Осцилляторы

В отличие от индикаторов, которые являются инструмента продолжения тенденции, осцилляторы – инструменты определения изменения ее направления. Основное предназначение осцилляторов – отразить такое состояние рынка, при котором дальнейшее повышение или понижение цены вряд ли возможно. Состояние рынка, когда растущая цена достигает предела роста, определяют как состояние перекупленности,а когда падающая цена достигает предела снижения – состояние перепроданности.Именно в определении таких состояний рынка и заключается основное предназначение осцилляторов как инструментов количественного способа технического анализа. Если значение осциллятора находится внутри поло­сы перекупленное то это – свидетельство предстоящего изменения восходящей тенденции. Если значение осциллятора лежит в полосе перепроданности, то это – свидетельство предстоящего изменения нисходящей тенденции.

Осцилляторы работают на боковых трендах, чего не скажешь об индикаторах. Наилучшие результаты осцилляторные методы дают в сочетании с другими, особенно трендовыми.

Важным элементом анализа рынка с помощью осцилляторов является сравнение направления графика цены с графиком осциллятора, т. е. выявление расхождений в их направленности или дивергенций. Расхождения могут быть положительными и отрицательными. Положительное расхождение возникает тогда, когда график осциллятора не подтверждает падения, зафиксированного на графике, цены. Отрицательные расхождения проявляются в том, что график осциллятора не подтверждает отмеченного подъема цены.

Все осцилляторы классифицируют на две группы:

1.осцилляторы, значения которых изменяются вокруг определенной средней линии. Такие осцилляторы достаточно просты в построении, в основе определения их значений лежит сравнение текущей цены закрытия с ценой закрытия несколько дней назад;

2.осцилляторы, в которых текущая цена сопоставляется с прошлая ценя закрытия, а также с максимальной и минимальной ценами, которые были достигнуты в определенном интервале времени.

Простейшим примером осцилляторов, относящихся к первой группе, является осциллятор “Момент” (Momentum).

Момент или количество движения, движущая сила – довольно распространен, так как очень прост в употреблении и обладает свойством “опережающего индикатора”. Момент может быть использован для демонстрации направления тренда, а также давать сигналы о наступлении фазы перекупленности или перепроданности, что позволяет находить применение, как в трендовых стратегиях, так и контртрендовых.

Осциллятор рассчитывается как разность цен закрытия в рассматриваемом периоде и N периодов тому назад:

, (19)

где – цена в рассматриваемом периоде;

– цена N дней назад.

Получившиеся отрицательные и положительные значения изображаются на графике, где нулевая линия служит опорной.

Рис. 29. 35-тидневный Момент на дневных графиках ОАО “Ростелеком”

Положительное значение Момента свидетельствует об относительном росте цен на рынке, хотя цена может еще продолжать расти, снижение в данной ситуации Момента до нуля будет говорить о возможном приближении изменения тренда, а спад ниже базового значения о том, что рынок “потерял Момент” и начинается снижающийся тренд. Если момент используют в качестве индикатора следования за трендом, то его наиболее важные сигналы генерируются в точках пересечения нулевой линии. Когда происходит пересечение снизу вверх, то момент является бычьим. Пересечение сверху вниз – момент медвежий. Период момента (значение “дней”) используют в диапазоне от 10 до 40 дней.

Анализ значений осцилляторов второй группы проводится в двух направлениях. Во-первых, это фиксация попадания значений осциллятора в полосу перекупленности или перепроданности. Большинство осцилляторов имеет полосу перекупленности в интервале от 70 до 100, а полосу перепроданности интервале от 0 до 30. Это значит, что если значение осциллятора превысило 70, то цены на рынке могут достигнуть своего максимума, после чего последует изменение восходящей тенденции на нисходящую. В случае если значение осциллятора стало меньше 30, то это сигнал о достигнутом пределе падения цен, после чего последует смена нисходящей тенденции на восходящую. Во-вторых большое внимание уделяется также анализу расхождений между движением графика цены и графика осциллятора. Положительное расхождение возникает когда график осциллятора не подтверждает падения, зафиксированного на графике цены. Графически это проявляется в достижении графиком цены нового спада, при этом графике осциллятора точка нового спада находится выше значения предыдущего спада. Отрицательные расхождения проявляются когда график осциллятора не подтверждает отмеченного подъема цены. Графически это проявляется в достижение графиком цены нового пика, а на графике осциллятора точка нового пика находится ниже значения предыдущего пика.

