Студопедия.Орг Главная | Случайная страница | Контакты | Мы поможем в написании вашей работы!  
 

Автономных инвестиций



В макроэкономической теории существуют несколько концел ­ций принят ия инвестиционных решений, касающихся автоном­ных инвестиций.

Глава 15 Микроэкономические основы макроэкономики. Поведенческие функции

Согласно неоклассической теории фирма в условиях совершенной конкуренции и состояния равновесия доводит объем капитала до такой величины, когда предельный продукт капитала (МРК ) будет равен реальным издержкам по использованию капитала,

V1сходя из данных посылок, выделяются две группы фирм:

· фирмы, выпускающие продукцию и берущие капитал в аренду;

фирмы, владеющие капиталом и сдающие его в аренду.

Фирм, берущих капитал в аренду, будет интересовать:

· арендная плата по использованию капитала (R);

· продажная цена выпускаемой продукции Т );

· реальные издержки (RC) по пользованию арендой RC =

=R/PТ

Поскольку результат от использования дополнительной единицы капитала выражается в предельном продукте капитала, то фирма при принятии решений о расширении производства и максимизации прибыли сравнивает МРК и RC. Арендуемый ка­питал увеличивается, если МРК> RC и прекращается инвестирование при МРК < RC.

Для собственника капитала арендная плата (R) - доход.

Собственники капитала сравнивают свой доход (R) с изде­ржками по владению (СI), которые в свою очередь равны:

СI = dP к + iP к - Δ P

Где d _- норма амортизации; P к - цена при обретения единицы капитала; dP к - - потери в результате износа оборудования; i - номинальная ставка процента; iPK - альтернативные издержки, связанные с отвлечением денежной суммы К) на при обретение капитала, т. е. недополученный доход по процентной ставке (или издержки по процентам); Р - ожидаемое изменение цены капитала,

Проделав несложные преобразования, получим:

СI /Pk =d+r,

Разница между предельрным продуктом капитала (МРК) и издержками по владению капиталом является для владельцев капитала стимулами для осуществления инвестиций:

[МРК -(r+d)] > О.

В данном случае функцию автономных инвестиций можно

представить:

= β[MPK -(r+d)],

где - коэффициент, характеризующий чувствительность предприни­мателей к инвестиционным стимулам.

Часть III. Макроэкономика

Другой теорией принятия инвестиционных решений является теория предельной эффективности капитала, которая относится к кейнсианской школе.

Кейнс вводит в экономическую теорию две гипотезы, в соот­ветствии с которыми характеризуется инвестиционный спрос:

· инвестиционный спрос не тождествен спросу на капитал;

· инвестиционный спрос определяется стимулами для инвес­тирования.

Формирование автономных инвестиций определяется двумя

основными показателями:

· предельной эффективностью капитала;

· ставкой процента.

Под предельной эффективностью капитала понимается та нор­ма дисконтирования, при которой ожидаемая доходность от инвес­тиционных вложений будет равна восстановительной стоимости капитала. Данное утверждение представлено в следующем виде:

КСВ

где КСВ - стоимость воспроизводства; П1, П2 +... + ПТ - доходы в соот­ветствующем году; r - норма дисконта.

Предельная эффективность капитала будет отражать ту нор­му дисконта (r*), при которой неравенство превращается в ра­венство.

Для принятия решений об инвестировании предприниматель сравнивает предельную эффективность капитала со сложившей­ся на рынке процентной ставкой.

Результат сравнения служит руководством к принятию ре­шений:

1) если ставка про цента (i) больше предельной эффективнос­ти капитала (r*), то предпринимателю целесообразно продавать производственные мощности (отрицательные инвестиции);

2) если 1 < r*, то фирме выгодно делать инвестиции.

Разрыв между п~едельной эффективностью капитала и про­центной ставкой образует стимулы к инвестированию. Пр~м

функция инвестиции представлена формулой:

Ia=a(r* - r),

где а - коэффициент чувствительности предпринимателей к ~нвести-

ционным стимулам.

Специфика данной функции состоит в том, что она:

Глава 15 Микроэкономические основы макроэкономики. Поведенческие функции

· по процентной ставке малоэластична, поскольку в опре­деленных интервалах, несмотря на наличие стимулов к инвестированию, фирмы не стремятся увеличивать объем инвестиции, так как ставка процента недостаточно упала, чтобы был экономически выгодным переход к следующему по рангу проекту.

· неустойчива, что объясняется тем, что предельная эффективность капитала есть субъективный показатель, отра­жающий оценки фирм в отношении будущей доходности инвестиций.





Дата публикования: 2015-09-17; Прочитано: 282 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!



studopedia.org - Студопедия.Орг - 2014-2024 год. Студопедия не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования (0.005 с)...