.
Планируемая чистая прибыль, тыс. руб.			2773,84
Рентабельность продукции, %	6,0	6,0	12,4
Рентабельность продаж, %	5,67	5,67	10,1
Выработка на одного работника, тыс. руб.	212,0	362,56	678,68

Растущая производительность труда не остается незамеченной, а следовательно, повышается и заработная плата одного работника. Рентабельность продукции и рентабельность продаж имеет тенденцию к повышению. Предприятие окончательно сможет выйти из убыточного состояния и получать стабильную прибыль, имеющую достаточную стабильную тенденцию.

Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, в частности основной и оборотный капитал, и, соответственно, постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестирование капитала и основные производственные фонды обуславливает рост постоянных и сокращение переменных затрат.

Определим запас финансовой устойчивости на последнем этапе реализации проекта(табл.3.25).

Таблица 3.25 - Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2010г. в текущих ценах	2010 г. в прогнозных ценах 2018 г.	Планируемый период
2018г.
Выручка от реализации продукции
Прибыль от реализации продукции
Полная себестоимость продукции
Переменные затраты
Постоянные затраты
Маржинальный доход
Доля маржинального дохода в выручке, %	64,19	64,19	56,93
Безубыточный объем продаж
Запас финансовой устойчивости
Запас финансовой устойчивости, %	8,8	8,8	31,44

Выручка в конце 2018г. реализации проекта должна составить 39364 тыс. руб., что выше критической суммы на 12377 тыс. руб. Это и есть запас финансовой устойчивости, или зона безубыточности предприятия. Что выше чем показатели в прогнозных ценах 2010г.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Выполненный финансово-экономический анализ деятельности предприятия ООО «Строитель-С» позволили установить следующее:

Во-первых, 2009-2010 гг. характеризуются увеличением внеоборотных активов на 15,4 % в 2010г. по сравнению с 2009г., что свидетельствует о росте мобильной части активов. Можно отметить увеличение величины капитла и резервов на 196 тыс. рублей (101,5 %), относительно общего баланса пассивов имеется небольшое увеличение в 2010г на 19,4 %. При этом снижение величины краткосрочных обязательств на 19,4%, что свидетельствует об уменьшении величины кредиторской задолженности 9,3 %, что составляет уменьшение величины внутреннего долга на 43,5%. Четко видно увеличение величины собственного капитала относительно 2009г. за счет нераспределенной прибыли на 186 тыс. руб. Незначительно улучшилась эффективность использования оборотного капитала, это выражается в повышении прямого коэффициента с 0,5 до 0,6. Уменьшилась длительность одного оборота с 801 до 550 дней, что подтверждает эффективность использования оборотного капитала. Увеличилось число работников с 42 до 48 человек, преимущественно за счет рабочих, на фоне этого увеличился годовой фонд заработной платы с 3998 тыс. руб. до 4323 тыс. руб.

Во-вторых, оценка деловой активности предприятия показала, что предприятие ООО «Строитель-С» в данном периоде значительно снизило свой экономический потенциал, финансовое состояние предприятия значительно ухудшилось в отчетном году, рентабельность активов предприятия снизилась на 8,67 %, при этом рентабельность текущих активов также уменьшилась на 11,4 %. Рентабельность реализованной продукции снизилась на 59,1 %. Валюта баланса за год уменьшилась на 17743 тыс. руб., выручка от реализации также снизилась на 4654 тыс. руб. Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия также уменьшилась на 3976 тыс. руб., прибыль до налогообложения уменьшилась на 5247 тыс. руб. Снижение объема производства и реализации услуг с 11143 тыс. руб. до 10616 тыс. руб. За анализируемый период на предприятии наблюдается снижение производительности труда с 353,1 тыс. руб./чел. 212,0 до тыс.руб./чел. Производительность труда на одного рабочего на 2009 г. равна 511,4 тыс. руб./чел., на 2009 г. –350,9 тыс. руб./чел. Стоимость имущества предприятия за анализируемый период уменьшилась с 17717 тыс. руб. до 16879 тыс. руб. в основном за счет уменьшения оборотных активов.