Первый графический способ

Итак, при достижении выручки от реализации в 1911 тыс. руб. предприятие достигает, наконец, окупаемости и постоянных, и переменных затрат. Второй графический способ определения по­рога рентабельности базируется на равенстве выручки и суммар­ных затрат при достижении порога рентабельности (рис. 7). Ре­зультатом будет пороговое значение физического объема произ­водства.

Рис. 7. Определение порога рентабельности.

Второй графический способ

Данные для определения порога рентабельности вторым графи­ческим способом:

Цена — 0,5 тыс. руб. за 1 шт.

Объем реализации — 4000 шт. Постоянные затраты — 860 тыс. руб.

Переменные затраты — 1100 тыс. руб. (0,275 тыс. руб. за 1 шт.).

ПОРЯДОК РАБОТЫ

1. Прямая выручки от реализации строится с помощью точки А:

Выручка = Цена реализации х Объем реализации = = 0,5 тыс. руб. х 4000 шт. = 2000 тыс. руб.

2. Прямая постоянных затрат представляет собой горизонталь на уровне 860 тыс. руб.

3. Прямая суммарных затрат строится с помощью точки Б: Суммарные затраты = Переданные затраты + Постоянные затраты = Переданные затраты на единицу товара ´ Объем реолизации + Постоянные затраты = 0,275 тыс. руб. ´ 4000 шт. + 860 тыс. руб. = 1960 тыс. руб.

Прямую переменных затрат можно сначала построить и отдель­но, а затем просто поднять ее на высоту постоянных затрат.

4. Порогу рентабельности соответствует объем реализации 3822 шт. и выручка от реализации 1911 тыс. руб. Именно при таком объеме реализации выручка в точности покрывает суммар­ные затраты и прибыль равна нулю.

5. Нижний левый треугольник соответствует зоне убытков предприятия до достижения порога рентабельности, верхний пра­вый треугольник — зоне прибылей (не окажет ли нам знание пос­леднего обстоятельства дополнительную помощь при расчете аван­совых платежей по налогу на прибыль и общей суммы налога?).

Итак, каждая следующая единица товара, проданная, начиная с 3823-й, будет приносить прибыль. Отметим в этой связи три полезнейших для финансиста момента.

Первый. Определив, какому количеству производимых товаров соответствует, при данных ценах реализации, порог рентабельно­сти, вы получаете пороговое (критическое) значение объема произ­водства (в штуках и т. п.). Ниже этого количества предприятию производить невыгодно: обойдется «себе дороже». Формулы обычно используются такие:

ПОРОГОВОЕ КОЛИ­ЧЕСТВО ТОВАРА	--	ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ДАННОГО ТОВАРА
		ЦЕНА РЕАЛИЗАЦИИ

(1)

или

ПОРОГОВОЕ КОЛИЧЕСТО = ТОВАРА		ПОСТОЯННЫЕ ЗАТРАТЫ, НЕОБХО­ДИМЫЕ ДЛЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
	ЦЕНА ЕДИНИ­ЦЫ ТОВАРА	--	ПЕРЕМЕННЫЕ ЗА- ТРАТЫ НА ЕДИНИЦУ ТОВАРА

(2)

Например (см. формулу 2), если постоянные затраты, необхо­димые для функционирования предприятия, составляют 40000 тыс. руб., цена — 100 тыс. руб., а переменные затраты на изготовление единицы товара равны 60 тыс. руб., то нужно изготовить 1000 таких изделий, прежде чем полностью окупятся постоянные затраты и

будет достигнута безубыточность всего дела. Лишь начиная с 1001-го изделия, предприниматель начнет получать прибыль.

40000 тыс. руб.: (100 тыс. руб. - 60 тыс, руб.) = 1000 шт.

Тут. правда, есть нюанс. Пороговое значение объема производ­ства, рассчитанное по формуле 1, совпадете таковым значением, рассчитанным по формуле 2, только когда речь идет об одном единственном товаре, который «заставляют» своей выручкой от реализации покрывать все постоянные затраты предприятия, либо когда производят расчеты для одного изолированного проекта. Но если предполагается выпускать несколько товаров, то расчет объ­ема производства, обеспечивающего безубыточность, например, товара №1, осуществляется чаще всего по формуле, учитывающей роль этого товара в общей выручке от реализации и приходящу­юся, таким образом, на него долю в постоянных затратах. Тогда вместо формулы 2 пользуются формулой 3:

(3)

Второй. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополни­тельную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу то­вара. Естественно, наращивается и масса прибыли.