Индекс относительной силы (RSI – relative strength index) является, наверное, самым популярным из осцилляторов данной группы. Индекс дает надежные сигналы перекупленности и перепроданности, а также производит модели долгосрочной дивергенции, которые могут быть использованы для выявления основных пиков и впадин. RSI может применяться как в качестве механизма получения дохода, так и инструмента тонкой настройки рыночных вхождений, получаемых в результате сигналов прочих методов. Значения индекса RSI наносят в пределах вертикальных координат от 0 до 100. Когда показатель выше 70 или ниже 30, индекс регистрирует состояние перекупленности или перепроданности соответственно. Значения 30 и 70 рекомендуется использовать при боковом тренде, а при ярко выраженных бычьем или медвежьем трендах обычно используют значения 20 и 80.

Рис. 30. Индекс относительной силы (RSI)

Стохастический осциллятор (Stochastic oscillator), предназначен для использования на нетрендовых рынках. Он достаточно точно оценивает краткосрочную тенденцию в условиях бокового тренда, существующего в более крупном масштабе. Т.е., если торговля идет в широком коридоре цен стохастический осциллятор сигнализирует о наступлении и развитии фазы движения от одного его края к другому.

В стохастическом анализе используются две кривые: процент К и процент D.

Главная линия процента К вычисляется по следующей формуле:

, (20)

где – текущее значение цены закрытия;

– значение максимальной цены, зафиксированное в течение выбранного интервала времени;

– значение минимальной цены, зафиксированное в течение выбранного интервала времени;

– временной интервал, внутри которого выбираются и .

Вторая линия – процент – это скользящая средняя линии процент . Расчет процента производится по формуле:

, (21)

Где значения и и рассчитываются по последним трем дням (включая текущий).

Линия процента формирует так называемый быстрый стохастик порядка 5; линия процента – медленный стохастик порядка 3. Кривая процента изображается на графиках непрерывной линией, а более «медленная» кривая процента – пунктирной.

Для графика осциллятора также определены полосы перекупленности и перепроданности. График строится по шкале от 0 до 100, имеет по две линии перекупленности и перепроданности: для быстрого стохастика полоса перекупленности определена диапазоном от 70 до 100, перепроданности – от 30 до 0, а для медленного стохастика – соответственно от 85 до 100 и от 15 до 0.

Рис. 31. Быстрый и медленный стохастики для дневных баров ОАО “Ростелеком”

В данной главе рассмотрены лишь основные классические модели технического анализа. На самом деле аналитиками на сегодняшний день разработано множество технических методов принятия инвестиционных решений. Использование различных приемов и методов технического анализа в конечном итоге направлено на создание трейдером собственной механической торговой системы, которая бы в полной мере удовлетворяла его инвестиционным предпочтениям. Но следует помнить, что универсальных технических индикаторов, как и механических торговых систем не существует. Поэтому при разработке стратегии помимо использования технических моделей необходимо учитывать и фундаментальные факторы.

Контрольные вопросы:

1) В чем заключается сущность технического анализа?

2) Сравните методы фундаментального и технического анализа. В чем заключаются их основные преимущества и недостатки?

3) Перечислите способы технического анализа и покажите, в чем заключается разница между ними.

4) Какие виды цен применяются в техническом анализе?
Как они отображаются графически?

5) На каких принципах основывается применение способов технического анализа? Перечислите их и дайте им краткую характеристику.

6) Какие виды тенденций используют в техническом анализе?

