Формирование денежного рынка в России

Формирование денежного рынка в России при переходе к рыночным отношениям происходило в условиях жесточайшей инфляции, которая временами принимала форму гиперинфляции. Для российского денежного рынка за 1996-1997 годы стало характерным снижение темпов инфляции. Но ее последствия все еще отрицательно сказываются на экономике и социальном положении беднейших слоев населения.

Однако одновременно происходил значительный рост денежных накоплений населения, что особенно проявилось с началом перестройки, в конце 80-х - начале 90-х годов. Разбалансированность доходов и расходов населения привела к значительному выпуску в обращение бумажных денег. Только за 1990 год их выпуск в два раза превысил уровень 1989 года. А по сравнению с предшествующим пятилетием денежная эмиссия возросла почти в 30 раз[14].

Спад производства при росте заработной платы. В 1993 г. объем производства продукции снизился по сравнению с 1990 г. примерно в 2 раза, в 1994 г. он снизился на 175 % от уровня 1993 г. В то же время во всех отраслях происходит рост номинальной заработной платы. Поступающая на рынок потребительских товаров денежная масса не убывает, а предложение товаров в связи со спадом производства сокращается. В результате цены начинают расти, причем механизм их роста принимает вид спирали: “зарплата - цены”. В России действие этого механизма усилено возросшей дифференциацией уровней заработной платы по отраслям, породившей давление на цены со стороны спроса лиц с высокими доходами. Так, если в 1990 г. средняя заработная плата в нефтегазовой промышленности в 1,5 раза превышала среднюю заработную плату по народному хозяйству, то в 1993 г. превышение стало трехкратным. В декабре 1993 г. средняя заработная плата в газовой промышленности была почти в 9 раз выше, чем в приборостроении.

В России сложилась очень высокая степень зависимости роста доходов от цен и, наоборот, роста цен от доходов. В нормальных рыночных условиях эти зависимости обрываются в связи с банкротством предприятий. В России же этого разрыва не происходит и инфляция принимает затяжной характер. В таких условиях рост цен сопровождаться ростом доходов за счет государственных компенсаций и за счет самих предприятий [15].

Монополизация отраслей народного хозяйства. В 1988 г. 89 % наименований машино-строительной продукции выпускалось одним-тремя предприятиями, причем до 87 % всей номенклатуры производилось на одном предприятии. Ясно, что при либерализации экономики предприятия-монополисты имеют возможность завышать цены на свою продукцию. Попытки ограничить рост цен заданием предельного норматива рентабельности предприятия легко обходят.

Монопольный рост цен наиболее опасен. На инфляцию спроса еще можно воздействовать методами финансово-кредитной политики, т.е. сокращать дефицит бюджета, ограничивать кредиты народному хозяйству (количественными рамками, ставкой процента), вводить налоговые ограничения на доходы и т.д. Инфляцию, порождаемую монополией, такими способами остановить невозможно. Монополист обходит все препятствия очень просто - произвольно повышает цены.

Для монопольного повышения цен важны два условия. Во-первых, наличие реальной монополии в производстве или торговле определенным товаром. Во-вторых, возможность реализации данного товара по повышенным ценам то ли в связи с общим приростом спроса, то ли вследствие его перераспределения на данный момент.

Противостоящие монополизму меры. Во-первых, правовые ограничения монопольного положения. Во-вторых, сопротивление покупателей, начинающих искать замену данному товару, возможности сокращения его потребления и т.д. Именно таким способом развитые страны после “нефтяного шока” 70-х годов воздействовали на экспортеров нефти во всех сферах использования.

Ускорение оборота денежной массы. В период сильной инфляции обладатели денег желают скорее их потратить (“бегство от денег”). Тогда в обращении наблюдается избыток денег, они дешевеют еще быстрее, порождается дополнительная инфляция. Если в декабре 1991 г. срок возврата наличных денег в кассы Центрального банка России составлял 77,5 дней, то к сентябрю 1994 г. срок возврата уменьшился до 42,3 дня.