Чтобы определить массу прибыли после прохождения порога ре­нтабельности, достаточно умножить количество товара, проданного сверх порогового объема производства, на удельную величину вало­вой маржи, «сидящей» в каждой единице проданного товара:

МАССА ПРИ­БЫЛИ ПОСЛЕ ПРОХОЖДЕ­НИЯ ПОРОГА РЕНТАБЕЛЬ­НОСТИ	=	КОЛИЧЕСТВО ТО­ВАРА, ПРОДАННОГО ПОСЛЕ ПРОХОЖ­ДЕНИЯ ПОРОГА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ	´	ВАЛОВАЯ МАРЖА
ОБЩЕЕ КОЛИЧЕСТВО ПРОДАННОГО ТОВАРА

Третий. Как уже отмечалось, сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации и прибыли, так как удель­ный вес постоянных затрат в общей их сумме уменьшается — и так вплоть до очередного «скачка» постоянных затрат (см. табл. 5 и 6).

Попробуем теперь, зная порог рентабельности, определить за­пас финансовой прочности предприятия. Для этого вернемся к

примеру, использованному при решении задачи максимизации прироста прибыли (табл. 3):

Таблица 3. Пример исходных данных для определения порога рентабельности и запаса финансовой прочности

Показатель	Товар А	Товар Б	Итого
Выручка от ре-	5000 тыс. руб.	6000 тыс. руб.	11000 тыс. руб.
ализации	или 1	или 1	или 1
Переменные	4500 тыс. руб.	4800 тыс. руб.	9300 тыс. руб.
затраты	или 0,9	или 0,8	или 0,8455
Валовая маржа	500 тыс. руб.	1200 тыс. руб.	1700 тыс. руб.
	или 0,1	или 0,2	или 0,1545
Постоянные
затраты	На оба товара	1500 тыс. руб.
Прибыль			200 тыс. руб.

Порог рентабельности предприятия = 1500 тыс. руб.: 0,1545 = = 9708,7 тыс. руб. Разница между достигнутой фактической вы­ручкой от реализации и порогом рентабельности и составляет за­пас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реали­зации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое со­стояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств:

ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ

=

ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ

--

ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

При желании можно рассчитать запас финансовой прочности и в процентах к выручке от реализации, или в виде коэффициента к выручке. В нашем примере запас финансовой прочности соста­вляет II 000 тыс. руб. - 9708,7 тыс. руб. = 1291,3 тыс. руб., что соответствует примерно 12% выручки от реализации. Это означа­ет, что предприятие способно выдержать 12-процентное сниже­ние выручки от реализации без серьезной угрозы для своего фи­нансового положения.

Оказывается, запас финансовой прочности тем выше, чем ниже опасная сила операционного рыча­га. Эта мысль и нижеследующие формулы принадлежат на­шему Коллеге М. Г. Штерну:

ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ, руб.

=

ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ

--

ПОРОГ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

=

Сомневающимся напоминаем, что (1 - ПОСТОЯННЫЕ ЗА­ТРАТЫ/ВАЛОВАЯ МАРЖА) — это величина, обратная силе воздействия операционного рычага. Мы доказали это не­сколькими страницами раньше. А величина, обратная силе операционного рычага, это и есть... запас финансовой прочности (в относительных единицах):

Запас финансовый прочности	=
Сила операционного рычага

или, в процентах,

СИЛА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА

Уверены, Читателю под силу убедиться в этом самостоя­тельно. Но на всякий случай — вот доказательство:

Как видим, в нашем примере выручка складывается из продаж двух товаров —А и Б, по каждому из которых в практической деятельности полезно определить свой порог рентабельности. Но для этого нужны данные о постоянных затратах на каждый товар. Рассчитаем их, выявив сначала роль каждого из товаров в дости­жении общей суммы выручки от реализации. В нашем примере товар А дает 0,4545, а товар Б — 0,5455 общей выручки. Затем «раскидаем» все постоянные затраты предприятия на каждый из товаров пропорционально их доле в общей выручке от реализа­ции. На товар А падает 1500 тыс. руб. ´ 0,4545 = 681,8 тыс. руб., а на товар Б — 1500 тыс. руб. ´ 0,5455 = 818,2 тыс. руб. постоянных затрат. Таким образом, порог рентабельности товара А составляет

681,8 тыс. руб.: 0,1 = 6818 тыс. руб.. товара Б — 818,2 тыс. руб.:: 0,2 = 4091 тыс. руб.

