Долговые ценные бумаги

11.64 Долговые ценные бумаги - это обращающиеся инструменты, которые служат свидетельством долга. Они включают векселя, облигации, свободно обращающиеся депозитные сертификаты, коммерческие бумаги, долговые обязательства, ценные бумаги, обеспеченные активами и другие подобные инструменты, которые обычно подлежат торговле на финансовых рынках. Векселя представляют собой ценные бумаги, которые обеспечивают их держателям безусловное право получить определенную фиксированную сумму на конкретную установленную дату. Векселя выпускают и ими обычно торгуют на организованных рынках со скидками к номинальной стоимости, которые зависят от процентной ставки и сроков погашения. Примерами краткосрочных ценных бумаг являются казначейские векселя, свободно обращающиеся депозитные сертификаты, банковские акцепты и коммерческие бумаги. Облигации и долговые обязательства представляют собой ценные бумаги, которые обеспечивают их держателям безусловное право на получение фиксированных платежей или предусмотренной в контракте некоторой непостоянной суммы платежей, то есть получение процентов не зависит от доходов дебиторов. Облигации и долговые обязательства также обеспечивают их держателям безусловное право на получение фиксированных сумм в порядке выплат кредитору на установленную дату или даты.

11.65 Ссуды, которые стали обращающимися и могут передаваться от одного держателя к другому, должны быть при определенных условиях переклассифицированы из ссуд в долговые ценные бумаги. Для такой переклассификации должны быть доказательства торговли на вторичном рынке, включая существование «делателей рынка», и частые котировки инструментов, такие как одновременные котировки цен покупателя и продавца.

11.66 Неучаствующие привилегированные акции - это такие акции, по которым выплачивается фиксированный доход, но которые не предусматривают участия в распределении остаточной стоимости акционерного предприятия при его роспуске. Эти акции классифицируются как долговые ценные бумаги. Облигации, которые могут конвертироваться в участие в капитале, должны также классифицироваться в этой категории до тех пор, пока они не будут конвертированы.

11.67 Ценные бумаги, обеспеченные активами, и обеспеченные залогом долговые обязательства - это такие соглашения, в соответствии с которыми выплаты процентов и основного долга обеспечиваются выплатами определенных активов или потоками доходов. Этот процесс может также называться секьюритизацией. Ценные бумаги, обеспеченные активами, могут выпускаться специальной холдинговой единицей или другой единицей, которые продают их, чтобы мобилизовать средства и заплатить инициатору операции за соответствующие активы. Ценные бумаги, обеспеченные активами, классифицируются как долговые ценные бумаги, потому что эмитенты ценных бумаг должны произвести платежи, в то время как у их держателей нет остаточных требований в отношении активов, служащих обеспечением; если бы они были, то данный инструмент относился бы к категории акционерного капитала или акций инвестиционных фондов. Ценные бумаги, обеспеченные активами, обеспечиваются различными типами финансовых активов, например, ипотечными залогами и ссудами кредитной карты, нефинансовыми активами или потоками будущих доходов (такими как доход музыканта или будущие доходы органа государственного управления), которые не считаются экономическими активами в макроэкономической статистике.

11.68 Банковский акцепт предполагает акцепт финансовой корпорацией векселя или переводного векселя в обмен на оплату комиссии и безусловное обещание выплатить определенную сумму денег на конкретную дату. В отличие от акцептов в более широком смысле, банковский акцепт должен быть обращающимся. Большие объемы международной торговли финансируются именно таким образом. Банковские акцепты классифицируются в категории долговых ценных бумаг. Банковский акцепт представляет собой безусловное требование со стороны держателя и безусловное обязательство со стороны акцептующей финансовой корпорации; корреспондирующим активом финансовой корпорации является требование к своему клиенту. Банковские акцепты рассматриваются как финансовые активы с момента акцепта, даже при том, что денежные средства могут быть получены позже.

11.69 Разделенные ценные бумаги являются ценными бумагами, которые преобразованы из ценной бумаги с основной суммой и купонными платежами в облигации с нулевым купоном со сроками погашения, совпадающими с датами купонных платежей и датой погашения основной суммы. Функция разделения состоит в том, что предпочтения инвестора в отношении отдельных денежных потоков могут быть удовлетворены различными способами вместо использования смешанных денежных потоков по первоначальным ценным бумагам. У разделенных ценных бумаг может быть эмитент, отличающийся от первоначального эмитента; в этом случае возникают новые обязательства. Имеются два варианта разделенных ценных бумаг:

a. Когда третья сторона приобретает первоначальные ценные бумаги и использует их, чтобы обеспечить выпуск разделенных ценных бумаг. Тогда мобилизуются новые денежные средства и возникают новые финансовые инструменты.

b. Когда не мобилизуются новые денежные средства, а платежи по первоначальным ценным бумагам разделяются и продаются отдельно эмитентом или при помощи агентов (таких как дилеры по разделению), действующих с согласия эмитента.

11.70 Индексируемые ценные бумаги - это инструменты, для которых либо платежи по купонам (проценты), либо основная сумма, либо и то, и другое привязаны к какому-либо индексу, такому как общий индекс цен или индекс цен какого-либо товара. Цель состоит в том, чтобы сохранить покупательную способность или стоимость капитала в период инфляции в дополнение к получению дохода в виде процентов. Когда индексируются платежи по купонам, то они рассматриваются исключительно как проценты, как и в случае любого финансового актива с плавающей процентной ставкой. Когда основная сумма индексируется с помощью показателя инфляции, исчисленного на широкой основе, то стоимость ценных бумаг по цене эмиссии отражается как основная сумма, а суммы индексации, выплачиваемые периодически и при погашении, отражаются как проценты. Выплаты вследствие индексации должны отражаться как проценты (доходы от собственности) на протяжении времени существования ценных бумаг, и корреспондирующие записи должны отражаться в категории долговых ценных бумаг в финансовом счете. Когда ценные бумаги индексируются с помощью индексов цен на какой-либо товар и, таким образом, могут быть подвержены значительным колебаниям цен, рекомендуется изменить данную процедуру. Это подробно объясняется в части 4 главы 17.