Рынок ценных бумаг. 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг.

контрольные вопросы:

1. Сущность и функции рынка ценных бумаг.

2. Субъекты рынка ценных бумаг.

3. Сущность и классификация ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, на котором обращаются долговые обязательства, оформленные в виде ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции:

1. осуществляет перераспределение капитала в экономике, обеспечивая тем самым эффективность его использования;

2. обеспечивает контакт между потребителями и поставщиками капитала;

3. обеспечивает ценообразование и ликвидность активов.

Основными поставщиками инвестиций на этом рынке являются финансовые институты, паевые инвестиционные фонды, частные лица, предлагающие свои сбережения. Потребителями инвестиций являются предприятия, испытывающие нехватку финансовых средств на стадии создания, модернизации и реализации проектов, а также государственный сектор, для покрытия долговых обязательств, оплаты внешнеторговых операций и др.

В России деятельность на рынке ценных бумаг контролируется федеральной службой по финансовым рынкам.

Связь между потребителями и поставщиками капитала осуществляется через посредников, профессиональных участников фондового рынка. Согласно ФЗ «О рынке ценных бумаг» к профессиональным участникам на фондовом рынке относятся:

· дилеры;

· брокеры;

· регистраторы;

· депозитарии;

· организаторы торговли – фондовые биржи;

· клиринговые отделы;

· управляющие компании.

Все профессиональные участники фондового рынка должны быть обязательно юридическими лицами и иметь лицензию, позволяющую осуществлять посредническую деятельность.

По российскому законодательству дилером на фондовом рынке может быть коммерческая организация, которая осуществляет торговлю на рынке ценных бумаг от своего имени и за свой счет. В качестве дилеров выступают банки и финансовые организации. Сделки от имени дилера осуществляет трейдер. Если трейдер оперирует средствами компании дилера, то его называют корпоративным трейдером, а если физическое лицо на свои средства торгует ценными бумагами через брокера, его называют частным трейдером. Брокерская деятельность в отличии от дилерской ведется по поручению клиентов. Регистратор или держатель реестра, по заданию эмитента (лица, выпускающего долговые обязательства) ведет учет (реестр) владельцев ценных бумаг. Держатель реестра не имеет права заключать сделки с ценными бумагами эмитента. Деятельность регистратора состоит в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных реестра. Сам реестр – это список зарегистрированных владельцев ценных бумаг с указанием количества, номинальной стоимости, и категории ценных бумаг. Эмитент может потребовать предоставление реестра на любую дату. Эта деятельность оплачивается эмитентом по договору. Депозитарий — это профессиональный участник фондового рынка, который осуществляет хранение и учет ценных бумаг. Каждому владельцу ценных бумаг открывается счет «депо», на котором отражаются все изменения по операциям с ценными бумагами. Депозитарий также доводит до депонентов информацию об изменениях в деятельности эмитента: о консолидации или дроблении акций, собраниях акционеров, выплате дивидендов и др.

Расчетно-клиринговая деятельность заключается в определении взаимных обязательств, сверке и осуществлении расчетов между участниками торговли ценными бумагами.

Фондовые биржи – это организаторы торговли ценными бумагами, они выполняют ряд функций:

· обеспечивают условия для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг,

· проводят оценку качества ценных бумаг на соответствие требованиям биржи,

· обеспечивают информацией участников биржевых операций.

Фондовая биржа может быть зарегистрирована в форме ЗАО или в форме некоммерческого партнерства. Фондовая биржа – это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Членами её могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовые биржи самостоятельно устанавливают процедуру листинга (включения ценных бумаг в список, допущенных к торгам) и делистинга (исключения из этого списка). Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем предоставления необходимой информации: даты и времени проведения торгов, списке и котировке цен, о видах ценных бумаг, допущенных к торгам и др. Выявлением биржевых цен занимается котировальная комиссия. Как организатор торговли фондовая биржа разрабатывает и обеспечивает:

· правила допуска участников к торгам,

· правила допуска к торгам ценных бумаг,

· правила заключения сделок,

· правила регистрации сделок,

· правила исполнения сделок,

· расписание торговых сессий и др.