Сопоставляя эти цифры с данными таблицы 3, видим, что товар А, за который выручили 5000 тыс. руб.. своего порога рентабель­ности еще не достиг, а товар Б перешел свой порог рентабель­ности и дал прибыль в 381,8 тыс. руб., часть которой (181,8 тыс. руб.) пошла на покрытие убытков по производству и реализации товара А (500 тыс. руб. — 681,8 тыс. руб. =-181,8 тыс. руб.; одно­временно 381,8 тыс. руб. - 200 тыс. руб. = 181,8 тыс. руб.).

Производство товара Б, обладающего более низким порогом рентабельности (быстрее окупаются затраты!), представляется, при прочих равных условиях, более выгодным, чем производство товара А. Но полный отказ от производства товара А. означал бы необходимость покрывать всю сумму постоянных затрат предпри­ятия (1500 тыс. руб.) за счет выручки от одного лишь товара Б. Порог рентабельности самостоятельного, «одиночного» производ­ства товара Б возрос бы тогда до 1500 тыс. руб.: 0,2 = 7500 тыс. руб., т. е. чуть ли не вдвое, но товар Б за весь период не набрал такой выручки от реализации, его запас финансовой прочности при самостоятельном производстве был бы отрицательным: 6000 тыс. руб. - 7500 тыс. руб. = -1500 тыс. руб., т. е. просто-напросто еще не окупились бы затраты. А вот оба товара вместе уже дали дос­таточную выручку (11000 тыс. руб.), перекрывающую порог рент­абельности предприятия (9708,7 тыс. руб.) и обеспечивающую 12-процентный запас финансовой прочности. Так получилось благо­даря тому, что каждый из товаров взял на себя хотя бы часть пос­тоянных затрат предприятия. Необходимость же покрывать все постоянные затраты самостоятельно, как правило, отдаляет дос­тижение безубыточности при данной цене. Некоторые предприя­тия, столкнувшись с этой проблемой, поднимают цену на свой «монотовар» и, наткнувшись на эластичный характер спроса, ото­двигают момент достижения безубыточности еще дальше.

Но продолжим нашу историю. Возможно, руководство пред­приятия со временем откажется все же от производства товара А, если откроются блестящие перспективы сбыта товара Б, а товар А не нужен будет для диверсификации производства. Тогда высво­бождающиеся финансовые и материальные ресурсы можно будет переориентировать на наращивание выпуска товара Б или просто сэкономить. Последнее, впрочем, весьма проблематично, ибо уве­личение объема производства и реализации на определенных эта­пах требует и увеличения переменных затрат, и «скачков» посто-

янных затрат, а там и момент проявления закона убывающей от­дачи оказывается не за горами. Предвосхищая этот момент, руко­водство предприятия заранее позаботится о запуске в производст­во нового диверсифицирующего товара со своим жизненным цик­лом. Убытки от этого товара будут поначалу покрываться за счет прибыли от товара Б. И, когда вплотную встанет вопрос о снятии товара Б с производства, новый товар, надеемся, уже не только перейдет свой порог рентабельности, но и успеет компенсировать предприятию потерю поступлений и прибыли от товара Б...

Предоставляем Читателю возможность самому придумать про­должение этого экономического детектива.

Подведем некоторые итоги, вспомнив, кстати, и об эффекте финансового рычага. Если у предприятия: а) солидный (для боль­шинства предприятий — более 10%) запас финансовой прочнос­ти; 6) благоприятное значение силы воздействия операционного рычага при разумном удельном весе постоянных затрат в общей их сумме; в) высокий уровень экономической рентабельности ак­тивов, нормальное значение дифференциала и «спокойное» зна­чение финансового рычага — это предприятие весьма привлека­тельно для инвесторов, кредиторов, страховых обществ и других субъектов экономической жизни.