7) Какие графики строятся при применении графического способа технического анализа? Что лежит в основе их построения? Как изображаются на графике значения объема?

8) Что такое поддержка и сопротивление? Как они отображаются графически?

9) Дайте определение графической ценовой модели. Какие виды моделей вы знаете? В чем состоит отличие моделей перелома от моделей продолжения?

10) Какие положения применяются при построении моделей перелома и какие – при построении моделей продолжения?

11) Перечислите основные модели перелома и модели продолжения.

Тесты по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

1. Модель “восходящий треугольник”:

a) как правило, подтверждает восходящую тенденцию;

b) как правило, предупреждает о переломе восходящей тенденции;

c) как правило, подтверждает нисходящую тенденцию.

2. Что означает понятие – “рынок учитывает все”:

a) в рыночном курсе ценной бумаги нашли свое отражение все факторы, которые по каким-либо причинам могли или могут повлиять на ее стоимость ценной бумаги;

b) информация о сделках равнодоступна всем участникам рынка;

c) все участники рынка обязаны раскрывать информацию о своих сделках.

3. На протяжении торговой сессии в РТС все котировки являются:

a) индикативными;

b) твердыми.

4. Фондовая биржа может совмещать свою деятельность с деятельностью:

a) в качестве дилера;

b) по определению взаимных обязательств;

c) по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

5. Имеют ли право служащие фондовой биржи быть учредителями организации профессиональных участников рынка ценных бумаг право:

a) да;

b) нет.

6. На российских биржах существование различных категорий членства с неравными правами:

a) запрещено;

b) разрешено;

c) разрешено, если этого оговорено правилами биржи.

7. Котировки на бирже могут выставлять:

a) информационные члены;

b) торговые члены;

c) маркет-мейеры.

8. На протяжении торговой сессии в РТС торговые члены должны непрерывно поддерживать:

a) три двусторонние котировки;

b) одну одностороннюю котировку;

c) три односторонние котировки.

9. На протяжении торговой сессии в РТС маркет-мейкеры

должны непрерывно поддерживать:

a) пять двусторонних котировок;

b) три двусторонние котировки;

c) две односторонние котировки.

10. Функциями фондовой биржи являются:

a) проведение арбитражных операций с ценными бумагами;

b) определение цен на финансовые инструменты;

c) обеспечение условий для обращение ценных бумаг;

d) поддержание профессионального уровня финансовых посредников;

e) купля-продажа ценных бумаг от имени фондовой биржи, в которой контрагентами выступают биржевые брокеры.

11. Как динамика значений объема связана с направлением изменения цены:

a) при восходящей тенденции значения объема увеличиваются по мере роста значений цены;

b) при нисходящей тенденции значения объема уменьшаются по мере уменьшения значений цены;

c) динамика значений объема не зависит от направления тенденции?

12. Рыночные поручения на покупку-продажу ценных бумаг выполняются по ценам:

a) предельным, указанным в поручении, или лучшим;

b) лучшим, сложившимся на рынке к моменту поступления товара;

c) лучшим, когда биржевая котировка достигнет стоп-цены, указанной в поручении.

13. Лимитированное поручение на покупку ценной бумаги на фондовой бирже исполняется по цене:

a) лучшей, но не выше лимитированной;

b) лучшей, но не ниже лимитированной;

c) указанной в поручении.

14. Лимитированное поручение на продажу ценной бумаги на фондовой бирже исполняется по цене:

a) лучшей, но не выше лимитированной;

b) лучшей, но не ниже лимитированной;

c) указанной в поручении.

15. Стоп-приказ на продажу ценной бумаги по цене X – это:

a) приказ покупать, как только цена опустится до уровня X;

b) приказ продавать, как только цена поднимется до уровня X;

c) приказ продавать, как только цена опустится до уровня X;

d) приказ покупать, как только цена поднимется до уровня X;

16. Стоп-лимитный приказ на покупку ценной бумаги по цене X – это:

a) А) Приказ начать продавать, как только цена поднимется до уровня X, но не выше цены У, где У > X;

b) Б) Приказ начать покупать, как только цена опустится до уровня X, но не ниже цены У, где У < X;

c) В) Приказ начать покупать, как только цена поднимется до уровня X, но не выше цены У, где У > X.