О каждой сделке заинтересованному лицу фондовая биржа предоставляет следующую информацию:

1. дата и время сделки,

2. наименование ценных бумаг,

3. государственный регистрационный номер,

4. цена,

5. количество ценных бумаг.

В России все сделки с ценными бумагами «перевариваются» двумя крупнейшими организаторами торговли: ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа) и РТС (Российская торговая система). У каждой из этих бирж более 1000 клиентов во всех регионах. Денежные расчеты по сделкам на всех финансовых рынках ММВБ осуществляет ЗАО «Расчетная палата ММВБ», а депозитарное обслуживание осуществляет НП «Национальный депозитарный центр». Расчетно-депозитарным обслуживанием РТС занимается «Депозитарно-клиринговая компания». Торги ведутся в электронном виде через Интернет в режиме реального времени посредством специально разработанных компьютерных программ. В мире осталась только одна фондовая биржа, осуществляющая торги в ямах это – Нью-Йоркская фондовая биржа.

Ценные бумаги – это документы, имеющие юридическую силу, оформленные в определенной форме, содержащие ряд обязательных реквизитов, закрепляющие определенный набор прав по отношению к эмитенту. В настоящее время, согласно ГК в РФ официально существует 15 ценных бумаг: акция, облигация, чек, вексель, ПИФ, коносамент, и др.

Ценные бумаги можно класси­фицировать по следующим классификационным признакам:

• срок существования - срочные, бессрочные;

• происхождение - первичные, вторичные;

• форма существования - бумажные, безбумажные;

• национальная принадлежность - отечественные, иностранные;

• тип использования - инвестиционные, неинвестиционные;

• порядок владения - предъявительские, именные, ордерные;

• форма выпуска - эмиссионные, не эмиссионные;

• форма собственности - государственные, негосударст­венные;

• характер обращаемости - рыночные, нерыночные;

• уровень риска - высокий, низкий;

• наличие дохода - доходные, бездоходные;

• форма вложения средств - долговые, владельческие долевые;

• экономическая сущность (вид прав) - акции, облигации, векселя и др.;

• степень защиты - высококлассные, низкоклассные;

• объем предоставленных прав - с правом собственности, с
правом управления и с правом кредитования;

• территория обращения - муниципальные, государственные, иностранные и общероссийские;

• форма получения дохода - с постоянным доходом, с точеч­ным доходом;

• возможность обмена - конвертируемые, неконвертируемые.

В экономически развитых странах классификация ценных бу­маг прежде всего определяется их целевым назначением, кото­рое в свою очередь определяет условия выпуска, котировку и их доходность. По этому признаку ценные бумаги подразделяются на:

а) акции частных, смешанных и государственных компаний;

б) облигации частных компаний и корпораций;

в) государственные облигации, выпускаемые центральным
правительством и местными органами государственной власти;

г) другие виды ценных бумаг.

На рынке ценных бумаг существуют определенные стандар­ты, которые представляют собой совокупность экономических, юридических и технических требований к ценным бумагам.

Акция - это ценная бумага без установленного срока обра­щения, удостоверяющая внесение средств и дающая право ее вла­дельцу на получение части прибыли предприятия в виде диви­денда.

Акции служат трем основным целям. Во-первых, их выпуск необходим при организации акционерного общества, чтобы обес­печить новому предприятию определенный начальный капитал для развертывания хозяйственной деятельности. Во-вторых, при­влечение дополнительных денежных ресурсов уже в ходе хозяй­ственной деятельности. В-третьих, выпуск акций используется для обмена в целях слияния с другой компанией.

Доходность акций определяется исключительно выплатой дивиденда по ним.

Различают обычные и привилегированные акции. Привилегированные акции имеют следующие отличительные особенности от обычных акций.

