Вопрос 20 «Валютный режим. Достоинства и недостатки фиксированных и плавающих валютных курсов»

Валютный режим – механизм, лежащий в основе определения обменного курса валюты.

Существуют две полярно противоположные системы установления валютных курсов: гибкая (плавающая) и жесткая (фиксированная).

Для плавающего курса характерно определение равновесной цены валюты в результате свободных колебаний спроса и предложения на рынке.

При фиксированном курсе соответствующие государственные органы (обычно ЦБ) официально устанавливают соотношение между национальной денежной единицей и валютами других стран.

По способу установления и содержания валютные курсы делятся на:

· свободный (плавающий) – курс валюты, формируемый в зависимости от спроса и предложения на нее;

· фиксированный – курс, устанавливаемый и поддерживаемый на определенном уровне правительством. Рассчитывается определенным образом через соотношение покупательных способностей денежных единиц.

Достоинства и недостатки плавающих курсов:

Достоинства:

1) отражает экономическое положение страны и позволяет субъектам ориентироваться в рыночной конъюнктуре;

2) при плавающем курсе происходит автоматическое урегулирование платежного баланса;

3) минимизация возможности прямого государственного вмешательства (а значит, и произвола) в экономическую сферу, что предполагает развитую рыночную среду.

Недостатки:

1) колебание валютного курса создает неопределенность для экономических субъектов и не позволяет осуществлять долгосрочные экономические прогнозы;

2) изменение валютных курсов приводит к изменению экспорта и импорта и может повлиять на уровень безработицы и инфляции в стране.

Достоинства:

1) стабильность и определенность позволяют осуществлять долгосрочные прогнозы;

2) фиксированный курс может быть якорем сдерживающим инфляцию.

Недостатки:

1) необходимость наличия больших резервов для поддержания и регулирования платежного баланса;

2) невозможность проведения изолированной кредитно-денежной политики - воздействие на рыночную конъюнктуру страны за счет изменения объемов денежной массы;

3) возрастает степень зависимости хозяйствующих субъектов от ряда субъективных факторов (например, политической воли и компетентности правительства).

В мире существует более десятка подобных промежуточных форм, среди которых выделяют следующие:

· корректируемый (гибко) фиксированный курс – предусматривает фиксацию курса на определенный период времени с периодическими корректировками (вариант – ползучий фиксированный курс, когда известна величина корректировки);

· управляемый плавающий курс – допускаются колебания курса на открытом рынке, но ЦБ может осуществлять периодические валютные интервенции для недопущения излишней амплитуды колебаний (вариант – "грязный" плавающий курс, когда величина корректировки не объявляется заранее);

· совместный плавающий курс – данная схема означает установление корректируемого фиксированного курса одной валюты по отношению к другой при допуске их совместного свободного колебания по отношению к денежным единицам третьих стран;

· валютный коридор (змея) – связан с фиксацией верхнего и нижнего пределов колебаний курса национальной валюты.

В международной валютной практике известно также сочетание режимов фиксации (для коммерческого сектора экономики) и плавания (для финансового курса), характерное для определенных периодов хозяйственного развития отдельных стран (например, Бельгии, Италии, Франции) с целью экономии ликвидных средств.

Валютный курс является важным инструментом внешнеэкономической политики. Его состояние и динамика оказывают значительное воздействие на объем и структуру промышленного производства, внешней торговли, структуру занятости в стране, состояние экспортных и импортных цен, конкурентоспособность и прибыль фирм