17. Стоп-приказ на покупку ценной бумаги по цене X – это:

a) приказ покупать, как только цена поднимется до уровня X;

b) приказ покупать, как только цена опустится до уровня X;

c) приказ продавать, как только цена опустится до уровня X;

18. Стоп-лимнтный приказ на продажу ценной бумаги по цене X –это:

a) приказ начать продавать, как только цена поднимется до уровня X, но не выше цены У, где У > X;

b) приказ начать продавать, как только цена опустится до уровня X, но не ниже цены У, где У < X;

c) приказ начать покупать, как только цена поднимется до уровня X, но не выше цены У, где У > X.

19. Уровень сопротивления определяет:

a) что цены не снизятся ниже его значения;

b) что цены не поднимутся выше его значения.

20. Действия фирм или лиц по созданию нехватки товара на рынке путем скупки биржевых контрактов и реального товара с определенным сроком поставки имеют название

a) контанго;

b) корнер

c) демпинг

21. Рыночная ситуация «контанго» характеризуется тем, что:

a) соотношение цен, при котором цены сделок на срок ниже цен на кассовом рынке;

b) на бирже преобладают срочные операции;

c) на бирже преобладают кассовые операции;

d) соотношение цен, при котором цены сделок на срок превышают цены на кассовом рынке;

22. Укажите правильное определение для рыночной ситуации «бэквордейшн»

a) на бирже преобладают срочные операции;

b) соотношение цен, при котором цены сделок на срок ниже цен на кассовом рынке;

c) соотношение цен, при котором цены сделок на срок превышают цены на кассовом рынке;

d) на бирже преобладают срочные операции

23. Член биржи, биржевой спекулянт, торгующий для себя:

a) скалпер;

b) спредер;

c) маклер;

d) трейдер;

24. Сделка с товаром, совершаемая на бирже и предусматривающая немедленную оплату и поставку товара, - это

a) репорт;

b) сделка с опционом;

c) кассовая сделка;

d) срочная сделка;

25. Расчетные палаты на биржах создаются для:

a) гарантии выполнения обязательств сторон по фьючерсному контракту;

b) расчетов по сделкам купли-продажи;

c) координации деятельности брокерских контор;

d) оформления контрактов между покупателем и продавцом.

26. Продажа ценных бумаг по курсу дня с условием их обратной покупки через определенный срок в будущем это –:

a) депорт

b) репорт

c) демпинг

27. Базисным активом, лежащим в основе финансового фьючерсного контракта, могут быть:

a) облигации;

b) своп;

c) драгоценные металлы;

d) акции;

e) фондовый индекс.

28. Первоначальная маржа взимается со сторон фьючерсного контракта для того, чтобы:

a) обеспечить необходимый размер комиссионных брокера;

b) кредитовать участников торговли при совершении сделок «без покрытия»;

c) гарантировать исполнение сделки;

d) компенсировать издержки биржи на совершение операции.

29. Фьючерсные контракты стандартизированы по следующим параметрам:

a) количество базисного актива;

b) срок поставки;

c) цена базисного актива;

d) наименование биржи, на которой продается контракт.

30. При покупке опциона на продажу:

a) держатель опциона играет на повышение, надписатель – на понижение;

b) держатель опциона играет на понижение, надписатель – на повышение;

c) держатель и надписатель играют на повышение;

d) держатель и надписатель играют на понижение.

31. Фьючерсный контракт ликвидируется

a) в одностороннем порядке покупателем;

b) в одностороннем порядке продавцом;

c) путем заключения офсетной сделки (контракта);

d) расчетной палатой.

