Цели и инструменты кредитно-денежной политики

Цели и инструменты денежной политики можно сгруппи­ровать следующим образом.

Конечные цели: экономический рост; полная занятость; стабильность цен; устойчивый платежный баланс.

Промежуточные целевые ориентиры: денежная масса; ставка процента; обменный курс.

Инструменты прямого регулирования: лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента.

Инструменты косвенного регулирования Центрального Банка:

1) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой Центральный Банк кредитует ком­мерческие банки. Если учетная ставка повышается, то объем заим­ствований у Центрального Банка сокращается, следовательно, уменьшаются и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же, получая более дорогой кредит коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

2) изменение нормы обязательных резервов, то есть минималь­ной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в Цент­ральном банке. Нормы обязательных резервов устанав­ливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования), а также в зависимости от размеров банков (для мелких банков они обычно ниже, чем для крупных). Увеличение нормы резервов (rr) уменьшает денежный мультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов, Центральный Банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения.

3) операции на открытом рынке: купля или продажа Централь­ным Банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком). Чаще всего это бывают краткосроч­ные государственные облигации.

Когда Центральный Банк покупает ценные бумаги у ком­мерческого банка, в банковскую систему поступают дополнительные "деньги повышенной мощности" и начинается процесс мультиплика­тивного расширения денежной массы. Если Центральный Банк продает ценные бумаги, процесс протекает в обратном направлении.