Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Термин «дивидендная политика» связан с распределением прибыли в акционерных обществах.
Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. Обычно дивиденд выражается в денежной сумме на акцию. Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в фонды расширения и модернизации производства, пополнения страховых и других резервов, выплаты процентов по облигациям и дополнительных вознаграждений директорам акционерного общества.
Дивидендная политика - политика акционерного общества в области использования прибыли. Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей акционерного общества, и определяет доли прибыли, которые: выплачиваются акционерам в виде дивидендов;
остаются в виде нераспределенной прибыли, а также реинвестируется.
Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.
На размер дивиденда оказывают влияния следующие факторы:
- сумма чистой прибыли;
- возможность направления прибыли на выплату дивидендов с учетом других затрат;
- доля привилегированных акций и объявленного по ним фиксированного уровня дивидендов;
- величина уставного капитала и общее количество акций;
Чистая прибыль, которую можно направить на выплату дивидендов определяется по формулам:
ЧПдоа = (ЧП × Дчп / 100) – (Кпа × Дпа / 100)
Где:
ЧПдоа – чистая прибыль направляемая на выплату дивидендов по обыкновенным акциям;
ЧП – чистая прибыль;
Дчп – доля чистой прибыли, направляемая на выплату дивидендов по привилегированным акциям;
Кпа – номинальная стоимость количества привилегированных акций;
Дпа – уровень дивидендов по привилегированным акциям (в процентах к номиналу).
Доа = (ЧПд / (Ка – Кпа)) × 100
Где:
Доа – уровень дивидендов по обыкновенным акциям;
ЧПд – чистая прибыль направляемая на выплату дивидендов по акциям;
Ка - номинальная стоимость количества всех акций;
Кпа - номинальная стоимость количества привилегированных акций.
Факторы, влияющие на выработку дивидендной политики:
- правовые факторы (выплата дивидендов регулируется Законом РФ «Об акционерных обществах»);
- условия контрактов (ограничения, связанные с минимальной долей реинвестируемой прибыли, при заключении кредитных договоров с банками);
- ликвидность (выплата не только денежными средствами, но и другим имуществом, например акциями);
- расширение производства (ограничения в выплате дивидендов);
- интересы акционеров (обеспечения высокого уровня рыночной стоимости компании);
- информационный эффект (информация о невыплате дивидендов может привести к снижению курсов акций).
Дивидендная политика напрямую зависит от выбранной методики выплаты дивидендов, отраженной в различных видах дивидендной политики (табл. 2).
Таблица 2
Основные виды дивидендной политики
Подход к формированию дивидендной политики | Варианты видов дивидендной политики |
Консервативный подход | Остаточная политика дивидендных выплат (дивиденды выплачиваются если денежные средства направляемые для реинвестирования меньше размера нового капитала). Политика стабильного размера дивидендных выплат (некогда не снижать размер дивиденда). |
Умеренный (компромиссный) подход | Политика стабильного уровня дивидендных выплат (фиксированный размер дивидендов + дополнительная выплата, зависящая от успешной работы предприятия). |
Агрессивный подход | Политика постоянно возрастающего размера дивидендных выплат (соблюдение темпа прироста размера дивидендных выплат). |
Альтернативный подход | Политика выкупа собственных акций |
С учетом рассмотренных принципов дивидендная политика акционерного общества формируется по следующим основным этапам:
1) Оценка основных факторов, определяющих формирование дивидендной политики;
2) Выбор типа дивидендной политики;
3) Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с выбранным типом дивидендной политики;
4) Определение уровня дивидендных выплат на одну акцию;
5) Оценка эффективности дивидендной политики.
Дата публикования: 2014-11-04; Прочитано: 315 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!