32. при совершении сделок конфиденциальной является информация:

a) о лицах, участвующих в сделке;

b) опережающая сумму сделки;

c) полученная из неофициальных источников;

d) использование которой способно нанести ущерб интересам эмитента или инвестора.

33. К какой группе моделей графического способа техниче­ского анализа принадлежит модель «двойная вершина»:

a) модели перелома тенденции;

b) модели подтверждения тенденции.

34. К органам, регулирующим фондовой рынок в России не относятся:

a) министерство Финансов;

b) центральный Банк;

c) министерство по налогам и сборам;

d) федеральная комиссия по ценным бумагам;

35. Саморегулирование на рынке ценных бумаг это –:

a) передача государством части своих функций по регулированию рынка профессиональным участникам рынка ценных бумаг;

b) создание системы экспертных советов ФСФР;

c) система управления портфельными рисками.

36. Государственное регулирование деятельности на рынке ценных бумаг в РФ осуществляется путем:

a) лицензирования деятельности профессиональных участников фондового рынка;

b) участия в саморегулируемых организациях;

c) непосредственного управления деятельностью профессиональных участников фондового рынка.

37. Укажите неверное утверждение в отношении прав саморегулируемых организаций (СРО):

a) СРО имеет право получать информацию по результатам проводимых ФСФР России проверок деятельности своих членов;

b) СРО имеет полномочия по применению дисциплинарных мер к руководителям и специалистам организаций - членов СРО, включая лишение указанных лиц квалификационных аттестатов ФСФР России;

c) СРО имеет право разрабатывать правила и стандарты осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, обязательные для соблюдения членами СРО;

d) СРО имеет право контролировать соблюдение членами СРО принятых правил и стандартов осуществления профессиональной деятельности.

38. В техническом анализе используются:

a) финансовый анализ эмитента;

b) осцилляторы;

c) макроэкономический анализ;

d) скользящие средние;

e) трендовые модели.

39. Подтверждением фигуры «голова и плечи» является:

a) уменьшение объема торговли при повышении цены;

b) рост объема торговли при снижении цены;

c) уменьшение объема торговли при снижении цены;

d) рост объема торговли при повышении цены.

40. Если линия скользящей средней находится ниже ценового графика, то тренд является:

a) восходящим;

b) боковым;

c) нисходящим.

Ответы на тесты

Номер теста	Ответ	Номер теста	Ответ
	а		d
	a		b
	b		d
	b		c
	b		c
	a		b
	b,c		a,c,d
	c		c
	a		a,b,d
	b,c,d		d
	a		c
	b		d
	a		a
	b		c
	c		a
	c		a,d
	a		b
	b		b,d,e
	b		a,d
	b		a

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ.

2. Федеральный закон"О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" от 5.03.1999 г. N 46-ФЗ.

3. Федеральный закон "О защите конкуренции на рынке финансовых услуг" от 23.06.1999 г. N 117-ФЗ.

4. Федеральный закон "Об акционерных обществах"от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ".

5. "Правила осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок)" от 7.03.2006 г. N 06-24/пз-н.

6. "Положение ФСФР о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг" от 15.12.2004 г. N 04-1245/пз-н.

7. "Положение ФСФР о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" от 16.03.2005 г. N 05-5/пз-н.

8. "Положение о специалистах финансового рынка" от 20.04. 2005 г. N 05-17/пз-н.

9. "Положение о Федеральной службе по финансовым рынкам" от 30 июня 2004 года №317.

10. Постановление Правительства Российской Федерации “Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам” № 206 от 9.04.2004 г.

11. Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам "Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг" от 16.03.2005 г. N 05-3/пз-н.

12. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянова Е.А. Фондовый рынок:: Учебное пособие для высш. учеб. зав. экон. профиля. – М.: Вита-Пресс, 2002. – 560 с.

13. Есипов В.Е. Ценообразование на финансовом рынке. – СПб.: Питер, 2000. – 283 с.

