Отношение долг - доход

Вопрос об управлении и стабилизации государственного долга сводится прежде всего к тому, что по государственному долгу необходимо выплачивать проценты. Осуществление этих выплат называется обслуживанием государственного долга. Оплата процентов по государственному долгу создает, как уже отмечалось, потенциальную опасность его неуправляемого нарастания. Однако сам по себе рост государственного долга не позволяет судить о том, насколько опасна ситуация. Для полного представления необходимо рассмотреть отношение «долг-доход»:

Доля долга = D/РY, (7.26)

где D - государственный долг; РY - номинальный ВНП.

В числителе этого выражения обозначен государственный долг. Допустим он растет из-за дефицита бюджета. В знаменателе находится номинальный ВИН, который может расти вследствие инфляции и увеличения реального ВНП. Если государственный долг растет медленнее чем ВНП, то отношение «долг-доход» сокращается. В такой ситуации рост государственного долга не опасен для экономики.

Выразим отношение «долг-доход» при помощи уравнения:

∆b=b(r−ý)−х=0, (7.27)

где r -реальная ставка процента; х - первичное (беспроцентное) сальдо бюджета, измеренное в процентах к номинальному доходу; ý – темп прироста ВНП; b - отношение «долг-доход».

В уравнении (7.27) отношение «долг-доход» не изменяется. Если ∆b окажется больше нуля, то отношение растет, если меньше нуля, то соответственно, - уменьшится. Из уравнения также видно, что динамика отношения «долг-доход» зависит от реальной ставки процента, темпов прироста ВНП и первичного сальдо государственного бюджета.