Расчет показателей эффективности проекта

Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков осуществляется по формулам (16) – (19).

Где формулы?

Суммы чистой прибыли и амортизации по годам проекта соответствуют значению первого года. Расчеты выполняются на несколько лет. Результаты расчетов отражаются в таблице 9.

Таблица 9 - Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год
1 Чистая прибыль, млн. руб.	2622,46	-	-	-
2 Амортизация, млн. руб.	240,55	-	-	-
3 Итого денежный поток каждого года (с.1+с.2), млн. руб.	2863,01	-	-	-
4 Ставка дисконта, %
5Дисконтированный денежный поток по годам проекта, млн. руб.	2489,58	2164,85	1882,48	1636,94

Дисконтированный денежный поток определяется по формуле:

FV _дп

PV= ------------, (16)

(1 + i) ⁿ

FV_дп 2863,01

PV₁ = ---------- = ----------- = 2489,58

(1 + 0,15) ¹ 1,15

2863,01

PV₂ = ----------- =2164,85

1,32

2863,01

PV₃ = ----------- = 1882,48

1,52

2863,01

PV₄ = ----------- = 1636,94

1,75

ДП _n = ЧП _n +А _n, (17)

где ЧП _n – чистая прибыль, получаемая в соответствующем году n, млн. руб.;

А_n – годовая сумма амортизационных отчислений на восстановление основных средств и нематериальных активов в соответствующем году n, млн. руб.;

ДП n =2622,46+240,55=2863,01

ЧП _n = В _n – С _n – Н _n , (18)

где В _n – выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС) в соответствующем году n, млн.руб.;

С _n – полная себестоимость производства товаров, работ, услуг в соответствующем году n, млн.руб.;

Н_n- сумма налогов, выплачиваемых из прибыли в соответствующем году n, млн.руб.;

ЧП _n =12116,36-8838,29-655,61=2622,46

Расчет дисконтированного срока окупаемости проекта проводят по формуле (20). При расчете дисконтированных сумм капитальных вложений, денежных потоков и т.п. используется формула (16). Результаты расчетов оформляются в таблице 10.

Таблица 10 – Расчет срока окупаемости проекта

Показатели	Суммы денежных потоков по годам осуществления проекта
1 год	2 год	3 год	4 год
1 Сумма капитальных вложений, млн. руб.		-	-	-
2 Ставка дисконта, %
3 Дисконтированная сумма капитальных вложений (PVкв), млн. руб.	7139,13	-	-	-
4 Денежный поток, млн. руб.	2863,01	-	-	-
5 Дисконтированный денежный поток по годам (PV дп), млн. руб.	2863,01	-	-	-
6 Сумма капитальных вложений, не возмещенная на начало года (∆КВ), млн.руб.	2489,58	2164,85	1882,48	1636,94

Расчет показателей окупаемости:

1) дисконтированная сумма капитальных вложений:

∑PVкв = ------------ = 7139,13 млн. руб.

(1+ 0,15)¹

2) дисконтированная сумма денежных потоков:

FV дп₁ FV дп₂ FV дп₃ FV дп₄

∑PVдп = ---------- + ---------- + ---------- + ------------ (19)

(1 + 0,15)¹ (1 + 0,15)² (1 + 0,15)³ (1 + 0,15)⁴

∑PVдп=2489,58+2164,85+1882,48+1636,94= 8173,84 млн. руб.

При расчете срока окупаемости проекта не возмещенная сумма капвложений на начало 4 года составила 602,22 млн. руб.

Расчет чистой текущей стоимости доходов (ЧТСД) осуществляется по формуле (21). Расчет ставки доходности инвестиционного проекта (СДП) выполняется по формуле (22). Исходными данными являются результаты расчетов, выполненные в таблице 10. Результаты расчетов отражают в таблице 11.

Таблица 11 - Расчет ЧТСД и СДП

Показатели	Всего за период	в том числе по годам осуществления проекта
1 год	2 год	3 год	4 год
1 Дисконтированный денежный поток (PV дп), млн. руб.	8173,84	2489,58	2164,85	1882,48	1636,94
2 Дисконтированная сумма капитальных вложений (PVкв), млн. руб.	7139,13	7139,13
3 Чистая текущая стоимость доходов (ЧТСД), млн. руб.	1034,71	-4649,55	-2484,70	-602,22	1034,72
4 Ставка (индекс) доходности инвестиционного проекта (СДП)	1,145	х	х	х	х

Чистая текущая стоимость доходов (чистый дисконтированный доход) позволяет сравнивать доходы с затратами по проекту. Чистая текущая стоимость доходов определяется по формуле:

ЧТСД = ∑PV дп - ∑PV кв, (21)

ЧТСД = 8173,84- 7139,13 =1034,71

Ставка (индекс) доходности инвестиционного проекта показывает величину прироста активов (имущества) на единицу инвестиций. Она позволяет сравнивать инвестиционные проекты, которые различаются по величине затрат и потокам доходов. Ставка доходности инвестиционного проекта определяется по формуле:

∑PV дп (22)

СДП (Iд) = -------------,

∑PV кв

СДП (Iд) =8173,84/7139,13 = 1,145

Из расчетов видно, что году окупаемости предшествуют 3 года (Тt), на начало четвертого года не возмещенная стоимость капвложений составила 602,22 млн. руб., а дисконтированный денежный поток четвертого года составил 1034,72млн. руб.

Исходя из полученных данных, срок окупаемости проекта по данным составит:

∆ PV кв_n 1034,72

Ток = Тt + ----------- = 3 + ----------- = 3,4 (года) (20)

PV дп_n 602,22

Рассчитанные показатели эффективности осуществления технологического проекта отражают в таблице 12.

Таблица 12 – Показатели эффективности технологического проекта

Показатели	Значение
1 Годовая производственная мощность по проекту, млн.
2 Плановый коэффициент использования мощности оборудования	0,9
3 Годовые финансовые показатели:	-
- выручка от реализации, млн. руб.	12116,36
- себестоимость реализации, млн. руб.	8838,29
- прибыль до налогообложения, млн. руб.	3278,07
- чистая прибыль, млн. руб.	2622,46
- денежный поток, млн. руб.	2863,01
4 Рентабельность продаж, %	37,09
5 Сумма капитальных вложений (инвестиций) в технологический проект, млн. руб.
6 Дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений, лет	3,4

Показатели эффективности технологического проекта: чистая прибыль 2622,46 млн. руб., рентабельность продаж 37,09% и дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений составил 3,4 года.