14. Ефимчук И., Свириденко К. Российский рынок деривативов: благодатный 2005 г. и ногообещающие перспективы на 2006 г. // Рынок ценных бумаг, 2006 г., № 7

15. Гаврилов А.Е. особенности национальных рисков на рынке ценных бумаг. // Рынок ценных бумаг, 2005, № 1.

16. Закарян И.О. Практический Интернет-трейдинг – М.: Интернет-трейдинг, 2004 – 356 с.

17. Закарян И.О. Особенности национальных спекуляций или как играть на российских биржах. – М.: Интернет-трейдинг, 2005. –366 с.

18. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности: Учеб. пособие. – М.: Русская деловая литература, 1997. – 341 с.

19. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Юристъ, 2002. – 704 с.

20. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг: Курс в схемах. – Юристъ, 2003. – 391 с.

21. Колтынюк Б.А. Ценные бумаги: Учебник. 2-е изд. – СПб.: Изд–во Михайлова В.А., 2001. – 423 с.

22. Кузнецова Л. Деривативы в экономическом пространстве России: вопросы терминологии. // Рынок ценных бумаг, 2006 г., № 7.

23. Макарова С.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Конспект лекций. – СПб.: СпецЛит, 2000. –158 с.

24. Морозов И. Новый взгляд на скользящие средние // Валютный спекулянт, 2002, № 36.

25. Найман Э. Мастер-трейдинг: секретные материалы. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 320 с.

26. Рот А., Захаров А., Миркин Я. Основы государственного регулирования финансового рынка. Зарубежный опыт. Учебное пособие для юридических и экономических вузов. – М.: Юридический Дом “Юстицинформ”, 2002. – 411 с.

27. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика. Учебник. – М.: Перспектива: ИНФРА-М, 1997. – 364 с

28. Савенков В.Н. Ценные бумаги в России. Практическое пособие. – М.: Концерн “Банковский Деловой Центр”, 1998. – 402 с.

29. Тарачев В.А., Азимова Л.В. Манипулирование и инсайдерская торговля на финансовых рынках (обзор законодательства и тенденции регулирования)// www.mirkin.ru

30. Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. – СПб.: Питер, 2004. – 220 с.

31. Хаертфельдер М., Лозовская Е., Хануш Е. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2005. – 352 с.

32. Рынок ценных бумаг под редакцией Е.Ф. Жукова. – М.: “Юнити”, 2004. – 368 с.

33. Рынок ценных бумаг под редакцией. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 309 с.

34. Теория и практика торговли на фондовом рынке. Учебный курс лекций под общ. Ред. Твардовского В.В. – М.: Интернет-трейдинг, 2004 – 296

35. Фондовый рынок. Курс для начинающих (Серия “Reuters для финансистов”). –М.: Альпина Паблишер, 2002. – 277 с.

36. Ценные бумаги: Учебник под редакцией В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 423 с.

37. www.internettrading.ru

38. www.naufor.org

39. www.nfa.ru

40. www.nlu.ru

41. www.partad.ru

42. www.ifin.ru

43. www.mfd.ru.

44. www.quotes.ru.

45. www.cnnfn.com.

46. www.reuters.com.

47. www.interfax.ru.

48. www.rbc.ru.

49. www.akm.ru.

50. www.rian.ru.

51. www.prime-tass.ru.

52. www.bloomberg.com.

53. www.rcb.ru.

54. www.spekulant.ru.

55. www.expert.ru.

56. www.akdi.ru.

57. www.cbr.ru.

58. www.gks.ru.

59. www.ztrade.ru.

60. www.alor.ru.

61. www.aton.ru.

62. www.fcsm.ru.

63. www.skrin.ru.

64. www.bbc.finmarket.ru.

65. www.fundmanager.by.ru/anonce/1.htm.

66. www.ittrade.ru.

67. www.transaq.ru.

68. www.sice.ru.

69. www.inist.ru.

70. www.its-broker.pfts.ru.ru.

71. www.londonstockexchange.com.

72. www.micex.ru