Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Логическая модель оценки эф-ти инвест.проекта
Для оценки эф-ти инвестиций нужно сравнить Rи (рентаб-ть инвестиций) с барьерной ставкой. При этом в определении Rи возникают 4 проблемы:
1. При строительстве прибыль равна 0, сл-но, Rи = 0.
2. В период эксплуатации прибыль изменяется в соответствии с жизнен.циклом проекта, сл-но, Rи разная, меняется (график: собаки (1), звезды (2), (ровно) дойная корова(3), (вниз) трудные дети(4)).
3. По мере работы реальные активы изнашиваются и обесцениваются (первоначальная стоимость, амортизация, остаточная стоимость, затраты на ликвидацию, ликвидац.ст-ть в последний год проекта).
4. Реальные активы могут приносить прибыль после возврата инвестиций.
Эти проблемы существуют для каждого проекта.
Поэтому не важно, какую прибыль получаем по годам исп-ия проекта, главное – проект эффективен, если накопленная прибыль в проекте будет больше накопленной прибыли по барьерной ставке.
2. Соотношение понятий: эффективность, эффект, экономия, срок окупаемости (возврата) инвестиций.
Эффективность - рациональное использование активов и времени, к-е имеют место, когда соотношение результатов и затрат удовлетворяет принятому критерию.
Для оценки эффективности необходимо сравнить показатели эффективности с критериями эффективности.
В бизнесе основным критерием эффективности является барьерная ставка (мин. рентабельность), способная привлечь инвестиции и предпринимательские способности.
Барьерная ставка для деятельной собственности принимается на уровне ставки за кредит, для бездеятельной принимается на уровне ставки платы по депозиту.
Для оценки эф-ти используются показатели:
• относительные показатели: рентабельность себестоимости, рентабельность капитала (хар-ет действующие активы), рентабельность инвестиций (хар-ет рациональность использования ресурсов);
• абсолютные показатели: эффект и экономия.
Эффект - дополнительный результат (качестве основы принимаются затраты).
Экономия характеризует снижение затрат на заданный результат (за основу принимается результат).
Срок окупаемости- временной отрезок, в течении которого инвестиции возвращаются инвестором.
Барьерная ставка, ставка и коэффициент дисконтирования, ставка и коэффициент капитализации
Барьерная ставка для деятельной собственности принимается на уровне ставки за кредит, для бездеятельной принимается на уровне ставки платы по депозиту.
Капитализация:
FIt = It*(1+Ek)T-t: FIt – инвестиции, привед.на конец отч.периода; It – инвестиции тек.года; Ek – барьерная ставка (ставка капитализации); T – расчетный период; t – год инвестирования.
Мы не можем осуществлять простое сложение доходов, т.к. деньги, полученные раньше, имеют большую привлекательность. Деньги, полученные за каждый год, приводим к концу расчетного периода по формуле сложных процентов. Производится капитализация дохода. Прибавляются начисленные сложные проценты.
FPrt = Prt*(1+Ek)T-t: FPrt - доход, привед.на конец расч.периода.
Капитализация примен-ся тогда, когда ресурсы не ограничены.
Коэффициент дисконтированияпозволяет доход или инвестиции текущего года сразу пересчитать к началу расчетного периода. При этом за каждый год величина начального показателя уменьшается пропорционально барьерной ставки.
Дисконтирование – дословно: уменьшение счета (снимаем сложные проценты).
PIt = It*(1+Ek)0-t
PPrt = Prt*(1+Ek)0-t
Дата публикования: 2015-11-01; Прочитано: 805 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!