Слабая государственная власть и политическая нестабильность. В настоящей политической ситуации России вряд ли возможно рассчитывать на приток иностранных инвестиций, скорее будет увеличиваться вывоз валюты за рубеж, население не станет делать сбережения, что напрямую связано с сокращением инвестиций внутри страны.

Дефицит государственного бюджета. Часто государство вынуждено покрывать дефицит госбюджета с помощью эмиссии денег. В условиях инфляции издержек бюджетный дефицит является результатом инфляционного обесценения государственных доходов. Но и сам бюджетный дефицит оказывает мощное усиливающее воздействие на инфляционные процессы. Постановлением Правительства РФ от 24 мая 1995 г. №505 предельный размер дефицита установлен в сумме 73183,7 млрд руб.

6. Кризис неплатежей. В российской экономике в 1992 г. широкое распространение получили “взаимные неплатежи”. Имея возможность свободно устанавливать цены, предприятия подняли их так высоко, что натолкнулись на ограниченный спрос. В условиях нормального рынка они вынуждены были бы сразу прекратить повышать цены или даже снизить их. У нас же предприятия, по сложившейся традиции, свою продукцию продали по невероятно высоким ценам друг другу в долг. Начали быстро расти взаимные неплатежи предприятий, задолженность банкам и бюджету. В 1992 г. сумма просроченных расчетных документов в банках России возросла с 39,2 млрдруб. на 1 января до 390,0 млрд руб. на 1 марта и до 676,0 млрдруб. на 20 марта. 20 апреля эта сумма увеличилась до 1,0 трлн.руб. и к 1 июля - до 3,2 трлн.руб. Этот вал неплатежей ударил по экономике падением производства и ростом инфляции.

Тогда государство взялось за упорядочение неплатежей: проводило зачеты, переписывало на себя итоговое сальдо долгов, т.е. увеличивало государственный долг. За этой внешне технической операцией (зачетом неплатежей) скрывались два важных момента: признание государством сверхвысоких цен, установленных предприятием, и выпуск в обращение необходимого количества денег для обслуживания хозяйственного оборота по новым ценам. По существу, совершился полный цикл монополистической инфляции: предприятия подняли цену по своему усмотрению и заставили государство через кредитную или бюджетную систему выпустить в оборот необходимые средства, т.е. обеспечить реализацию продукции по возросшим ценам [16].

Система взаиморасчетов России со странами СНГ сыграла заметную роль в инфляционных процессах. Центральный банк обеспечивал наличностью государства, входящие в рублевую зону. Из 2,4 трлн руб. наличной эмиссии Центрального банка в 1992 г. только 1,7 трлн руб. приходилось собственно на Россию. На начало 1993 г. технический кредит государствам бывшего СССР составил 1 трлн руб. Таким образом, странам СНГ к концу 1992 г. было предоставлено бесплатно около 1,7 трлн руб. Для сравнения, кредит Центрального банка правительству России в 1992 г. был равен 2,65 трлн руб. Сокращение рублевой зоны и прекращение практики технических кредитов с 20 апреля 1993 г. способствовали снижению темпов инфляции уже в конце 1993 г.

Денежная эмиссия. В 1994 г. денежная эмиссия увеличилась по сравнению с предыдущим годом в 2,1 раза и составила 23,2 трлн руб. Наибольший объем эмиссии в 1994 г. был в декабре (4,5 трлн руб.), наименьший - в ноябре (0,5 трлн руб.), в январе 1994 г. происходило изъятие денег из обращения.

Неадекватный валютный курс. В условиях либерализации экспорта и “плавающего” валютного курса рубля, весьма далекого от реального соотношения общего уровня цен и уровня цен экспортируемых и импортируемых товаров, неравномерного влияния цен мирового рынка на цены продукции различных отраслей российской экономики, эти цены неизбежно оказываются рассогласованными между собой. Это ведет к спаду производства, сопровождающемуся ухудшением структуры производства и снижением его технического уровня.