На практике задача максимизации массы прибыли сводится к определению такой комбинации затрат, при которой прибыль наивысшая из всех возможных вариантов.

Сила воздействия операционного рычага, как уже отмечалось, зависит от относительной величины постоянных издержек. Для предприятий, отягощенных гро­моздкими производственными фондами, высокая сила операционного рычага представляет значительную опас­ность: в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса клиентов и сильнейшей инфля­ции каждый процент снижения выручки оборачивается ка­тастрофическим падением прибыли и вхождением пред­приятия в зону убытков. Менеджмент оказывается «забло­кированным», т.е. лишенным большей части вариантов вы­бора продуктивных решений.

Внедрение автоматизации приводит к относительному утяжелению постоянных издержек и, соответственно, к уменьшению доли переменных издержек в себестоимости единицы продукции. Это обстоятельство по-разному ска­зывается на коэффициенте валовой маржи, пороге рента­бельности и других элементах операционного анализа.

Многие преимущества автоматизации имеют оборотную сторону — возрастание предпринимательского риска — именно потому, что структура издержек дает крен в сторо­ну постоянных расходов. Руководству автоматизированных предприятий следует быть особенно внимательным в части принятия решений по инвестициям Необходимо, чтобы эти решения содержали тщательно продуманную долго­временную стратегию деятельности предприятия

Возможности менеджмента предприятий с автоматизи­рованным производством и предприятий с интенсифика­цией прямого труда в достижении поставленных целей разнятся (см. табл. 4), причем, высокие темпы инфляции усугубляют эти различия

Таблица 4. Уровень и динамика ключевых показателей операционного анализа

Показатель	Интенси­фикация капитала (автома­тизация)	Интенси­фикация прямого труда	Комментарии
Коэффициент валовой маржи	Выше	Ниже	Переменные издержки в автоматизированном про­изводстве относительно ниже
Операционный рычаг	Выше	Ниже	Операционный рычаг как мера задействования по­стоянных издержек в ав­томатизированном произ­водстве выше
Запас финансовой прочности	Ниже	Выше	Из-за более высокого по­рога рентабельности в ав­томатизированном произ­водстве запас финансовой прочности обычно ниже
Диапазон прием­лемых решений для менеджмента	Уже	Шире	При высоких постоянных издержках в автоматизи­рованном производстве менеджмент более «забло­кирован», т е имеет меньше вариантов выбора решений
Общий уровень риска, связанного с хозяйственной деятельностью	Выше	Ниже	Фактор риска аккумули­рует все перечисленные выше факторы

Следует отметить, что в автоматизированном производ-

стве управление структурой издержек имеет все же боль­ше возможностей, чем при использовании преимущест­венно прямого труда рабочих. При наличии широкого вы­бора полезно решить, что выгоднее иметь: высокие пере­менные издержки и низкие постоянные, или наоборот. Од­нозначного ответа на этот вопрос не существует, преиму­щества и недостатки есть у любого варианта, и выбор бу­дет зависеть от финансовых целей предприятия, его ис­ходного положения и обстоятельств.

Как уже неоднократно мог убедиться Читатель, в основе стан­дартного операционного анализа лежит линейный принцип. Это лимитирует данный вид анализа релевантным диапазоном А что, если выйти за эти пределы? Ведь в жизни, действительно, по мере наращивания выпуска и сбыта затраты на единицу продукции сперва уменьшаются до определенного уровня, а затем нарастают, и, кроме того, зачастую производитель вынужден снижать цену реализации. Так получается, во-первых, потому, что экономия на масштабе имеет свой предел, перейдя который она превращается в перерасход, и, во-вторых, потому, что трудно «впихнуть в ры­нок» все возрастающее количество товара без относительного снижения цены — включаются ограничения со стороны платеже­способного спроса и конкуренции. Все это дает нам следующую картину:

Рис 8 Поведение суммарных затрат и выручки от реализации при выходе за пределы релевантных диапазонов

