Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Общие положения оценки экономической эффективности инвестиционной стратегии, реализуемой через инвестиционный проект
В общем понимании эффективностью называют степень достижения наилучших результатов при наименьших затратах. Методическими рекомендациями эффективность инвестиционного проекта рассматривается как категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Финансово реализуемый проект может в то же время быть неэффективным для его участников. Эффективность участия в проекте собственного капитала некоторого участника (или эффективность проекта для этого участника) определяется по соотношению (с учетом разновременности) его собственного капитала, вложенного в проект, и капитала, полученного им за счет реализации проекта и остающегося в его распоряжении (после компенсации собственных издержек и расплаты с другими участниками: кредиторами, государством и пр.).
Определение приемлемого для инвестора уровня экономической эффективности инвестиций является наиболее сложной областью экономических расчетов, связанной с разработкой ТЭО, так как здесь надо свести воедино все множество факторов различных интересов и потенциальных инвесторов, и кредиторов, учесть трудно предсказуемые изменения во внешней среде по отношению к проекту в условиях нестабильной экономики: инфляционное влияние, возможные изменения в системе налогообложения и т.п. Все это многократно усложняется в связи с тем, что оценка эффективности должна базироваться на соответствующей информации за весьма стратегически длительный расчетный период.
Проблема оценки экономической эффективности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу инвестиционных затрат, капитала), что обычно характеризуется как норма дохода.
Методическими указаниями рекомендуется оценивать эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.
Эффективность проекта в целом состоит из двух блоков:
- «Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта»;
- «Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта».
Рассмотрим более подробно эти два блока, которые являются определяющими при расчетах эффективности.
В обоих разделах эффективность оценивается для "проекта в целом", т.е. с точки зрения единственного участника, реализующего проект как бы за счет собственных средств. По этой причине показатели эффективности определяются на основании денежных потоков только от инвестиционной и операционной деятельности. При наличии нескольких вариантов проекта каждый из них оценивается самостоятельно.
Особенности оценки проектов (вариантов проекта), предусматривающих использование имущества на условиях аренды (лизинга), имеют свои особенности и рассматриваются отдельно (изложены в Методике в разд. П.4.3 (Приложение 4).
Расчет производится в текущих и дефлированных ценах. При различии результатов предпочтение отдается результатам расчетов в дефлированных ценах.
Дата публикования: 2015-07-22; Прочитано: 233 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!