1. Дивиденды, как правило, устанавливаются по фиксирован­ной ставке.

2. Они выпускаются с указанием номинала и размера диви­денда в процентах или в долларах на акцию.

3. Дивиденды выплачиваются в первоочередном порядке и не зависят от прибыли акционерного общества.

4. Держатели акций имеют преимущественное право на опре­деленную долю активов акционерного общества при его ликви­дации.

5. Как правило, они не имеют преимущественных прав на по­купку акций нового выпуска и права голоса.

Помимо долевых ценных бумаг, к которым принадлежат ак­ции, на рынке ценных бумаг обращаются и долговые ценные бу­маги - облигации. Их эмитентами являются государственные и местные органы власти, акционерные общества.

Облигация- ценная бумага, удостоверяющая внесение ее вла­дельцем денежных средств и подтверждающая обязательство воз­местить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в пре­дусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Облигации, выпускаемые акционерными компаниями, служат исключительно целям мобилизации денежных ресурсов для об­новления основного капитала, замены оборудования и расшире­ния производственных мощностей. Как правило, выпуск облига­ций осуществляется в тех случаях, когда корпорациям или ком­паниям недостаточно собственных финансовых источников для расширения хозяйственной деятельности.

Облигации, эмитируемые государством, идут для привлече­ния в государственный бюджет части заемных средств.

Муниципальные облигации выпускаются с целью мобилиза­ции средств для строительства или ремонта объектов обществен­ного пользования: дорог, мостов, водопроводной системы и т.п.

С облигациями могут осуществляться операции по купле-про­даже. Некоторые облигации обращаются на бирже, однако боль­шинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торгов­ля облигациями, как правило, менее интенсивна, чем операции с акциями. Доход по облигациям обычно меньше, чем по акциям, но он более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситу­ации на рынке и циклических колебаний в экономике.

Основные отличия облигации от акции:

1. Облигации приносят доход только в течение указанного на ней срока.

2. В отличие от негарантированного дивиденда по простой акции облигация обычно приносит ее владельцу доход в виде за­ранее установленного процента от ее номинала.

3. Облигация акционерного общества не дает права высту­пать ее владельцу в качестве акционера данного общества, т. е. не дает права голоса на общем собрании акционеров.

Виды облигаций достаточно разнообразны, поэтому их клас­сифицируют по ряду признаков см. табл.

Вексель - вид ценной бумаги, денежное обязательство. Бес­спорный и безусловный долговой документ. В международной торговле, а также во внутреннем обороте капиталистических стран вексель - одно из основных средств оформления кредитно-расчетных отношений.

Табл. Классификация облигаций

Классификационный признак	Вид облигаций
Эмитент	Государственные, муниципальные, облигации предприятий, иностранные
Срок действия	Кратко-, средне- и долгосрочные, бессрочные
Порядок владения	Именные, на предъявителя
Цель выпуска	Обычные, целевые
Способ размещения	Свободно обращающиеся, с ограниченным кругом обращения
Форма возмещения заимство­ванной суммы	С возмещением в денежной форме, с возме­щением в натуральной форме
Метод погашения номинала	С погашением разовым платежом, с распре­деленным по времени погашением
Принципы получения дохода	Дисконтные, купонные, выигрышные
Форма обращения	Конвертируемые, неконвертируемые
Обеспеченность активами	Обеспеченные, необеспеченные
Степень защищенности вложе­ний инвесторов	Надежные, спекулятивные

Векселя бывают простые и переводные. Простой вексель (век­сель-соло) оплачивается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательства платежа кредитору (векселедержателю). Перевод­ной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержа­теля (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю вексе­ля - ремитенту).

Различают векселя срочные и по предъявлению. На срочном векселе указан срок оплаты. Вексель, на котором срок платежа не указан, является бессрочным. Ценные бумаги обращаются на внебиржевом – первичном рынке и на биржевом, представленном фондовыми биржами.