Фирма имеет прибыль лишь на отрезке [Х₁Х₂], для которого кривая выручки оказывается выше кривой затрат. X₁ и Х₃— по-

роговые количества товаров. Как видим, неизбежно прохождение не одного, а по крайней мере двух порогов рентабельности, если, конечно, не ограничиться производством количества товара Х2, для которого прибыль (т.е. разница между выручкой и себестои­мостью) наибольшая. Именно для точки Х2 предельная выручка и предельные затраты максимально приближены друг к другу, в пол­ном соответствии с маржиналистской теорией. Затем масса при­были начинает убывать, пока не превращается в убыток. Вновь в полный рост встает проблема окупаемости затрат.

По этому поводу настоятельно советуем обратиться к таблице 3 раздела 2.1. главы 2 части ІІІ книги, но не раньше, чем дочитаете до конца настоящий раздел.

Обратите, пожалуйста, внимание- после прохождения нового порогового количества товара Хз кривая суммарных затрат начи­нает возвышаться над кривой выручки, убытки сначала нараста­ют, затем снижаются... Читатель желает продолжить сам?

В качестве заключения к этому параграфу, а также для того, чтобы вы могли убедиться в справедливости всех наших выводов, предлагаем две таблицы вариантных расчетов (табл. 5 и 6) основ­ных показателей операционного анализа. Цифры легко узнаваемы — стоит лишь заглянуть в начало этого параграфа

Если вы не сочтете за труд просчитать и прочувствовать каждую цифру, вы сможете сделать подобные расчеты для своей фирмы и внести серьезный вклад в ее процветание.

Таблица 5. Варианты сочетания постоянных и переменных затрат и интерпретация результатов (при росте выручки от реализации и неизменных постоянных затратах)

Показатель	Вариант и период 1	Вариант и период 2	Вариант и период 3	Вариант и период 4	Вариант и период 5
					б
Выручка от ре­ализации, тыс руб	11000,0	12000,0 (+9,1%)	13092,0 (+9,1%)	14283,4 (+9,1%)	15583,2 (+9,1%)
Переменные затраты, тыс руб	9300,0	10146,3 (+9,1%)	11069,6 (+9,1%)	12076,9 (+9,1%)	13175,9 (+9,1%)
Валовая мар­жа, тыс руб	1700,0	1853,7	2022,4	2206,5	2407,3
Постоянные
затраты, тыс	1500,0	1500,0	1500.0	1500,0	1500,0

Продолжение табл; 5

Прибыль, тыс
руб 200 0	353.7		706 5
Прирост при-
бью и тыс
руб		+77%	+48%	+35%	+28%
Сила воздей-
ствия опера-
ционного
рычага	8,5	5,2	3,8	3,1	2.65
Порог рента-
бельности,
тыс руб	9708,7	9708,7	9708,7	9708,7	9708,7
Запас финан-	1291,3	2291.3	3383,3	4574,7	5874,5
совой прочно-	(12% вы-	(19% вы-	(25% вы-	(32%	(38% вы-
сти, тыс руб	ручки от	ручки от	ручки от	выручки	ручки от
	реали-	реали-	реализа-	от реали-	реали-
	зации)	зации)	ции)	зации)	зации)

Таблица 6. Варианты сочетания постоянных и переменных затрат и интерпретация результатов (при данной выручке от реализации и переменных затратах)

Показатель	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4
Выручка 01 реали­зации, тыс руб
12000,0	12000,0	12000,0	12000,0
Переменные за­траты, тыс руб		0,8455		0,8455		0,8455		0,8455
10146,3	10146,3	10146,3	10146,3
Валовая маржа, тыс руб		0,1545		0,1545		0,1545		0,1545
1853,7	1853,7	1853,7	1853,7
Постоянные за­траты, тыс руб, и их прирост по сравнению с вариантом 1, %	1500,0	1515,0 (+1%)	1853,7 (+22,4%)	2000,0 (+7,9%)
Прибыль, тыс руб	353,7	338,7		-146,3
Сила воздействия операцинного рычага	5,2	5,5		-12.7
Порог рентабель­ности, тыс руб	9708,7	9805,8	12000,0	12945,0

Продолжение табл. 6